**技術面亮起紅燈：死亡交叉已成定局**進入12月中旬，比特コインとイーサリアムの両方が死亡交差を確認——50日移動平均線が200日移動平均線を下回る。この技術的な形態の出現は、瞬時に市場の「暗号冬」の懸念に火をつけた。最新のデータによると、ビットコインの現在価格は93,450ドル付近を行き来しており、7日間の上昇率は6.34%だが、この反発は構造的な圧力に比べて取るに足らない。技術指標から見ると、状況は確かに楽観的ではない。平均方向性指数（ADX）は32.9で、強いトレンド領域に入りつつある——これは下落トレンドが単なる虚勢ではなく、実際の買いと売りの力によって支えられていることを意味する。相対力指数（RSI）は44.26で、過売状態に達して底を打つほどではなく、また過買状態により手仕舞いを促すほどでもなく、市場は曖昧な中立状態に陥っている。さらに厳しいのは、ビットコインの重要なサポートラインが82,084ドルと68,384ドルにあり、抵抗線は99,036ドル（最近）と105,000ドル（200日移動平均線）にあることだ。言い換えれば、上昇の一歩一歩は抵抗に直面し、下落はスムーズに進む可能性が高い。**市場流動性の枯渇、年末の取引量縮小**先週末、ビットコインは反発を試みたが、月曜日の米国早朝には無情にも押し戻された。債券利回りの上昇と株式市場の軟調が二重の圧力となり、この暗号市場の「トップランナー」はレンジ内で動きが取れなくなっている。オンチェーンデータによると、10月以降、BTCとETHの永久先物の未決済建玉は約50%縮小している。これは良い兆候ではない——未決済建玉の減少は、市場が大口取引を受け入れる能力が大きく低下していることを意味し、方向性取引は価格の激しい変動を引き起こしやすくなるとともに、市場参加者の関与度も明らかに低下している。現物ビットコインETFのパフォーマンスも期待外れだ。米国上場の現物BTC ETFは資金流出を続けており、トレーダーは上昇局面で買い増しをせず、むしろ売りに回っている。この「高値で売る」行動は、出来高差（CVD）のマイナス値に明確に現れており——これは今後の下落リスクを示唆している。**FRBの「ハト派」利下げの罠**市場は今週のFRBの25ベーシスポイントの利下げ予想を完全に織り込んでおり、利下げ自体はもはや変数ではない。しかし、これこそが問題だ——本当のリスクは、利下げ決定そのものではなく、FRBの今後の方針の指針にある。トレーダーの予想では、1月にFRBが一時的に利下げを停止すると見られており、投資家はFRBが緩やかで浅い緩和策を採用していると考えている。言い換えれば、金融政策の緩和余地は限られており、これはビットコインのようなリスク資産にとって直接的な脅威となる。さらに危険なのは、世界の中央銀行政策に明らかな分裂が見られることだ。イングランド銀行内部の意見対立、欧州中央銀行の強硬な立場、日本銀行の引き締め準備——こうした政策の不確実性は、暗号市場の下落圧力を増幅させる。もしFRBが緩和的なペースや規模でハト派的なシグナルを出せば、ビットコインは瞬時に下落リスクを激しく受けることになる。**現物需要の低迷、市場構造の悪化**オンチェーン分析によると、700万枚以上のビットコインが未実現損失状態にあり、この悲観的なムードは2022年の熊市調整期と類似している。資金流入は依然としてプラスだが（月平均約86.9億ドル）、ピーク時と比べると大きく後退しており、下落リスクに対する緩衝効果は非常に限定的だ。現物需要の弱まりに伴い、市場の買い支えも明らかに減少し、これが価格への直接的な支援をさらに弱めるとともに、市場が外部ショックやマクロ経済の変動に対して敏感になる。一方、S&P500指数は依然として史上高値に迫っているのに対し、ビットコインは狭いレンジ内に閉じ込められており、この乖離は暗号資産がリスク資産に比べて弱い立場にあることを深めている。