なぜBid-Askスプレッドは暗黙の取引コストなのか—暗号通貨取引所における隠れたコスト

暗号通貨取引所で取引を行うとき、すぐに公正な市場価格を得られることは稀です。あなたが資産を購入する準備ができている価格と、売り手が提示する価格の間には常に差があります。この差が、プロフェッショナルがBid-Askスプレッドと呼ぶものであり、トレーダーのコストの中で過小評価されがちな要素の一つです。

買値と売値の差の仕組み

どの暗号通貨取引所の注文板でも、二つの価格レベルに出会います。一方は、買い手が提示できる最大価格(bid)、もう一方は売り手の最小提示価格(ask)です。これらは決して完全に一致しません。例えば、最良の買い注文が22,346ドルの場合、最良の売り注文は22,347ドルになることがあります。この1ドルの差がBid-Askスプレッドを形成します。

この差の大きさを左右するのは何でしょうか？まず第一に取引量と参加者の数です。市場の活動が高く、多くのトレーダーが競合している場合、スプレッドは最小限に縮小します。逆に、流動性が枯渇したり不確実性が高まったりすると、買値と売値の差は何倍にも拡大することがあります。混沌とした市場では、売り手がより慎重になり、買い手が少なくなるため、スプレッドが広がるのです。

買値と売値のスプレッドを自分で計算する方法

計算は非常に簡単です。注文板から最良の売り提示価格を見つけ、それから最良の買い価格を引きます。その差が求めるBid-Askスプレッドです。

例としてEthereumを取り上げましょう。最大買い価格が1570ドル、最小売り価格が1570.50ドルとします。この場合のスプレッドは50セントです。大きな取引量ではこの差はさらに狭くなり、流動性の低い通貨ペアでは大きく拡大することもあります。

なぜこのスプレッドが収益性に大きく影響するのか

半ドルや数セントの差は小さなことのように思えますが、実は頻繁に取引を行うトレーダーにとっては数学的な落とし穴です。ポジションを開くたびに、そのスプレッド分だけすぐにマイナスになります。あなたは高い価格(ask)で買い、低い価格(bid)で売ることになり、本来得られるはずの利益よりも少なくなります。

具体的なシナリオを計算してみましょう。あなたがABCトークンを0.35ドルの公正な市場価格で取引しているとします。Bid-Askスプレッドは0.02ドルです。買うときの最良提示価格は0.36ドル、売るときの最良価格は0.34ドルです(最大買い価格)。

結果はどうなるでしょうか？損益をトントンにするには、価格が0.02ドル上昇する必要があります。これは約5.7％の上昇です。これは利益ではなく、単にスプレッドのコストをカバーするだけです。1日にこのような取引を10回行ったとすると、それぞれの取引が潜在的な利益の数パーセントを奪います。月間では、これらの小さな損失が全体の収益性の著しい低下につながります。

市場の条件がスプレッドの大きさに与える影響

暗号通貨取引所では、スプレッドは需要と供給の動き次第です。競争が激しいとスプレッドは狭くなり、流動性が低いと差は拡大します。特に、相場が不安定な時期には、市場が予測不能に動き、参加者がより慎重になるため、スプレッドはさらに広がります。

どんなプロのトレーダーも言うでしょう：Bid-Askスプレッドは単なる技術的な特徴ではなく、ポジションのエントリーとエグジットの実質的なコストです。長期的な取引では、これらの微小な損失が蓄積されて大きな損失となり、スキャルピングやデイトレードでは、収益性の最大の敵となるのです。