長年にわたる高金利環境の圧力と中国の輸入需要の低迷により、原物料株は長期にわたり市場から冷遇されてきました。しかし、状況は変わりつつあります——中国が一連の経済振興政策を打ち出し、世界の中央銀行が利下げサイクルに入るなど、これらの変化は原物料株に新たな投資機会をもたらしています。
原物料株 とは、採掘・採取・精製を行う企業を指し、農業、鉱業、石油などの分野を含みます。例えば、ブラジルのヴァレ・SA（VALE3）は世界最大の鉄鉱石採掘企業であり、米国のエクソンモービル（XOM）は石油大手です。これらの企業の株価は、原物料価格の動きや市場の需給状況と密接に連動しています。
原物料株に投資する前に、投資家は以下の指標に注目すべきです。
需要側分析 — 工業用原料（水泥、鉄鉱、銅鉱）の需要は主に中国に依存しています。世界最大の原物料輸入国である中国のインフラ政策は、グローバルな供給価格に直接影響します。2025年に向けて中国の経済政策が強化されるにつれ、関連需要は引き続き増加が見込まれます。
供給ショック — 地政学リスク、環境規制、採掘事故などが供給不足を引き起こすことがあります。例えば、2022年のウクライナ・ロシア戦争は食料価格の急騰を招き、肥料価格も急上昇しました。OPECやOPEC+の決定も石油供給に深く影響します。
物流コスト指標 — バルチック海運指数（BDI）は輸送コストの変動を反映します。需要が急増すると、企業が急いで輸送を行い、BDIが急騰します。これは原物料価格を予測する重要な指標です。
地政学と関税 — 国際貿易政策は調達場所とコストを変化させます。2025年のトランプ政策の動向は、輸出入関税に直接影響し、関連企業の収益に影響します。
環境規制の動向 — 世界的に環境保護の要求が厳しくなる中、鉄鋼や石化などの高汚染産業のコストは上昇しています。採掘コストも環境基準の向上により増加し、企業の収益に長期的な圧力をかけています。
世界経済サイクル — 経済成長は工業需要を牽引し、銅や鉄鉱の価格はそれに伴い上昇します。ただし、過剰な採掘は価格競争を招くため、生産能力の上限が市場の需要を満たせるかどうかを観察する必要があります。
金利政策の影響 — 金利引き下げや量的緩和（QE）は金にとって最も追い風です。中央銀行が金の保有を増やし、金融機関が大量に買い入れる（バーゼルIII規制の影響もあり）、ドルの価値が下落する懸念も金の需要を押し上げています。
XLBは米国の化学材料、金属、石化・プラスチック、建築資材などの主要企業をカバーしています。2025年にトランプ氏がインフラ投資を拡大し、利下げサイクルにより企業の借入コストが低下すれば、資本集約型の原物料株は最大の恩恵を受けるでしょう。金の需要も引き続き増加します——利下げ後は債券の価値が下がるため、金の安全資産としての魅力が高まるからです。
XLEは石油株ETFで、米国の大手石油会社や関連の精製・エネルギー貯蔵設備企業で構成されています。2025年の石油産業の見通しは中立的ですが、利下げによる資金調達コストの低下は、資本集約型企業にとって大きな追い風です。
米国最大の石油企業は積極的に変革を進めています。2026〜2030年にかけて年間280億〜330億ドルの投資を予定し、天然ガスの採掘量増加と石油採掘コストの削減を目指します。トランプ政権下では、伝統的な石化産業への政策支援が強化される見込みで、変革のスピードも加速し、2025年以降の収益見通しは明るいです。
世界最大の鉱業会社であるBHPは、過去2年間はパフォーマンスが振るわなかったものの、中国の経済需要の鈍化により銅や鉄鉱の価格が低迷し、輸送コストも上昇して収益が圧迫されていました。しかし、2025年に向けて逆転の兆しが見えています。
まず、中国は経済刺激策を集中的に打ち出しており、2025年に向けてその規模は拡大し続ける見込みです。次に、AIの高速発展には大量の電力供給が必要であり、銅の需要は大幅に増加し、将来的には銅供給の危機を引き起こす可能性もあります。豊富な銅鉱山の備蓄を持つBHPの展望は明るいです。
