市場は息を呑んで待っている。火曜日の連邦準備制度の12月金利決定は、最近の暗号通貨市場の最大の注目点となっている。「シャドー・チェアマン」として知られるハセットは、最近の経済データがさらなる緩和の条件を十分に創出しており、利下げ余地は25ベーシスポイントを超える可能性があると表明し、市場に強いシグナルを送った。
同時に、労働市場の微細な変化が拡大解釈されている。米国の10月の求人件数はわずかに増加し767万件となったが、採用活動は冷え込み、離職の波は激化している。この矛盾した現象は、就業市場が静かに冷え込んでいることを示している。失業率が9月に4.4%を突破し、4年ぶりの高水準を記録した後、連邦準備制度内では利下げの傾斜が変えられない傾向となっている。
トランプが任命した理事3人——ボーマン、ミラン、ウォラー——は今月の利下げを支持することを明確に示している。3番目の人物であるウィリアムズも態度を隠さず、雇用目標を維持しつつインフレ目標を達成するために利下げは必要だと示唆している。従来はハト派の立場を取るクックも緩和政策に傾いており、今月は稀に見る「五対六」または「六対六」の微妙な引き分けが生じる可能性がある。
市場の真の焦点は「利下げの是非」ではなく、「どのように利下げを行うか」にある。分析では、パウエル議長は「先手後制」の戦略を採る可能性が高いと一般的に考えられている。すなわち、まず25ベーシスポイントの利下げを行い流動性を解放し、その後に来年の緩和の閾値を引き上げることを示唆する。この段階的なアプローチは、市場を安定させつつ、将来の調整余地も残すことができる。
利下げ期待の高まりと流動性回復の見込みを受けて、ビットコインは12月9日に連続3日目の上昇を迎え、1日あたり2.26%の上昇を記録し、現在の取引価格は$92.64K付近にある。より注目すべきはイーサリアムの動きで、一時8%以上上昇し、3400ドルに迫り、直近の高値を更新した。今週に入ってから、イーサリアムの上昇幅は累計で10%以上に達し、現在の取引価格は$3.25K、24時間の上昇率は2.84%。
イーサリアムが相対的に強い理由は、市場が二つの力の重なりとみなしているためだ。一つは機関投資家の現物ステーキング型ETFへの期待の高まり、もう一つは資産トークン化の応用展望が再評価されていることだ。これに比べて、ビットコインも流動性改善の恩恵を受けているが、上昇ペースは穏やかで、市場のリスク評価の分化を反映している。
2022年6月に開始された量的引き締め（QT）サイクルは、連邦準備制度が金融システムから約2.4兆ドルの流動性を撤回したものであり、この規模は2017〜2019年のサイクルに次ぐ規模だ。12月1日に正式にQTを停止した瞬間、この2年以上続いた「血抜き」プロセスは終わりを迎え、金融市場は相対的に緩やかな資金環境を迎えた。
しかし、量的緩和（QE）の再開と同義ではない。世界的な債券利回りの上昇の背後には、市場が次期連邦準備制度議長の政策の独立性に疑問を抱いていることが隠されている。もし債券市場の懸念がさらに高まれば、連邦準備制度はQEツールを使って長期借入コストを抑制し、リスク資産を間接的に支える必要が出てくる可能性がある。
ここには微妙な矛盾が存在している。利下げ期待の高まりとQT停止の二重の好材料にもかかわらず、米国債の利回りは上昇を続けている。この逆行運動は、市場がより深いリスクを懸念していることを示している。特に、日本銀行の利上げがグローバルなキャリートレードに与える潜在的な衝撃は、短期的にリスク資産の評価に影響を及ぼす可能性がある。
投資家は、たとえ連邦準備制度が最終的にQEを開始し長期金利を抑制する決定を下したとしても、その前に利回りの上昇が続く可能性があり、暗号資産や株式などのリスク資産に継続的な圧力をかけることを認識すべきだ。これは、今回の反発がトレンドに変わるかどうかの鍵は、連邦準備制度の今後の政策ペースが市場の期待を本当に安定させられるかどうかにかかっていることを意味している。
日足チャートを見ると、イーサリアムは11月21日以降、持続的なリバウンド段階に入り、3000ドルの整数抵抗線を突破した。全体的な上昇は衰えの兆候を示しておらず、今後は3000〜3600ドルの広いレンジ内で調整を行い、中期的な上昇の土台を築く見込みだ。
特に注目すべきは、12月12日前後の時間枠だ。そこでは連邦準備制度の決定が既に実施され、市場の政策期待が「曖昧」から「確定」へと変わる可能性があり、新たな方向性の選択を引き起こす可能性がある。短期的には、3000ドルのサポートを軸にポジションを構築し、3600ドルを短期的な抵抗線としてリスク管理を行うのが良いだろう。
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連邦準備制度の利下げが差し迫る中、ビットコインとイーサリアムは上昇を続けることができるか？
