墨西哥株式市場の今年のパフォーマンスは驚くべきものです。11月中旬時点で、S&P/BMV IPC指数は約21.7%上昇しており、米国の主要3指数を大きく上回るだけでなく、米国株だけに注目している投資家にとっては大きな教訓となっています。この上昇の背景には、メキシコ金融市場の構造的変化と主要企業の好調なパフォーマンスがあります。## 五大巨頭がBMVの半分を支えるメキシコの主要取引所BMVには145社の上場企業（そのうち140社はメキシコ国内企業）がありますが、実際に影響力を持つのは主要企業群です。データによると、わずか5社でBMVの時価総額の44.2%を占めており、S&P/BMV IPC指数におけるウェイトは55.8%に達しています。この5つの重要企業は、ウォルマートメキシコ（WALMEX）、アメリカ電信（AMX）、メキシコ鉱業グループ（GMEXICO B）、メキシコ経済促進会（FEMSA）、金融グループバノッテ（GF NORTE）です。これらの株価動向が、指数全体の方向性をほぼ決定しています。## 小売・消費分野の絶対的主役：ウォルマートメキシコメキシコの小売業界をリードするウォルマートメキシコは、昨年時価総額1.10兆メキシコペソを達成しました。同社は中米に広大な店舗ネットワークを持ち、ディスカウントストアからスーパーマーケット、大型店、会員制店舗まで多岐にわたります。今年第2四半期の売上高は2462.54億メキシコペソで、前年同期比8.7%増加しました。純利益は前年同期の125.1億ペソから112.27億ペソに減少しましたが、小売分野での支配的地位は依然として堅固です。投資分析機関は買い推奨を維持しています。現在の株価は61-64ドルのレンジで推移し、配当利回りは3.83%です。## 電気通信大手アメリカ電信：23か国をカバーする通信ハブアメリカ電信はラテンアメリカの通信市場の絶対王者であり、サービス範囲はアメリカ大陸とヨーロッパの23か国に及び、利用者数は3.23億を超えます。最大の通信事業者として、従来のモバイル事業だけでなく、広告、コールセンター、通信塔の運営にも進出しています。2025年第3四半期の収益は2329.2億メキシコペソで、前年比4.2%増加。純利益は227億ペソです。時価総額は707.5億ドルに達し、ドル建ての株価は32800-35160メキシコペソの間で変動しています。アナリストは今後の展望に楽観的で、12か月平均目標株価は21,323メキシコペソと予測しています。## 鉱業とインフラの二重エンジン：メキシコ鉱業グループ1978年設立のメキシコ鉱業グループは、多角的な企業巨頭であり、鉱業、輸送、インフラの三大事業を展開しています。鉱業部門はメキシコ最大の採掘企業であり、世界第3位の銅生産者でもあります。輸送部門はメキシコ最大の鉄道車両を保有しています。2025年第3四半期の収益は11%増の45.9億ドル、純利益は50%以上増の12.9億ドルを突破。時価総額は1.27兆メキシコペソに達し、株価は158-163ドルの範囲です。配当利回りは2.71%。環境や安全事故に関する過去の議論はあるものの、市場でのパフォーマンスは依然堅調です。## 消費・飲料帝国：FEMSA1890年創業の老舗多国籍企業、FEMSAは、メキシコのモンテレイに本社を置き、世界最大のコカ・コーラボトラーとして知られています。飲料、リテール、飲食、薬局など多岐にわたる事業を展開し、17か国に堅固な運営ネットワークを持ちます。第3四半期の収益は2146.4億メキシコペソで、9.1%増加しましたが、為替損失と財務コストの増加により純利益は36.8%減の58.38億ペソに落ち込みました。時価総額は583.28億ペソ、株価は174-180ドルの範囲で推移し、PERは38.85倍、配当利回りは7.4%。中期的な見通しには市場も好意的です。## 金融サービスの柱：バノッテグループメキシコ第二位の銀行グループ、バノッテは1992年に設立され、バノッテとIxeの2ブランドを持ちます。2200万人の顧客、1000以上の支店、7000台のATMを擁し、メキシコ最古の年金基金管理者（afores）でもあります。第3四半期の純利益は130.08億ペソで、前年同期比9%減少。とはいえ、時価総額は534.7億ペソ、株価は178-186ドルの範囲で、PERはわずか9.02倍、配当利回りは7.3%。五大巨頭の中で最も低い評価を受けています。投資界では増持推奨を維持しています。## BMV指数の数字的プロフィールメキシコ金融市場の景気指標であるS&P/BMV IPC指数は、主要企業36社で構成されており、これらが総時価総額の約80%を占めています。