過去は中国の不動産市況の低迷により水泥業は苦戦しましたが、アジア水泥は比較的安定した収益を上げています。秘訣はコスト管理です——台電と契約、中国政府と供給保障政策を結び、裕民航運に投資して輸送コストを削減しています。
2024年末に中国の不動産政策が開放される見込みで、2025年には政策の追い風が期待されます。供給減少により価格も安定・反発が見込まれ、アジア水泥は底打ちからの反騰が期待されます。業界の収益王である亞泥はリーダー候補です。
中鋼と比べて、東和鋼鐵は産業チェーン全体をカバーしコスト高となる中、中和鋼鉄は廃鋼溶解を主軸とし、エネルギーコストも低く、環境コスト上昇の影響も比較的小さいです。H型鋼は商業ビルやオフィスに必要とされ、需要は比較的安定しています。
2025年の鉄鋼需要は良好に見えますが、トランプ関税政策次第であり、米国に工場を建てる企業が増えれば、台湾の鉄鋼需要は減少します。投資家は関連政策の動向に注意を払う必要があります。
配当収入がより安定 — 多くの原物料価格は政府の規制を受けており、短期的な取引には適していますが、関連企業の株式を保有することで配当を得られ、長期的な利益も安定します。
将来のトレンドに早期に反応 — 原物料価格の上下は長期にわたることが多いですが、企業の株価は先に好材料を織り込むため、投資家はタイムリーにチャンスを掴めます。
資金の操作リスクを回避 — 直接原物料に投資すると、大資金による価格操作のリスクがあります。過去の「逼空」事件も資金の争奪戦によるものであり、需給の変化ではありません。これに比べて、企業のファンダメンタルは操作されにくいです。
したがって、長期的に原物料市場に投資したい場合は、関連の概念株を選ぶのがより良い選択です。
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利下げサイクルの開始、コモディティ株はどう戦略を立てるべきか？2025年の投資チャンス分析
なぜ今原物料株に注目すべきか？
長年にわたる高金利環境の圧力と中国の輸入需要の低迷により、原物料株は長期にわたり市場から冷遇されてきました。しかし、状況は変わりつつあります——中国が一連の経済振興政策を打ち出し、世界の中央銀行が利下げサイクルに入るなど、これらの変化は原物料株に新たな投資機会をもたらしています。
原物料株 とは、採掘・採取・精製を行う企業を指し、農業、鉱業、石油などの分野を含みます。例えば、ブラジルのヴァレ・SA（VALE3）は世界最大の鉄鉱石採掘企業であり、米国のエクソンモービル（XOM）は石油大手です。これらの企業の株価は、原物料価格の動きや市場の需給状況と密接に連動しています。
原物料株投資のための7つの重要指標
原物料株に投資する前に、投資家は以下の指標に注目すべきです。
需要側分析 — 工業用原料（水泥、鉄鉱、銅鉱）の需要は主に中国に依存しています。世界最大の原物料輸入国である中国のインフラ政策は、グローバルな供給価格に直接影響します。2025年に向けて中国の経済政策が強化されるにつれ、関連需要は引き続き増加が見込まれます。
供給ショック — 地政学リスク、環境規制、採掘事故などが供給不足を引き起こすことがあります。例えば、2022年のウクライナ・ロシア戦争は食料価格の急騰を招き、肥料価格も急上昇しました。OPECやOPEC+の決定も石油供給に深く影響します。
物流コスト指標 — バルチック海運指数（BDI）は輸送コストの変動を反映します。需要が急増すると、企業が急いで輸送を行い、BDIが急騰します。これは原物料価格を予測する重要な指標です。
地政学と関税 — 国際貿易政策は調達場所とコストを変化させます。2025年のトランプ政策の動向は、輸出入関税に直接影響し、関連企業の収益に影響します。
環境規制の動向 — 世界的に環境保護の要求が厳しくなる中、鉄鋼や石化などの高汚染産業のコストは上昇しています。採掘コストも環境基準の向上により増加し、企業の収益に長期的な圧力をかけています。
