毎季度、投資家のスマートフォンが鳴り止まない四日間があります——これがいわゆる四巫日です。多くの人は画面上の跳ねるK線を見て戸惑います。なぜこの数日だけ価格が特に激しく動くのでしょうか？
四巫日当日、市場には無視できない特徴があります：
取引熱度爆発。取引量は通常を大きく上回り、流動性が豊富すぎて平常時とは異なる様子に。恐怖指数が急上昇し、売買回転率も増加、個人投資家と機関投資家の両方が資金争奪を繰り広げます。価格とファンダメンタルズが乖離。株式や指数の上昇・下降は、その実際の価値とはほとんど関係なく、市場の感情や資金の博弈の産物です。
これら三つの現象が組み合わさることで、四巫日の最も顕著な特徴となります。
四巫日とはアメリカの四大派生金融商品の決済日であり、個別株先物、個別株オプション、株価指数先物、株価指数オプションを指します。
想像してみてください。先物価格と現物価格は平常時差がありますが、満期日が近づくにつれ、その差は徐々に縮まります。決済日には先物価格と現物価格が一致しなければなりません。この強制的な調整過程は、まるで見えない力が価格を引っ張っているかのようです。この力はファンダメンタルズとは無関係ですが、価格に大きな振幅をもたらすため、「魔術師の力」とも呼ばれ、この日付が**四巫日（Quadruple witching day）**と呼ばれる由来です。
なぜ「四」なのか？それは一年にちょうど四回あるからです。アメリカのこれらの派生商品は四半期ごとに決済され、毎年3、6、9、12月の第3金曜日に行われるため、合計四回です。
Q1 3月15日（星期五） Q2 6月21日（星期五） Q3 9月20日（星期五） Q4 12月20日（星期五）
これら四つの日付は必ずカレンダーに記入し、特にレバレッジを使っている場合は慎重に操作し、大きな変動による強制清算を避けてください。
派生商品取引の本質は「未来の価格」を取引することにあります。買い方は先物価格が現物より高くなると予想し、売り方は逆を予想します。しかし、決済に近づくと、その差はゼロに収束しなければなりません。
決済価格は通常四巫日の最後の1時間の現物平均価格を採用します。この時間帯は四巫時間（Quadruple witching hour）と呼ばれ、まさに戦略の要所です。
庄家（通常は先物やオプションの売り手）は、この日に「コントロール」技術を存分に発揮します。彼らは大量の資金を投入し、価格を自分にとって最も有利な範囲に動かします——過剰に売られた銘柄を引き上げたり、過熱した銘柄を押し下げたりして、決済時に利益を確保します。
個人投資家はこの法則に気づき始め、「庄家の餌食」になり、結果的に四巫日の取引量は年間最大の四日間に達します。
統計データは非常に興味深いです。1994年以来、米国株が長期的に上昇トレンドにある背景のもと、庄家は四巫日に強引に現物価格を引き上げる傾向があります。しかし、これらの引き上げられた銘柄には驚くべき副作用があります：88%が次の一週間以内に下落し、S&P 500は平均して1.2%下落します。
なぜこうなるのか？それは庄家が引き上げた価格が、市場の実需を超えていることが多いためです。決済日が過ぎると、新たな買い手が現れず、個人投資家が利益確定を始め、自然と価格は下落します。
もちろん例外もあります。もしその年の市場全体が弱気であれば、四巫日は下落のきっかけになることもありますし、空売りが過剰で庄家を圧倒すれば、逆に上昇する可能性もあります。
長期投資家は過度に気にする必要はありません。株価は長期的にはファンダメンタルズに回帰します。四巫日の変動はあくまで短期的なノイズです。
短期トレーダーは注意が必要です。四巫日前後一週間は価格変動が非常に激しく、純粋に資金の流れによる動きです。これは資金面の取引チャンスではありますが、罠でもあります——方向を誤ると損失が大きくなる可能性も。
推奨戦略は：過熱銘柄を買い、過小評価銘柄を空売りすること。ただし、これはあくまで短期の資金ゲームであり、企業のファンダメンタルズとは無関係です。絶対にルール違反をせず、長期的に利益を出すことを心掛けてください。
先物やオプションを利用している場合は、四巫日当週を待たずに事前に倉替えを行うことを推奨します。理由は三つあります：
流動性が大きく低下し、スリッページコストが増加；取引コスト自体も上昇；満期間近で強制清算リスクが急増。
現状の市場判断：米国株は依然AIバブルの熱狂に包まれており、2024年の四巫日も引き続き過熱の傾向が続くと予想されます——大きな反転が起きない限り。
投資家は市場の方向性を注意深く監視し、多・少の判断に基づき四巫日前後で柔軟にポジションを調整すべきです。ただし、絶対的な鉄則は：これは資金のゲームであり、価値投資ではない。厳格な損切りと素早い撤退こそが最重要です。
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四巫日来临时市場はなぜ激しく乱高下するのか？投資家必見の取引罠
