2025年の金の未来の価格動向は上昇を見込むべきか？この市場のロジックを深掘り解説

金価はなぜ史上最高を記録したのか？市場を駆動する3つのエンジン

最近の国際金市場は異常な熱狂を見せている。今年10月中旬、金価格は1オンスあたり4,400ドルに迫り、歴史的記録を更新した。その後調整局面に入ったものの、市場の熱気は衰えない。興味深いことに、Reutersのデータによると、2024-2025年の金の累積上昇率は30年ぶりの高水準に近づいており、2007年の31%や2010年の29%を超えている。

一体何がこの注目すべき上昇を支えているのか？簡単に言えば、3つのコア要因が作用している。

第一の要因は政策面の不確実性。 最近の一連の関税措置が市場の懸念を呼び、リスク回避のムードが高まった。歴史的経験（2018年の米中貿易戦争時期を参考）では、政策の不確実性期間中、金は短期的に5-10%上昇することが多い。市場が混乱したとき、伝統的な安全資産としての金の魅力は高まる。

第二の要因は米連邦準備制度（FRB）の政策展開に関係している。 ここでの論理はシンプルだ——FRBが利下げを行えば、現金を持つコストが下がり、非利息資産である金の相対的魅力が増す。さらに重要なのは、利下げは一般的にドル安を伴い、ドル建ての金価格はドルの価値が下がると上昇しやすくなる。

実際の金利が真の決定要因であることも忘れてはならない。金価格と実質金利は逆相関の関係にある——金利低下は金の上昇を促し、金利上昇は圧力をかける。実質金利は名目金利からインフレ率を差し引いたものであり、これがFRBの決定予想と金価格の動きの連動性を説明している。CMEの金利先物ツールによると、12月のFRB会合での利下げ確率は84.7%に達している。

第三の要因は世界の中央銀行の集団行動にある。 WGC（世界金協会）のデータによると、2024年第3四半期の中央銀行の純買い金量は220トンで、前期比28%増となった。これまでの9か月間の累計購買金額は約634トンで、2023年同期よりやや少ないものの、依然として高水準だ。さらに、WGCが6月に発表した調査報告では、76%の中央銀行が今後5年以内に金の比率が「中程度または著しく上昇」すると予測し、多くの中央銀行がドル準備高の比率低下を見込んでいる。

隠れた触媒：経済と地政学の動き

上記の主要推進力以外にも、以下の背景要因が潜在的に作用している。

世界的な債務の膨張が政策の余地を制約している。 2025年までに、世界の債務総額は307兆ドルに達しており、これだけの巨額債務は各国中央銀行の引き締め政策を難しくし、むしろ緩和策に傾きやすい。こうした環境下では、実質金利が低下し、金の相対的価値が高まる。

ドルの信頼性に挑戦が生じている。 ドルが弱含み、または市場の信頼が揺らぐと、ドル建ての金は資金の逃避先となる。加えて、地政学的緊張（ロシア・ウクライナ戦争、中東の紛争）も貴金属のリスクヘッジ需要を押し上げている。

世論の力も無視できない。 メディアやSNSの報道が連鎖的に感情的な短期資金の流入を引き起こし、価格の上昇をさらに加速させることがある。ただし、こうした短期的な動きは長期のトレンドを必ずしも反映していない。

機関投資家の見通し：楽観的な声が優勢

最近の金価格の変動にもかかわらず、主流の投資機関は今後の金価格に対して楽観的な見方を維持している。

JPモルガンの商品分析チームは、最近の調整は「健全な調整」であり、短期リスクに警鐘を鳴らしつつも、長期的な展望は明るいとし、2026年第4四半期の目標価格を1オンスあたり5,055ドルに引き上げた。

ゴールドマン・サックスも従来の見解を維持し、2026年末の目標価格を1オンス4,900ドルとした。一方、バンク・オブ・アメリカは最も積極的で、2026年の金の目標価格を5,000ドルに引き上げ、さらには来年の金価格が6,000ドルを突破する可能性も示唆している。

小売面では、国際宝飾ブランドが提示する純金ジュエリーの参考価格は依然として1グラムあたり1,100人民元以上で、明らかな下落は見られず、国際相場の堅調さと呼応している。

個人投資家はどうすべきか？投資の論理整理

この相場の核心的な論理を理解した上で、次に問われるのは——一般投資家は今、参入すべきか？という点だ。答えはイエスだが、自身の状況に応じて戦略を選ぶ必要がある。

経験豊富な短期トレーダーにとって、この振幅の激しい相場は絶好のチャンスだ。市場の流動性は十分で、価格の動きもテクニカル的に判断しやすい。特に米国経済指標の発表前後は変動幅が拡大しやすく、このタイミングでの短期取引の利益潜在力は高い。

初心者投資家へのアドバイスは以下の通り：

まず、絶対に流行に乗って高値掴みをしないこと。金の年間平均変動幅は19.4%で、S&P500の14.7%を上回る。激しい変動期に無理に買い進むと、損失やロスカットのリスクが高まる。

次に、短期取引を志す場合は、小額から試し、徐々にポジションを増やすこと。経済カレンダーを活用し、米国経済指標の発表時間を追い、重要なデータ前後は警戒を怠らない。

また、実物の金を長期的に保有するつもりなら、価格変動に耐える心構えも必要だ。金のサイクルは長く、10年以上のスパンでは価値の保存・増加が見込めるが、その途中で倍増や半減を経験する可能性もある。さらに、実物金の取引コストは高く（5-20%）、これも購入前に考慮すべきポイントだ。

最も堅実な方法はポートフォリオの分散だ。 金をリスクヘッジのために組み入れるのは良いが、資金の全てを一つの資産に集中させてはいけない。分散投資により、リスクを抑えることができる。

上級者は「長期保有＋短期波動トレード」のハイブリッド戦略も試せる。特に米国市場のデータ前後で有効だ。ただし、これには一定の市場経験とリスク管理能力が必要だ。

まとめ：未来の金価格動向を掴む鍵

総合的に見て、金の中長期的な展望を支えるファンダメンタルズは変わっていない——中央銀行の買い増し、実質金利の低迷、地政学リスクの継続だ。金は世界的に信頼される準備資産として、そのリスクヘッジの価値は依然堅固だ。

ただし、短期的な変動リスクには注意が必要だ。今後の金価格の動きは、最終的にはFRBの政策、経済指標、地政学的情勢の動向次第となる。自身のリスク許容度に応じて適切な戦略を選び、盲目的な追随を避けることが最良の対応策だ。