2025年には63000-64000ポイントの重要なレンジを突破し、市場の安定性と投資家の関心の高さを示しています。業種別では、基礎消費（30.9%）、原材料（26.2%）、工業（12.3%）が最大のウェイトを占めています。過去のパフォーマンスを見ると、10年の年率リターンは6.44%、5年は15%、今年は29%の年率リターンを達成し、堅調な成長力を示しています。## 2025年、なぜメキシコ株式市場に注目すべきかメキシコ株式市場の今年のパフォーマンスは、ブラックスワン的な出来事というよりも、多くの要因が複合的に作用した結果と言えます。**nearshoringの波が加速**：世界の貿易構造の変化に伴い、多国籍企業がメキシコへの生産拠点や投資を加速させており、現地企業に新たな成長の原動力をもたらしています。**消費の堅調さが支える**：トランプ政権の25%関税政策による短期的な不確実性はあるものの、メキシコ国内の消費の強さが外部圧力を相殺しています。**金融政策の緩和方向**：インフレが約3.5%に落ち着く中、メキシコ中央銀行は段階的に利下げを開始し、資金調達環境を改善。企業や消費者にとって追い風となっています。**為替レートの安定性**：ペソは今年、貴重な耐性を示し、国際貿易摩擦の中でもほぼ安定を保ち、メキシコ企業の為替リスクを軽減しています。## 投資の視点：どう投資を組み立てるか米国株だけに偏った投資をしている投資家にとって、2025年は新興市場のチャンスを見直す絶好の機会です。理想的なクロスエリアの投資ポートフォリオは次のように構築できます。**コア資産**：時価総額が大きく流動性の高いメキシコ主要企業の株式を選び、BMV市場のコアリターンを獲得。**堅実な資産配分**：米国株の主要銘柄も適度に保有し、ヘッジ的な安定収益を確保。**固定収益**：両経済圏の現地債券も併せて組み入れ、リターンの差異を享受しつつ、地政学リスクや為替リスクも管理。このハイブリッド戦略は、地域の機会を捉えるとともに、単一市場のリスクを低減し、投資ポートフォリオのリスク耐性を高めます。グローバル経済の不確実性が高まる中、柔軟な資産配分こそが安定したリターンを得る鍵となっています。
BMV 2025：この5つの巨頭がメキシコ株式市場の上昇を促進しています
墨西哥株式市場の今年のパフォーマンスは驚くべきものです。11月中旬時点で、S&P/BMV IPC指数は約21.7%上昇しており、米国の主要3指数を大きく上回るだけでなく、米国株だけに注目している投資家にとっては大きな教訓となっています。この上昇の背景には、メキシコ金融市場の構造的変化と主要企業の好調なパフォーマンスがあります。
五大巨頭がBMVの半分を支える
メキシコの主要取引所BMVには145社の上場企業（そのうち140社はメキシコ国内企業）がありますが、実際に影響力を持つのは主要企業群です。データによると、わずか5社でBMVの時価総額の44.2%を占めており、S&P/BMV IPC指数におけるウェイトは55.8%に達しています。
この5つの重要企業は、ウォルマートメキシコ（WALMEX）、アメリカ電信（AMX）、メキシコ鉱業グループ（GMEXICO B）、メキシコ経済促進会（FEMSA）、金融グループバノッテ（GF NORTE）です。これらの株価動向が、指数全体の方向性をほぼ決定しています。
小売・消費分野の絶対的主役：ウォルマートメキシコ
メキシコの小売業界をリードするウォルマートメキシコは、昨年時価総額1.10兆メキシコペソを達成しました。同社は中米に広大な店舗ネットワークを持ち、ディスカウントストアからスーパーマーケット、大型店、会員制店舗まで多岐にわたります。
今年第2四半期の売上高は2462.54億メキシコペソで、前年同期比8.7%増加しました。純利益は前年同期の125.1億ペソから112.27億ペソに減少しましたが、小売分野での支配的地位は依然として堅固です。投資分析機関は買い推奨を維持しています。現在の株価は61-64ドルのレンジで推移し、配当利回りは3.83%です。
電気通信大手アメリカ電信：23か国をカバーする通信ハブ
アメリカ電信はラテンアメリカの通信市場の絶対王者であり、サービス範囲はアメリカ大陸とヨーロッパの23か国に及び、利用者数は3.23億を超えます。最大の通信事業者として、従来のモバイル事業だけでなく、広告、コールセンター、通信塔の運営にも進出しています。