毎季度、投資家のスマートフォンが鳴り止まない四日間があります——これがいわゆる四巫日です。多くの人は画面上の跳ねるK線を見て戸惑います。なぜこの数日だけ価格が特に激しく動くのでしょうか？
四巫日背後の三大市場現象
四巫日当日、市場には無視できない特徴があります：
取引熱度爆発。取引量は通常を大きく上回り、流動性が豊富すぎて平常時とは異なる様子に。恐怖指数が急上昇し、売買回転率も増加、個人投資家と機関投資家の両方が資金争奪を繰り広げます。価格とファンダメンタルズが乖離。株式や指数の上昇・下降は、その実際の価値とはほとんど関係なく、市場の感情や資金の博弈の産物です。
これら三つの現象が組み合わさることで、四巫日の最も顕著な特徴となります。
何が四巫日？なぜこの名前なのか
四巫日とはアメリカの四大派生金融商品の決済日であり、個別株先物、個別株オプション、株価指数先物、株価指数オプションを指します。
想像してみてください。先物価格と現物価格は平常時差がありますが、満期日が近づくにつれ、その差は徐々に縮まります。決済日には先物価格と現物価格が一致しなければなりません。この強制的な調整過程は、まるで見えない力が価格を引っ張っているかのようです。この力はファンダメンタルズとは無関係ですが、価格に大きな振幅をもたらすため、「魔術師の力」とも呼ばれ、この日付が**四巫日（Quadruple witching day）**と呼ばれる由来です。
なぜ「四」なのか？それは一年にちょうど四回あるからです。アメリカのこれらの派生商品は四半期ごとに決済され、毎年3、6、9、12月の第3金曜日に行われるため、合計四回です。
2024年の四つの四巫日の日付
Q1 3月15日（星期五）
Q2 6月21日（星期五）
Q3 9月20日（星期五）
Q4 12月20日（星期五）
これら四つの日付は必ずカレンダーに記入し、特にレバレッジを使っている場合は慎重に操作し、大きな変動による強制清算を避けてください。
四巫日が価格操作に使われる仕組み：庄家の利益戦略
派生商品取引の本質は「未来の価格」を取引することにあります。買い方は先物価格が現物より高くなると予想し、売り方は逆を予想します。しかし、決済に近づくと、その差はゼロに収束しなければなりません。
決済価格は通常四巫日の最後の1時間の現物平均価格を採用します。この時間帯は四巫時間（Quadruple witching hour）と呼ばれ、まさに戦略の要所です。
庄家（通常は先物やオプションの売り手）は、この日に「コントロール」技術を存分に発揮します。彼らは大量の資金を投入し、価格を自分にとって最も有利な範囲に動かします——過剰に売られた銘柄を引き上げたり、過熱した銘柄を押し下げたりして、決済時に利益を確保します。
個人投資家はこの法則に気づき始め、「庄家の餌食」になり、結果的に四巫日の取引量は年間最大の四日間に達します。
歴史データが示す法則：過熱後は必ず下落
統計データは非常に興味深いです。1994年以来、米国株が長期的に上昇トレンドにある背景のもと、庄家は四巫日に強引に現物価格を引き上げる傾向があります。しかし、これらの引き上げられた銘柄には驚くべき副作用があります：88%が次の一週間以内に下落し、S&P 500は平均して1.2%下落します。
なぜこうなるのか？それは庄家が引き上げた価格が、市場の実需を超えていることが多いためです。決済日が過ぎると、新たな買い手が現れず、個人投資家が利益確定を始め、自然と価格は下落します。
もちろん例外もあります。もしその年の市場全体が弱気であれば、四巫日は下落のきっかけになることもありますし、空売りが過剰で庄家を圧倒すれば、逆に上昇する可能性もあります。
四巫日が異なる投資スタイルに与える影響
長期投資家は過度に気にする必要はありません。株価は長期的にはファンダメンタルズに回帰します。四巫日の変動はあくまで短期的なノイズです。
短期トレーダーは注意が必要です。四巫日前後一週間は価格変動が非常に激しく、純粋に資金の流れによる動きです。これは資金面の取引チャンスではありますが、罠でもあります——方向を誤ると損失が大きくなる可能性も。
推奨戦略は：過熱銘柄を買い、過小評価銘柄を空売りすること。ただし、これはあくまで短期の資金ゲームであり、企業のファンダメンタルズとは無関係です。絶対にルール違反をせず、長期的に利益を出すことを心掛けてください。
派生商品に関わる投資家への倉替えの注意喚起
先物やオプションを利用している場合は、四巫日当週を待たずに事前に倉替えを行うことを推奨します。理由は三つあります：
流動性が大きく低下し、スリッページコストが増加；取引コスト自体も上昇；満期間近で強制清算リスクが急増。
2024年の四巫日投資戦略の参考
現状の市場判断：米国株は依然AIバブルの熱狂に包まれており、2024年の四巫日も引き続き過熱の傾向が続くと予想されます——大きな反転が起きない限り。
投資家は市場の方向性を注意深く監視し、多・少の判断に基づき四巫日前後で柔軟にポジションを調整すべきです。ただし、絶対的な鉄則は：これは資金のゲームであり、価値投資ではない。厳格な損切りと素早い撤退こそが最重要です。