日元は中央銀行の利上げ期待の支えで反発；ドルはハト派的な米連邦準備制度理事会の予想に押される

技術面承圧だが、政策支援で円高進行

木曜日のアジア取引時間帯、ドル/円は155.70付近で推移し、ドル円は明確な調整圧力に直面している。アジア市場のオープン後、円は予想外に買いが入り、前週高値からの下落傾向を打ち破った。市場参加者は、日本当局が通貨安抑制に動く可能性を織り込み、日本銀行の12月利上げの可能性も高まる中、これら二つの要因が円に強力な支援を提供している。

一方、米連邦準備制度の利下げ期待の高まりがドルに継続的な圧力をかけている。市場はますます、12月に新たな利下げサイクルが始まると考えており、今週の米経済指標の結果がまちまちであっても、この見通しを覆すことはできず、ドルは一週間以上ぶりの安値に落ち込んでいる。

政策介入の兆候強く、ハト派姿勢から市場予想が反転

日本の片山さつき財務相は最近、これまでで最も厳しい警告を発し、過度な円安に対して断固たる措置を取る意向を示した。これに呼応して、重要な決定者である相田拓司も、円安の経済への悪影響を考慮し、介入の可能性を示唆している。

この変化は政策面の大きな調整に起因している。ロイター通信は、日本銀行が最近、コミュニケーションを意図的に強化し、持続する円安がもたらすインフレリスクを強調したと報じている。これにより、12月の利上げ計画には依然として大きな余地があることが示唆された。このシグナルは、新首相の高市早苗と日本銀行の植田和男総裁が先週会談した後、より明確になった。新政権は、日銀の金融引き締め政策に対する政治的抵抗をすでに取り除いたようだ。

公式データもこの見通しを裏付けている。10月の日本のサービス業生産者物価指数（PPI）は前年比2.7%の上昇を示し、日本は間もなく2%のインフレ目標を安定的に達成する見込みであり、これが日銀のさらなる金融引き締めの土台となる。

財政刺激策とリスク志向の高まりが円高の制約要因に

注意すべきは、日本政府が先週金曜日に規模21.3兆円の経済刺激策を承認したことだ。これは高市早苗政権の最初の大きな政策行動であり、パンデミック以降最大規模の刺激策となる。新たな債務供給への懸念は、日本の利回り曲線の急峻化の主要な推進力となっており、これが円の買い圧力を大きく抑制している。

現在、市場のリスク志向は比較的強く、安全資産への需要は限定的だ。ロシアとウクライナの和平合意に対する楽観的な見通しが市場のセンチメントを支え続けており、これが避難通貨である円への需要をさらに低下させ、円のさらなる上昇余地を制約している。

技術面：156.70が重要防衛ライン、158.00突破には要注意

ドル/円の技術的動向は、100時間単純移動平均線（SMA）に注目すべきであり、現在156.70付近に位置し、重要なサポートラインとなっている。この水準を上抜ければ、再び157.00の大台を回復し、その後157.45-157.50の中間抵抗を突破し、最終的には158.00付近を目指す展開となる。これは先週高値を付けた1月中旬以来の最高値だ。

下落局面では、夜間の安値155.65を割り込むと、心理的節目の155.00への下落リスクが高まる。155.00を確実に突破すれば、売りポジションのトレーダーは新たなエントリー機会を狙い、さらなる下落局面を開く可能性がある。

現在、取引量はやや薄く、市場参加者の関心も限定的である。これは米国の祝日を背景に、トレーダーが様子見を優先していることを反映しており、これにより技術的シグナルの有効性が低下する可能性もある。