#比特币ETF产品 このデータを目にした時、脳裏に浮かんだのは2017年のあの午後のことだった。あの時は誰もが「今回は違う」と議論していて、結果はどうだったか—散户は高値で買わされ、機関投資家はまだ門の外で様子見をしていた。七年経った今、歴史は本当に脚本を変えた。

2025年は一見、暗号資産市場で最悪の年に見えるかもしれない。BTCは5.4%下落したが、その裏で起きた世代交代こそが鍵だ—散户は66%退場し、機関投資家の保有比率は周辺部から24%のコア地位へと移行した。これは突然の転換ではなく、長期の力溜めが爆発した結果なのだ。ビットコイン現物ETFが承認されたあの時期を覚えているか？多くの人はこれただのペーパー上の好材料だと思っていたが、実はこれは制度レベルでの突破口だったのだ—250億ドルのETF流入が何を示しているか？真の資金を持つ長期投資家が参入してきたことを示しているのだ。投機ではなく、ポートフォリオリバランスなのだ。

これはゴールドETFの歴史軌跡を思い起こさせる。機関投資家レベルの商品が出現すると、市場の価格決定権が移動し始めるのだ。価格の一時的な下落など本来重要ではない。重要なのは誰が買っているのか、どの心理状況で買っているのかということだ。散户は上昇で追い、下落で売る。機関投資家は周期を見据える—彼らが「高値」で継続的に建玉しているのは、現在の価格ではなく、2026年、2027年のポートフォリオリバランス価値を見ているからだ。

Jocyが指摘したその観察は心に刺さる：現在は強気相場の天井ではなく、機関投資家の建玉期だということだ。この判断ロジックには私も同意する。なぜなら市場の構造が本当に変わったからだ。2026年上半期の政策の追い風が機関投資家の継続的な配置と合致すれば、12～15万ドルの目標は単なる空想ではなく、新しい周期ロジックに基づいているのだ。政治周期、政策支援、インフラの完善—これらの変数は旧来の散户時代には見えなかったものなのだ。

短期的な8.7～9.5万ドル帯での変動は、実は機関投資家が建玉を続けているプロセスなのだ。押し売りのたびに、彼らにとっては買い増しのチャンスなのだ。これは2013年、2017年のような感情的な変動とはまったく別物だ。あの頃は誰もがニュース一つで価格に影響を受けていたが、今は10万ドルや11万ドルの変動など、兆円単位の機関資金を揺るがすことはできない。

もちろんリスクは常に存在する—FRBの政策、ドルの強さ、LTHの継続的な売却の可能性、そして中期選挙の不確実性。しかしこれこそが市場構造の転変を証明しているのだ：旧ロジックではこれらはすべて致命的要因だが、新ロジックではこれらむしろポジション構築の機会となるのだ。市場が弱気な時こそ、しばしば最高の建玉機会なのだ。

私は何度も周期の転換を目にしてきた。毎回「今回は違う」と皆が言うものだが、本当に違う時には、ほとんどの人が旧思考で対応している。2025年が示しているのは、実は暗号資産市場が散户駆動から機関投資家駆動への分水嶺だ。インフラが完善され、規制が明確になり、大型資金が参入した—これらの条件が整った時、次の上昇は遠くない。