最近关于美联储2026年政策方向的讨论，在华尔街炸开了锅。意见分歧大到什么程度？有人说继续降息，有人说维持不动，甚至还有人预测可能加息。这场"意见大战"背后，反映的是市场对经济前景的深刻分化。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯最近表示，货币政策已经处在"非常有利的位置"，暗示没必要急着继续放松。贝莱德的策略师则更直白——他们预计美联储明年的降息幅度会非常有限。

数据摆在这儿：美联储已经连续降息，累计幅度达到175个基点。照这个速度，离中性利率也不远了。市场之前期待2026年能来两次降息，但现在看这个预期可能有点乐观。

问题是，各家投行的判断差异太大。高盛和摩根士丹利预计降息50个基点左右，把利率推到3.00%-3.25%。花旗更激进一些，认为能降75个基点。可转身一看，汇丰和渣打直接说不会降息，利率就这么维持在3.50%-3.75%。摩根大通和德意志银行则折中了一下，各自预测25个基点的降息。

这种分歧反映了一个现实：除非劳动力市场出现急剧恶化，否则美联储进一步放松的空间真的很有限。市场得做好心理准备——2026年的宽松周期，可能不会像之前想的那么慷慨。