円安警報：中央銀行の利上げが鍵、USD/JPYは160を維持できるか？

経済刺激方案引爆貨幣貶値リスク

11月21日、日本内閣は規模21.3兆円の大型経済支援策を承認し、この資金は主に物価緩和（11.7兆円）と重点産業への投資に充てられる。政府債券の発行規模拡大に伴い、市場は日本の長期的な財政圧力を再評価し始め、投資家は中央銀行の政策動向により注目している。

この見通しを受けて、日本の10年国債利回りは11月20日に1.842%に急上昇し、2008年以来の高水準を記録した。同時に、ドル/円は157.89を突破し、10か月ぶりの最高値に達した。円の持続的な弱さは市場のホットトピックとなっている。

輸入インフレ圧力高まる、日銀は難しい選択

日本銀行の総裁、植田和男は最近、円安が輸入コストをさらに押し上げ、企業が賃金や商品価格を引き上げる傾向を強め、新たなインフレサイクルを引き起こす可能性があると警告した。彼は為替レートの変動が物価への伝達メカニズムを強化していると強調し、日銀は警戒を続ける必要があると述べた。この表明は、12月の利上げ決定が重要な検討事項となっていることを示唆している。

オーストラリア国民銀行の外為戦略家、Rodrigo Catrilは、歴史的な介入経験から、単純な為替介入は持続的な効果をもたらしにくいと指摘した。日本銀行が利上げを行い、財政規律を維持しない限り、ドル/円が160を突破するのは時間の問題だ。もし日銀が利上げを選択すれば、為替レートは150以下に調整される可能性が高い。

160関門が市場の焦点に

現在、160という技術的な水準は投資家の注目ポイントとなっている。日本当局は昨年、このゾーンで何度も市場介入を行った。しかし、実質的な金融政策の調整なしには、単なる価格防衛だけでは円のトレンドを変えることは難しいと見られている。市場は一般的に、12月の日銀の決定がドル/円の次の動きを左右すると考えている。