2025年第3四半期の収益は2329.2億メキシコペソで、前年比4.2%増加。純利益は227億ペソです。時価総額は707.5億ドルに達し、ドル建ての株価は32800-35160メキシコペソの間で変動しています。アナリストは今後の展望に楽観的で、12か月平均目標株価は21,323メキシコペソと予測しています。
鉱業とインフラの二重エンジン：メキシコ鉱業グループ
1978年設立のメキシコ鉱業グループは、多角的な企業巨頭であり、鉱業、輸送、インフラの三大事業を展開しています。鉱業部門はメキシコ最大の採掘企業であり、世界第3位の銅生産者でもあります。輸送部門はメキシコ最大の鉄道車両を保有しています。
2025年第3四半期の収益は11%増の45.9億ドル、純利益は50%以上増の12.9億ドルを突破。時価総額は1.27兆メキシコペソに達し、株価は158-163ドルの範囲です。配当利回りは2.71%。環境や安全事故に関する過去の議論はあるものの、市場でのパフォーマンスは依然堅調です。
消費・飲料帝国：FEMSA
1890年創業の老舗多国籍企業、FEMSAは、メキシコのモンテレイに本社を置き、世界最大のコカ・コーラボトラーとして知られています。飲料、リテール、飲食、薬局など多岐にわたる事業を展開し、17か国に堅固な運営ネットワークを持ちます。
第3四半期の収益は2146.4億メキシコペソで、9.1%増加しましたが、為替損失と財務コストの増加により純利益は36.8%減の58.38億ペソに落ち込みました。時価総額は583.28億ペソ、株価は174-180ドルの範囲で推移し、PERは38.85倍、配当利回りは7.4%。中期的な見通しには市場も好意的です。
金融サービスの柱：バノッテグループ
メキシコ第二位の銀行グループ、バノッテは1992年に設立され、バノッテとIxeの2ブランドを持ちます。2200万人の顧客、1000以上の支店、7000台のATMを擁し、メキシコ最古の年金基金管理者（afores）でもあります。
第3四半期の純利益は130.08億ペソで、前年同期比9%減少。とはいえ、時価総額は534.7億ペソ、株価は178-186ドルの範囲で、PERはわずか9.02倍、配当利回りは7.3%。五大巨頭の中で最も低い評価を受けています。投資界では増持推奨を維持しています。
BMV指数の数字的プロフィール
メキシコ金融市場の景気指標であるS&P/BMV IPC指数は、主要企業36社で構成されており、これらが総時価総額の約80%を占めています。2025年には63000-64000ポイントの重要なレンジを突破し、市場の安定性と投資家の関心の高さを示しています。
業種別では、基礎消費（30.9%）、原材料（26.2%）、工業（12.3%）が最大のウェイトを占めています。過去のパフォーマンスを見ると、10年の年率リターンは6.44%、5年は15%、今年は29%の年率リターンを達成し、堅調な成長力を示しています。
2025年、なぜメキシコ株式市場に注目すべきか
メキシコ株式市場の今年のパフォーマンスは、ブラックスワン的な出来事というよりも、多くの要因が複合的に作用した結果と言えます。
nearshoringの波が加速：世界の貿易構造の変化に伴い、多国籍企業がメキシコへの生産拠点や投資を加速させており、現地企業に新たな成長の原動力をもたらしています。
消費の堅調さが支える：トランプ政権の25%関税政策による短期的な不確実性はあるものの、メキシコ国内の消費の強さが外部圧力を相殺しています。
金融政策の緩和方向：インフレが約3.5%に落ち着く中、メキシコ中央銀行は段階的に利下げを開始し、資金調達環境を改善。企業や消費者にとって追い風となっています。
為替レートの安定性：ペソは今年、貴重な耐性を示し、国際貿易摩擦の中でもほぼ安定を保ち、メキシコ企業の為替リスクを軽減しています。
投資の視点：どう投資を組み立てるか
米国株だけに偏った投資をしている投資家にとって、2025年は新興市場のチャンスを見直す絶好の機会です。理想的なクロスエリアの投資ポートフォリオは次のように構築できます。
コア資産：時価総額が大きく流動性の高いメキシコ主要企業の株式を選び、BMV市場のコアリターンを獲得。
堅実な資産配分：米国株の主要銘柄も適度に保有し、ヘッジ的な安定収益を確保。
固定収益：両経済圏の現地債券も併せて組み入れ、リターンの差異を享受しつつ、地政学リスクや為替リスクも管理。
このハイブリッド戦略は、地域の機会を捉えるとともに、単一市場のリスクを低減し、投資ポートフォリオのリスク耐性を高めます。
グローバル経済の不確実性が高まる中、柔軟な資産配分こそが安定したリターンを得る鍵となっています。