12月24日この日、貴金属市場は大きな出来事を起こした——現物金は4525ドル/オンスを突破し、銀は72.7ドル/オンスに激しく触れ、両者ともに歴史的高値を更新した。年初から見ると、金は72%上昇し、銀はさらに150%と狂乱の様相を呈している。この勢いは直接商品LOF市場を火付けし、金をテーマにしたLOF、嘉実黄金LOF、有色LOFが次々とストップ高を記録し、非常に熱狂的な場面となった。

本当に驚かされたのは、銀関連のファンドのパフォーマンスだ。ある全市場唯一の銀先物LOFは、その日の終値が3.116元に達し、前日の純資産価値1.7987元に比べて68.19%のプレミアムをつけた——この数字はどれほど狂っているのか？過去1ヶ月で127.6%上昇し、流通規模も48億元を突破、歴史的記録を更新した。

ファンド会社もこの「非合理的」な好況に気づき、同日緊急に購入制限を実施した。A口座の申込限度額は500元のまま維持され、C口座は500元から一気に100元に引き下げられた。これは12月の第15回リスク警告公告であり、その頻度の高さは問題の深刻さを示している。

では、なぜこれほどまでに上昇したのか？業界の答えは次の通りだ：世界的な利下げサイクルの追い風、地政学的リスクヘッジの需要、そしてAI産業による貴金属の新たな需要が三つの力を結集し、価格を押し上げた。そして、その68%の超高プレミアムは主に流通量の少なさ、不均衡な購入制限メカニズム、そしてアービトラージ操作の難しさに起因している——これらの要素が重なり合ってこの「異常現象」を生み出した。

しかし、ここで重要な注意点がある：ファンド会社は明確に述べているが、高いプレミアムは長続きしない。もし上昇の波だけを見て盲目的に追いかけると、プレミアム縮小のリスクに直面する可能性がある。さらに、先物系ファンドは追跡誤差や価格変動が一般のファンドよりもはるかに大きいため、リスク係数は絶対に無視できない。