シルバーのブルランは持続するか？ XAG/USDは72.70ドルに上昇、利下げ期待が勢いを後押し

シルバー (XAG/USD) は、水曜日の欧州早朝取引中に$72.70レベルに向かって上昇し続け、持続的な市場の期待に支えられて顕著な上昇を見せています。投資家の疑問は：この上昇は終わったのか、それともさらなる上昇余地があるのか？

市場のセンチメントが上昇を促進

白色金属の強さは主に2026年の利下げ期待に基づいています。CME FedWatchのデータによると、市場参加者は来年の連邦準備制度の利下げが少なくとも50ベーシスポイントあると70.6%の確率で見込んでおり、これは中央銀行自身の12月の予測よりもはるかにハト派的なシナリオです。FRBのドット・プロットは、政策担当者が2026年末までにフェデラルファンド金利を約3.4%に収めると予想しており、既に織り込まれている範囲内でのさらなる利下げはほとんど見込まれていません。

この乖離はシルバーにとって非常に重要です。低金利は通常、非利回りの貴金属の需要を高めるため、投資家は代替の価値保存手段を求めます。現在のポジションは、投資家がFRBが公に示唆したよりも緩和的になると本気で信じていることを反映しています。

マクロ経済背景が複雑さを増す

今週、予想外の経済サプライズがありました。米国の第3四半期GDPは前年比4.3%となり、エコノミストのコンセンサス3.3%や前四半期の3.8%を上回りました。この予想以上の成長は、市場に興味深い緊張感をもたらしています。堅調な経済データは通常、金利上昇を支持しますが、利下げ期待は依然として堅調です。このダイナミクスは、投資家が短期的な強さよりも今後の経済の逆風により関心を持っていることを示唆しています。

次に投資家の注目は、13:30 GMTに発表される初回失業保険申請件数で、初申請者数は223Kで横ばいと予想されています。労働市場の指標は、FRBの利下げタイミングに関するセンチメントに影響を与える可能性があります。

テクニカル分析：残された余地は？

日足チャートでは、XAG/USDは$72.19付近で取引されており、20日指数平滑移動平均線は上向きに傾き、価格はそれを十分に上回っています。これは建設的なテクニカル設定です。ただし、RSI (14)は80.95に上昇しており、買われ過ぎの領域に深く入り込んでいます。この過熱したモメンタムは、調整や押し戻しのフェーズが近いことを示唆している可能性があります。

売り圧力が出現した場合、$63.07付近の20日EMAが最初の重要なサポートレベルとなるでしょう。シルバーがこのダイナミックな底値を維持する限り、上昇トレンドは維持されます。下抜けした場合、より深い利益確定が入り、過熱状態が徐々に解消されるにつれて下位のサポートレベルが露出する可能性があります。

このテクニカル設定は、強固なファンダメンタルズが高値を支えつつも、極端なモメンタム指標が短期的な警戒を促す典型的なブルマーケットの調整シナリオを示しています。