世界経済サイクル — 経済成長は工業需要を牽引し、銅や鉄鉱の価格はそれに伴い上昇します。ただし、過剰な採掘は価格競争を招くため、生産能力の上限が市場の需要を満たせるかどうかを観察する必要があります。
金利政策の影響 — 金利引き下げや量的緩和（QE）は金にとって最も追い風です。中央銀行が金の保有を増やし、金融機関が大量に買い入れる（バーゼルIII規制の影響もあり）、ドルの価値が下落する懸念も金の需要を押し上げています。
米国株の原物料株投資のチャンス
SPDR原物料セクターETF（XLB）とエネルギーセクターETF（XLE）
XLBは米国の化学材料、金属、石化・プラスチック、建築資材などの主要企業をカバーしています。2025年にトランプ氏がインフラ投資を拡大し、利下げサイクルにより企業の借入コストが低下すれば、資本集約型の原物料株は最大の恩恵を受けるでしょう。金の需要も引き続き増加します——利下げ後は債券の価値が下がるため、金の安全資産としての魅力が高まるからです。
XLEは石油株ETFで、米国の大手石油会社や関連の精製・エネルギー貯蔵設備企業で構成されています。2025年の石油産業の見通しは中立的ですが、利下げによる資金調達コストの低下は、資本集約型企業にとって大きな追い風です。
エクソンモービル（XOM）
米国最大の石油企業は積極的に変革を進めています。2026〜2030年にかけて年間280億〜330億ドルの投資を予定し、天然ガスの採掘量増加と石油採掘コストの削減を目指します。トランプ政権下では、伝統的な石化産業への政策支援が強化される見込みで、変革のスピードも加速し、2025年以降の収益見通しは明るいです。
必和必拓（BHP）
世界最大の鉱業会社であるBHPは、過去2年間はパフォーマンスが振るわなかったものの、中国の経済需要の鈍化により銅や鉄鉱の価格が低迷し、輸送コストも上昇して収益が圧迫されていました。しかし、2025年に向けて逆転の兆しが見えています。
まず、中国は経済刺激策を集中的に打ち出しており、2025年に向けてその規模は拡大し続ける見込みです。次に、AIの高速発展には大量の電力供給が必要であり、銅の需要は大幅に増加し、将来的には銅供給の危機を引き起こす可能性もあります。豊富な銅鉱山の備蓄を持つBHPの展望は明るいです。
台湾株の原物料株選択
アジア水泥（1102.TW）
過去は中国の不動産市況の低迷により水泥業は苦戦しましたが、アジア水泥は比較的安定した収益を上げています。秘訣はコスト管理です——台電と契約、中国政府と供給保障政策を結び、裕民航運に投資して輸送コストを削減しています。
2024年末に中国の不動産政策が開放される見込みで、2025年には政策の追い風が期待されます。供給減少により価格も安定・反発が見込まれ、アジア水泥は底打ちからの反騰が期待されます。業界の収益王である亞泥はリーダー候補です。
東和鋼鐵（2006.TW）
中鋼と比べて、東和鋼鐵は産業チェーン全体をカバーしコスト高となる中、中和鋼鉄は廃鋼溶解を主軸とし、エネルギーコストも低く、環境コスト上昇の影響も比較的小さいです。H型鋼は商業ビルやオフィスに必要とされ、需要は比較的安定しています。
2025年の鉄鋼需要は良好に見えますが、トランプ関税政策次第であり、米国に工場を建てる企業が増えれば、台湾の鉄鋼需要は減少します。投資家は関連政策の動向に注意を払う必要があります。
原物料株と直接原物料投資のメリット比較
配当収入がより安定 — 多くの原物料価格は政府の規制を受けており、短期的な取引には適していますが、関連企業の株式を保有することで配当を得られ、長期的な利益も安定します。
将来のトレンドに早期に反応 — 原物料価格の上下は長期にわたることが多いですが、企業の株価は先に好材料を織り込むため、投資家はタイムリーにチャンスを掴めます。
資金の操作リスクを回避 — 直接原物料に投資すると、大資金による価格操作のリスクがあります。過去の「逼空」事件も資金の争奪戦によるものであり、需給の変化ではありません。これに比べて、企業のファンダメンタルは操作されにくいです。
したがって、長期的に原物料市場に投資したい場合は、関連の概念株を選ぶのがより良い選択です。