**全体的な市場のムード：恐怖が支配するも極度ではない**暗号市場全体の時価総額は3.08兆ドルで、恐怖と貪欲の指数は24に上昇し（恐怖ゾーン）、11月末の極度恐怖時の指数10から遠ざかっている。先週のパニック後、市場は一息ついたが、これは「死亡交差」の幕開け前の一時的な休息に過ぎない。イーサリアムは比較的良好なパフォーマンスを見せ、一ヶ月以上ぶりにビットコインに対して相対的に強い水準に達したが、大局の下落傾向からは逃れられなかった。より広範な暗号市場（CoinDesk 20指数）は0.8%下落し、アルトコイン全体も軟調だ。**技術的な形態の予兆：下落スピードの加速**一目均衡表の雲は、短期的に弱気の設定を示しており、価格が反発しても楽観できない状況だ。圧縮エネルギー指標は上昇の勢いを示しているが、これは既に数週間続く抵抗線での牛牛の攻防戦の中で、反発の勢いだけでは局面を変えるには不十分であることを示唆している。**展望：打開点を探すのか、それとも冬の到来を待つのか？**ビットコインが9万ドルの大台を突破できるかどうかは、二つの要因にかかっている。一つは、水曜日のFRBの政策指針が予想通り穏やかかどうか。もう一つは、グローバルな資本が不確実なマクロ環境の中で再び投資を再配置できるかどうかだ。金融環境がさらに緩和されるか、ドルが引き続き弱含むなら、暗号市場は一時的に息を吹き返す可能性もある。しかし、FRBがハト派的なシグナルを出し、82,084ドルのサポートを割り込み68,384ドルの強力なサポートを狙う展開になれば、それは単なる願望ではなくなる。歴史的に、死亡交差は局所的な底値を示すこともあれば、より深い下落を予示することもある。今回はどちらのケースなのか、市場の行動が答えを出すことになる。
死亡交差現身、美聯儲鷹派降息暗雲籠罩、ビットコインが9万ドル突破の難題に
技術面亮起紅燈：死亡交叉已成定局
進入12月中旬，比特コインとイーサリアムの両方が死亡交差を確認——50日移動平均線が200日移動平均線を下回る。この技術的な形態の出現は、瞬時に市場の「暗号冬」の懸念に火をつけた。最新のデータによると、ビットコインの現在価格は93,450ドル付近を行き来しており、7日間の上昇率は6.34%だが、この反発は構造的な圧力に比べて取るに足らない。
技術指標から見ると、状況は確かに楽観的ではない。平均方向性指数（ADX）は32.9で、強いトレンド領域に入りつつある——これは下落トレンドが単なる虚勢ではなく、実際の買いと売りの力によって支えられていることを意味する。相対力指数（RSI）は44.26で、過売状態に達して底を打つほどではなく、また過買状態により手仕舞いを促すほどでもなく、市場は曖昧な中立状態に陥っている。
さらに厳しいのは、ビットコインの重要なサポートラインが82,084ドルと68,384ドルにあり、抵抗線は99,036ドル（最近）と105,000ドル（200日移動平均線）にあることだ。言い換えれば、上昇の一歩一歩は抵抗に直面し、下落はスムーズに進む可能性が高い。
市場流動性の枯渇、年末の取引量縮小
先週末、ビットコインは反発を試みたが、月曜日の米国早朝には無情にも押し戻された。債券利回りの上昇と株式市場の軟調が二重の圧力となり、この暗号市場の「トップランナー」はレンジ内で動きが取れなくなっている。
オンチェーンデータによると、10月以降、BTCとETHの永久先物の未決済建玉は約50%縮小している。これは良い兆候ではない——未決済建玉の減少は、市場が大口取引を受け入れる能力が大きく低下していることを意味し、方向性取引は価格の激しい変動を引き起こしやすくなるとともに、市場参加者の関与度も明らかに低下している。
