オプション取引ガイド：売買戦略を理解し、無限損失の罠を避ける

あなたはずっと低買高売だけで儲かると思っていませんか？実はそうではありません。オプションという金融派生商品を使えば、熊市、牛市、さらには震荡市場でも利益を得るチャンスがあります。しかし、多くの人はオプションの複雑さに怖気づいてしまいます。今日はその基本を素早く理解しましょう。

オプションとは一体何？

簡単に言えば、オプション（別名：選択権）とは「権利」を購入する契約であり、義務ではありません。少額の資金を支払うことで、将来に特定の価格で資産を買うまたは売る権利を得られます。この資産は株式、通貨、指数、商品、さらには先物契約も含まれます。

なぜオプションを使うのか？三つの主要なメリット：

1. 少額で大きな資産をコントロール — 少額の保証金だけで、投入資金をはるかに超える資産を操れる
2. どんな相場でも遊べる — 市場が上昇しても、下落しても、横ばいでも戦略が立てられる
3. リスクヘッジのツール — 株式を持っていて下落が心配？プットオプションを買えば保険になる

ただし、これには証券会社の承認が必要です。オプション取引を始める前に、オプション契約書に記入し、自分の資金力、取引経験、オプション知識を評価してもらいます。

必ず知っておきたいオプション用語五つ

• コール（買いオプション） — 約定価格で資産を買う権利
• プット（売りオプション） — 約定価格で資産を売る権利
• プレミアム — オプションに支払う費用
• 行使価格 — 資産を買うまたは売る約定価格
• 満期日 — オプション契約の失効日；この日を過ぎると権利は無効

オプション契約の6つのポイントを確認

初心者がオプションの価格を読むとき、怖がらないでください。各契約には以下の基本要素が含まれます。

1. 対象資産 — 買うまたは売るもの（例：特定の株式）
2. 取引タイプ — コール（買い）かプット（売り）か
3. 行使価格 — 固定の購入または売却価格
4. 満期日 — この権利を行使できる最後の日；間違った日付を選ぶと戦略に影響
5. オプション価格 — 支払う金額
6. 契約株数 — 米国株のオプションは1契約＝100株なので、実際に支払うプレミアムは オプション価格 × 100

オプションの四つの基本戦略、リスクとリターンは大きく異なる

オプションは買いと売りに分かれ、コールとプットを組み合わせて四つの基本戦略が成り立ちます。

1. コール買い — 上昇予想

あなたはコールを買います。これは「割引券」を手に入れるようなものです。例えば、テスラ（TSLA.US）のコールを買ったとします。時点で株価175ドル、プレミアム6.93ドル、行使価格180ドル。693ドル（6.93 × 100）を支払います。

もし株価が180ドル以下のままなら、その権利を行使せず、損失は693ドルだけです。これ以上の損失はありません。でも、株価が200ドルに上がったら、180ドルで買って200ドルで売ると差額の利益が出ます。株価が高くなるほど儲かる仕組みです。これがコール買いの基本戦略です。

2. コール売り — 下落予想

今回は「安く売る権利」を売ることになります。株価が下がれば下がるほど利益が出ます。同じロジックで、株価が予想通り下がらなければ、最大損失はプレミアムだけです。リスクが限定されるのが買い戦略の良さです。

3. プット売り — 危険なゲーム

オプションはゼロサムゲームです。買い手が勝てば売り手は負ける。もしあなたがプットを売って、対象株を持っていなければ、無限のリスクを背負います。例えば、100ドルのプレミアムを受け取ったとします。株価が急騰した場合、高値で買い戻し、低値で売る必要があり、損失は受け取ったプレミアムを超える可能性があります。これが「勝粒糖負間廠」の局面です。

4. プット売り — プレミアムを受け取るがリスクは大きい

株価が上昇または横ばいなら、売ったときに受け取ったプレミアムを保持できます。でも、株価が大暴落したらどうなるか？例えば、行使価格160ドル、プレミアム36.1ドルのプットを売ったとします。株価がゼロになった場合、160ドルで100株買わなければなりません。実損は15,639ドル（160 × 100 - 36.1 × 100）です。売りのリスクは買いよりもはるかに大きいことを忘れないでください。

どうすればオプションで大損しない？

オプションのリスク管理は四つのポイント：

ネガティブ・ショートポジションを避ける

あまり多くのオプションを売らないこと。売りは無限損失の可能性があるため危険です。複数の戦略を組む場合、自分が純長（買いが多い）、中立（同じくらい）、純短（売りが多い）かを確認しましょう。もし無意識に純短になっていたら、買いを追加してバランスを取り、最大損失を把握します。

投資規模をコントロール

すべての資金を一つの戦略に賭けないこと。プレミアムを支払う戦略なら、その資金は全て失う可能性もあると覚悟しましょう。オプションは利益を拡大も損失もできるため、証拠金の額だけで取引規模を決めず、契約の総額を見て判断します。

分散投資

全資金を一つの株式、指数、商品だけに集中させない。適切なポートフォリオを作り、リスクを分散させましょう。

損切り設定

純短ポジションに関わる戦略では、損切りが最重要です。なぜなら損失は無限大になる可能性があるからです。一方、純長や中立の戦略は最大損失があらかじめ決まっているため、損切りのハードルは低くて済みます。

オプション vs 先物 vs 差金決済、どれを選ぶ？

三つの派生商品はそれぞれ長所と短所があります。オプションは理解が難しく、対象資産の微小な変化に反応しにくいです。短期の狭いレンジのチャンスを狙いたい、リスク許容度が高いなら、先物や差金決済の方が適しているかもしれません。

最後に一言

オプションは非常に強力なツールですが、同時に危険も伴います。使い方を理解するのは第一歩に過ぎません。本当の試練は、ルールを守って実行できるかどうかです——リスク管理、分散投資、損切り設定を徹底しましょう。そして、どんなに良いツールでも、あなたの判断が正しいときにだけ利益を生み出します。しっかりと研究し続けることが最も安全な投資習慣です。