円高の波が到来？モルガン・スタンレーは2026年の為替レートが140に反転すると予測

日本央行與美聯準會の政策分化が為替市場の主要な推進力となっています。日本の新首相高市早苗が積極的な財政政策を推進する一方、連邦準備制度は経済の減速兆候を受けて利下げを余儀なくされており、ドル/円の為替レート構造に顕著な変化が見られます。

2023年11月25日現在、USD/JPYは156.60であり、早期の高値から調整の兆しを見せています。連邦準備制度の関係者の最近のハト派的な発言は、市場の12月の利下げ期待を80%にまで高めています。このような背景の中、ウォール街は円の投資機会を再評価し始めています。

モルガン・スタンレーは今後の円の動向をどう見るか

モルガン・スタンレーの戦略分析チームは、注目すべき予測を提示しています：もし連邦準備制度が経済の減速兆候の悪化に伴い継続的に利下げを行えば、円はドルに対して約10%の上昇を見せる可能性があるというものです。その背後にある論理は、米国の利回りの低下がドルの公正価値を押し下げ、円を支えることにあります。

モルガン・スタンレーの中期展望によると、ドル/円の為替レートは2026年第1四半期に140水準に達し、その後年末に向けて147付近まで反発すると予測しています。Matthew Hornbachを含むチームメンバーは、現在の為替レートは公正価値と比べて偏差があると指摘しており、合理的な水準に回帰すれば円高の勢いはより顕著になると述べています。

この機関はまた、日本の財政政策の拡張性は外部の想像ほど過激ではないと強調しています。これは、円の上昇余地には依然として一定の保証があることを意味します。ただし、米国経済が来年後半にかけて徐々に回復するにつれ、裁定取引の需要の回復が短期的に円に圧力をかける可能性も指摘しています。

市場のコンセンサスは円を来年最も強い通貨に

モルガン・スタンレーの見解は孤立した声ではありません。米国銀行が11月に約170人のファンドマネージャーを対象に行った調査によると、そのうち約3分の1が、来年円が他の主要通貨を上回り、最もパフォーマンスの良い投資対象になると考えています。

これらの専門投資家の判断は、二つの核心的な要因に基づいています。一つは、円の評価が長期的に低迷しており、明らかな修正の余地があること。もう一つは、日本政府と日銀の介入策が円に追加の支援をもたらす可能性があることです。これらの要素が結びつき、市場は円の動きが反転するとの見方を強めています。

為替レートの動向分析の観点から見ると、ウォール街のトップ投資銀行もファンドマネージャーも、円の将来に対して明らかな態度の変化を示しています。2026年は、もしかすると円の反発の年になるかもしれません。