現物ビットコインETFのパフォーマンスも期待外れだ。米国上場の現物BTC ETFは資金流出を続けており、トレーダーは上昇局面で買い増しをせず、むしろ売りに回っている。この「高値で売る」行動は、出来高差（CVD）のマイナス値に明確に現れており——これは今後の下落リスクを示唆している。
FRBの「ハト派」利下げの罠
市場は今週のFRBの25ベーシスポイントの利下げ予想を完全に織り込んでおり、利下げ自体はもはや変数ではない。しかし、これこそが問題だ——本当のリスクは、利下げ決定そのものではなく、FRBの今後の方針の指針にある。
トレーダーの予想では、1月にFRBが一時的に利下げを停止すると見られており、投資家はFRBが緩やかで浅い緩和策を採用していると考えている。言い換えれば、金融政策の緩和余地は限られており、これはビットコインのようなリスク資産にとって直接的な脅威となる。
さらに危険なのは、世界の中央銀行政策に明らかな分裂が見られることだ。イングランド銀行内部の意見対立、欧州中央銀行の強硬な立場、日本銀行の引き締め準備——こうした政策の不確実性は、暗号市場の下落圧力を増幅させる。もしFRBが緩和的なペースや規模でハト派的なシグナルを出せば、ビットコインは瞬時に下落リスクを激しく受けることになる。
現物需要の低迷、市場構造の悪化
オンチェーン分析によると、700万枚以上のビットコインが未実現損失状態にあり、この悲観的なムードは2022年の熊市調整期と類似している。
資金流入は依然としてプラスだが（月平均約86.9億ドル）、ピーク時と比べると大きく後退しており、下落リスクに対する緩衝効果は非常に限定的だ。現物需要の弱まりに伴い、市場の買い支えも明らかに減少し、これが価格への直接的な支援をさらに弱めるとともに、市場が外部ショックやマクロ経済の変動に対して敏感になる。
一方、S&P500指数は依然として史上高値に迫っているのに対し、ビットコインは狭いレンジ内に閉じ込められており、この乖離は暗号資産がリスク資産に比べて弱い立場にあることを深めている。
全体的な市場のムード：恐怖が支配するも極度ではない
暗号市場全体の時価総額は3.08兆ドルで、恐怖と貪欲の指数は24に上昇し（恐怖ゾーン）、11月末の極度恐怖時の指数10から遠ざかっている。先週のパニック後、市場は一息ついたが、これは「死亡交差」の幕開け前の一時的な休息に過ぎない。
イーサリアムは比較的良好なパフォーマンスを見せ、一ヶ月以上ぶりにビットコインに対して相対的に強い水準に達したが、大局の下落傾向からは逃れられなかった。より広範な暗号市場（CoinDesk 20指数）は0.8%下落し、アルトコイン全体も軟調だ。
技術的な形態の予兆：下落スピードの加速
一目均衡表の雲は、短期的に弱気の設定を示しており、価格が反発しても楽観できない状況だ。圧縮エネルギー指標は上昇の勢いを示しているが、これは既に数週間続く抵抗線での牛牛の攻防戦の中で、反発の勢いだけでは局面を変えるには不十分であることを示唆している。
展望：打開点を探すのか、それとも冬の到来を待つのか？
ビットコインが9万ドルの大台を突破できるかどうかは、二つの要因にかかっている。一つは、水曜日のFRBの政策指針が予想通り穏やかかどうか。もう一つは、グローバルな資本が不確実なマクロ環境の中で再び投資を再配置できるかどうかだ。
金融環境がさらに緩和されるか、ドルが引き続き弱含むなら、暗号市場は一時的に息を吹き返す可能性もある。しかし、FRBがハト派的なシグナルを出し、82,084ドルのサポートを割り込み68,384ドルの強力なサポートを狙う展開になれば、それは単なる願望ではなくなる。
歴史的に、死亡交差は局所的な底値を示すこともあれば、より深い下落を予示することもある。今回はどちらのケースなのか、市場の行動が答えを出すことになる。