Tokenの意味は何ですか？TokenとCoinの核心的な違いを深く理解する

オンチェーン出金の早期段階において、業界は主にCoinという用語をビットコインやライトコインなどのデジタル資産を指すために使用してきました。しかし、イーサリアムの登場に伴い、Tokenという概念が徐々に浮上してきました。中国語では両者とも「代幣」や「暗号資産」と訳されるため、多くの投資家が混乱しています。本稿では、Tokenの意味、Tokenの多様な分類方法、そしてそれとCoinの本質的な違いについて深く解説します。

Tokenの意味詳細：定義と特徴

Token（トークン、中文では通行證、令牌、代幣と訳されることが多い）は、特定の権益、証明書、またはデジタル資産の形式を表し、対応するブロックチェーン上で取引、移転、交換が可能なものです。

Tokenの意味を理解するには、その依存性特質を認識することが重要です。Tokenは既存のブロックチェーンエコシステムを基盤に発行されており、独立したパブリックチェーンを所有していません。2015年にイーサリアムがERC-20トークン規格を導入したことで、誰でも自分のネットワーク上でTokenを発行できるようになりました。現在も、イーサリアムは世界最大のToken発行量を誇るパブリックチェーンプラットフォームです。

広義には、Tokenは総称的な概念であり、すべての非パブリックチェーン型トークンを含みます。DeFiアプリケーションのトークン、Layer-2ソリューションのトークン、NFT関連のトークン（例：APE、SANDなど）もこれに含まれます。

Tokenの三大分類体系

スイス金融市場監督局（FINMA）の分類フレームワークに基づき、Tokenは主に以下の三つに分けられます。

支払い型トークン（Payment Tokens）

支払い型トークンの主な目的は、安全で効率的、かつ低コストの支払い機能を実現することです。ステーブルコインがこのタイプの代表例です。これらは実際の取引において取引手段として機能します。

機能型トークン（Utility Tokens）

機能型トークンは、さまざまなブロックチェーンアプリケーションへのアクセスパスとして提供され、主にイーサリアム上のERC-20形式で存在します。これらのトークンは、保有者に特定のアプリやサービスの利用権を付与します。

資産型トークン（Asset Tokens）

資産型トークンは、プロジェクトの発展のための資産形式として、プロジェクトに対する一定の権益を表します。このトークンを保有することは、プロジェクトの参加者となることを意味し、トークンの価値増加を享受できます。株式のような側面もあります。ただし、暗号領域においては、資産型トークンの保有は必ずしもプロジェクトの所有権を持つことを意味せず、投資者は配当権も持ちません。

ただし、実際のTokenは複合的な性質を持つことが多く、ひとつのTokenがこれら二つまたは三つの特徴を同時に持つ場合もあり、その性質を単一の分類だけで完全に表現するのは難しいです。

TokenとCoinの本質的な違い

最も根本的な違いは、所有権の有無です：Coinは独立したブロックチェーン基盤を持ちます。

ビットコイン（BTC）はビットコインブロックチェーン上で動作し、イーサリアム（ETH）はイーサリアムブロックチェーン上で動作しています。これらはそれぞれのネットワークのネイティブ資産であり、該当するブロックチェーンの基盤を構成します。

**一方、Tokenは独立したブロックチェーンを有しておらず、**既存のブロックチェーンエコシステム上に構築されています。この違いは、Tokenの応用エコシステムの発展に直接影響し、通常はCoinほど広範ではありません。場合によっては、独立したアプリケーションの構築も難しいです。

以下に、両者の主要な違いを対比表で詳述します。

Token投資とCoin投資の比較優劣

TokenとCoinの投資にはそれぞれ長所と短所があり、両者は相互に補完し合う存在です。

Coinをパブリックチェーン型暗号資産と理解すれば、Tokenはアプリケーション型暗号資産とも見なせます。前者はインフラ問題の解決に重きを置き、間接的にユーザーのニーズを満たします。後者はこの基盤の上に各種アプリやサービスを開発し、実生活のニーズを直接解決します。

Coinに比べて、Tokenの応用範囲や拡張性はより大きく、実現の難易度も相対的に低いです。 Coinの価値は主にインフラの最適化に集中し、目標を達成できなかった場合、困難に直面します。かつてのパブリックチェーンプロジェクト、例として量子链（QTUM）や比原链（BTM）などがこれに該当します。一方、Tokenはより多様なサービスやアプリを提供でき、市場の需要に応じて柔軟に方向転換も可能です。例えば、MakerDAOが展開するRWA事業は良い例です。

また、Tokenの価格変動性は一般的にCoinよりも高くなりやすいです。 例えば、UNI、SNX、MKRの価格変動はしばしばBTCやETHを超え、強気市場では特に顕著です。この高い変動性は短期投資の機会を増やしますが、一方でリスクも高まります。

Token取引の2つの主な方式

現物取引

現物取引は、実資産に基づく全額取引です。例えば、UNIの現在価格が3ドルの場合、投資者Aが投資者Bに1UNIを売ると、AはBから3ドルを受け取り、Bは完全な所有権を得ます。

特に注意すべきは、現物取引を行う際に、同名の偽コインのリスクです。悪意のあるチームが既存の有名なトークン名を模倣し、無価値または上場できない同名Tokenを発行することがあります。これらを購入した場合、売却できない事態に見舞われることもあります。したがって、Tokenの取引を行う前に、公式サイトやブロックチェーンエクスプローラーを通じてコントラクトアドレスを確認し、正規の資産を購入していることを確かめる必要があります。

信用取引

現物取引のほかに、Tokenは信用取引も可能です。この取引形式は、多くの場合実際のTokenの保有を伴わないため、偽コインリスクはありません。

信用取引は、全額を使わずに一部資産を保証金として差し入れ、取引を行う方式です。例えば、10倍のレバレッジをかけてUNIを買い、価格が3ドルの場合、投資者は0.3ドルだけ投入すれば1UNIのポジションを持つことができます。差金決済やU本位の契約取引方式を採用している場合、実際に原生TokenのUNIを保有しません。

Tokenの変動性はCoinよりも高いことが多いため、投資者はポジション規模やレバレッジの管理に特に注意が必要です。一般的に、レバレッジは10倍以下に抑えるのが望ましいです。BTCの日次変動幅が10％を超えることはまれですが、新規上場のTokenは頻繁にこの範囲を超える動きを見せ、爆損リスクに警戒しなければなりません。

Token投資の核心的なアドバイス

実貨幣取引でも信用取引でも、投資者の最優先事項は、安全性が高く、権威ある規制を受けている取引プラットフォームを選ぶことです。プラットフォームの安全性と法令遵守は、資金の安全性に直結し、Token投資の前提条件です。

実際の操作においては、基本的な取引の流れとリスク管理の知識を習得し、自身のリスク許容度に応じた合理的な投資戦略を策定すべきです。Tokenの意味、分類、取引メカニズムを深く理解することで、暗号資産領域においてより賢明な投資判断を下せるようになります。