市場は息を呑んで待っている。火曜日の連邦準備制度の12月金利決定は、最近の暗号通貨市場の最大の注目点となっている。「シャドー・チェアマン」として知られるハセットは、最近の経済データがさらなる緩和の条件を十分に創出しており、利下げ余地は25ベーシスポイントを超える可能性があると表明し、市場に強いシグナルを送った。
同時に、労働市場の微細な変化が拡大解釈されている。米国の10月の求人件数はわずかに増加し767万件となったが、採用活動は冷え込み、離職の波は激化している。この矛盾した現象は、就業市場が静かに冷え込んでいることを示している。失業率が9月に4.4%を突破し、4年ぶりの高水準を記録した後、連邦準備制度内では利下げの傾斜が変えられない傾向となっている。
連邦準備制度内部の権力バランス
トランプが任命した理事3人——ボーマン、ミラン、ウォラー——は今月の利下げを支持することを明確に示している。3番目の人物であるウィリアムズも態度を隠さず、雇用目標を維持しつつインフレ目標を達成するために利下げは必要だと示唆している。従来はハト派の立場を取るクックも緩和政策に傾いており、今月は稀に見る「五対六」または「六対六」の微妙な引き分けが生じる可能性がある。
市場の真の焦点は「利下げの是非」ではなく、「どのように利下げを行うか」にある。分析では、パウエル議長は「先手後制」の戦略を採る可能性が高いと一般的に考えられている。すなわち、まず25ベーシスポイントの利下げを行い流動性を解放し、その後に来年の緩和の閾値を引き上げることを示唆する。この段階的なアプローチは、市場を安定させつつ、将来の調整余地も残すことができる。
暗号資産の反発
利下げ期待の高まりと流動性回復の見込みを受けて、ビットコインは12月9日に連続3日目の上昇を迎え、1日あたり2.26%の上昇を記録し、現在の取引価格は$92.64K付近にある。より注目すべきはイーサリアムの動きで、一時8%以上上昇し、3400ドルに迫り、直近の高値を更新した。今週に入ってから、イーサリアムの上昇幅は累計で10%以上に達し、現在の取引価格は$3.25K、24時間の上昇率は2.84%。
イーサリアムが相対的に強い理由は、市場が二つの力の重なりとみなしているためだ。一つは機関投資家の現物ステーキング型ETFへの期待の高まり、もう一つは資産トークン化の応用展望が再評価されていることだ。これに比べて、ビットコインも流動性改善の恩恵を受けているが、上昇ペースは穏やかで、市場のリスク評価の分化を反映している。
流動性の転機の裏側の真実
2022年6月に開始された量的引き締め（QT）サイクルは、連邦準備制度が金融システムから約2.4兆ドルの流動性を撤回したものであり、この規模は2017〜2019年のサイクルに次ぐ規模だ。12月1日に正式にQTを停止した瞬間、この2年以上続いた「血抜き」プロセスは終わりを迎え、金融市場は相対的に緩やかな資金環境を迎えた。
しかし、量的緩和（QE）の再開と同義ではない。世界的な債券利回りの上昇の背後には、市場が次期連邦準備制度議長の政策の独立性に疑問を抱いていることが隠されている。もし債券市場の懸念がさらに高まれば、連邦準備制度はQEツールを使って長期借入コストを抑制し、リスク資産を間接的に支える必要が出てくる可能性がある。
隠れたリスクは侮れない
ここには微妙な矛盾が存在している。利下げ期待の高まりとQT停止の二重の好材料にもかかわらず、米国債の利回りは上昇を続けている。この逆行運動は、市場がより深いリスクを懸念していることを示している。特に、日本銀行の利上げがグローバルなキャリートレードに与える潜在的な衝撃は、短期的にリスク資産の評価に影響を及ぼす可能性がある。
投資家は、たとえ連邦準備制度が最終的にQEを開始し長期金利を抑制する決定を下したとしても、その前に利回りの上昇が続く可能性があり、暗号資産や株式などのリスク資産に継続的な圧力をかけることを認識すべきだ。これは、今回の反発がトレンドに変わるかどうかの鍵は、連邦準備制度の今後の政策ペースが市場の期待を本当に安定させられるかどうかにかかっていることを意味している。
イーサリアムのテクニカル分析：重要なレンジで底を築く
日足チャートを見ると、イーサリアムは11月21日以降、持続的なリバウンド段階に入り、3000ドルの整数抵抗線を突破した。全体的な上昇は衰えの兆候を示しておらず、今後は3000〜3600ドルの広いレンジ内で調整を行い、中期的な上昇の土台を築く見込みだ。
特に注目すべきは、12月12日前後の時間枠だ。そこでは連邦準備制度の決定が既に実施され、市場の政策期待が「曖昧」から「確定」へと変わる可能性があり、新たな方向性の選択を引き起こす可能性がある。短期的には、3000ドルのサポートを軸にポジションを構築し、3600ドルを短期的な抵抗線としてリスク管理を行うのが良いだろう。