2024年の米国株はAI関連の話題で牽引され、多くの銘柄が相当な上昇を記録しています。PERは相対的に高水準にあり、投資家のセンチメントは引き続き高まっています。金融機関は短期的なピーク到来を予測しつつ、米国の利下げや大統領選挙の変数なども相まって、市場のボラティリティリスクは徐々に高まっています。このような背景の中、多くの投資家は成長に参加しつつも、大きな調整リスクに対するヘッジ方法を模索し始めています。
防御性資産はこうした局面に対処するための重要なツールです。簡単に言えば、市場が下落局面に入ったとき、これらの資産は比較的波動が小さかったり、株式と逆の動きをしたりして、投資ポートフォリオのリスクを効果的に緩衝します。
防御性資産は大きく三つのカテゴリーに分けられ、投資家は自身のリスク許容度に応じて組み合わせを選択できます。
市場と逆の動きをする資産 — 金、米ドル現金、米国債などは株価と多くの場合逆の動きをし、保有目的は株式リスクのヘッジです。株式市場が大きく調整したとき、これらの資産は維持または上昇する傾向があります。
株式と独立して動く資産 — 仮想通貨など、一部の資産は株式の変動と無関係に動き、完全に独立したイベントとして位置付けられます。これらはポートフォリオの多様化に役立ちます。
安定した収益を持つ防御株 — 景気循環の影響をほとんど受けず、自己のペースで堅実に運営される特殊な企業群です。公共事業、必需品、医療・ヘルスケア、通信産業などが該当します。これらの株は比較的波動が小さく、大きく下落しにくく、短期的な急騰も少ない特徴があります。
防御株は「非循環株」とも呼ばれ、経済が不況のときでも安定したリターンを提供します。例えば、経済が最悪の状況でも、人々は食品、飲料、日用品を購入し続け、医療や通信サービスも必要とされるためです。こうした業種の企業は防御株の代表格となり、投資家に一定の保護をもたらします。
これらの株の典型的な特徴は、定期的に安定した配当を支払うことですが、強気市場での成長ポテンシャルは高成長株に比べて劣る場合があります。長期的に見て防御株をコアに据えることはコストパフォーマンス的にあまり良くないと考えられます。なぜなら、防御株の利益は大きく市場全体のパフォーマンスに遅れをとることが多いためです。しかし、市場のボラティリティが激しくなったり、経済の不安定さが明確になったときには、こうした株の安定したリターンが非常に魅力的に映ります。
経済の確実な景気後退や利上げサイクルの時期 — 例として2022年を挙げると、欧米のCPI高騰により、FRBや欧州中央銀行は大幅な利上げを決定しました。最終的な利上げ幅は予測しづらいものの、方向性は明確であり、このタイミングは防御株を買う絶好の機会です。台湾の中華電信や米国のアップルなど、安定した収益を持つ企業が理想的な選択肢です。著名な投資家バフェットは長年にわたり、アップルやエクソンモービル、シェブロンなどの防御的銘柄に投資しており、そのロジックに基づいています。
利下げ前のタイミング — 歴史的に見ると、FRBは景気後退や失業率の上昇後に利下げを行います。利下げは経済の先行きに不安があることを示し、防御株への投資チャンスとなります。このとき、こうした企業の株主資本利益率（ROE）は米国の短期国債利回り（現在約5%）を大きく上回ることが多く、相対的に魅力的です。
世界的に利下げサイクルが近づき、地政学リスクも高まる中、これらの状況下でも継続的に恩恵を受ける潜在力を持つ防御的銘柄が重要です。以下の3銘柄は、その条件に比較的合致しています。
ジョンソン・エンド・ジョンソンは、パンデミック期間中に株価の変動はあったものの、収益力は衰えませんでした。2021年以降、株価は高値圏での振動が続きましたが、収益は継続的に増加しています。2022年のロックダウン解除後、一時的に利益調整がありましたが、2023年に消費者ヘルス事業のKenvueへの分拆を通じて資産の軽量化を図り、利益は再び成長軌道に乗っています。
2024年第1四半期には、医療機器の売上はやや予想を下回ったものの、癌治療薬のCarvyktiは予想通りの販売を記録し、1株当たり利益（EPS）は予想を上回る2.71ドルとなりました。好材料により配当も引き上げられ、前四半期の1.19ドルから1.24ドルへ増加しています。
これらのデータから、ジョンソン・エンド・ジョンソンの現在のPERは15倍未満であり、株価は割安圏にあります。アナリストは今後2年間、利益は堅調に増加し続けると予測しており、年々増加する配当と合わせて、防御的なポートフォリオの優良選択肢となっています。
アップルの収益源は多様かつ信頼性があります。Googleは毎年数十億ドルを支払ってiPhoneのデフォルト検索エンジンとして採用されており、App Storeの手数料モデルも安定したキャッシュフローを生み出しています。収益はスマートフォン、タブレット、イヤホン、パソコンなど多岐にわたり、絶えず収益を生み出しています。
近年、アップルは自動車やAI分野に資源を投入し、市場の期待に応えています。株価は低迷していますが、過熱気味の競合他社と比べると、アップルの評価はより魅力的です。
市場はアップルに対して三つの主要な懸念を抱いています：欧米の反トラスト罰金、ハードウェア販売の伸び悩み、電気自動車の研究開発コストです。しかし、これらのリスクを詳細に分析すると、大きな障害にはなりません。
欧州では、ストリーミング競合他社に対して18億ユーロの罰金が科された事例もあり、株価への影響は限定的です。ハードウェアの販売は鈍化していますが、AIスマホの台頭により買換え需要が高まる見込みです。アップルのスマホは計算能力や高効率な放熱設計においてサムスンなどの競合より優れており、競争優位性を保っています。電気自動車への投資についても、アップルが車両を製造しなくても、特許やエコシステムを通じて収益を生み出すことが可能です。例えば、XiaomiのSU7発表会では、iPadとのシームレスな連携を強調しており、アップルが車を持たなくてもエコシステムに組み込み、ソフトウェアから収益を得ることができることを示しています。
バフェットがアップルの保有比率を抑えるために一部売却したのは、6%の規制上限を超えないためであり、ビジネスの悲観的見通しによるものではありません。アップルは利益も安定しており、評価も妥当であり、市場全体が高水準にある今、投資家は引き続き注目すべき銘柄です。アナリストも今後の利益成長の潜在力を予測しています。
AT&Tは、HBOやCNNなどのストリーミング事業を分拆し、通信サービスに集中することで、収益構造の安定化を図っています。米国政府の通信インフラ投資促進政策も追い風となっています。
分拆後の売上はやや減少していますが、株価は割安水準にあり、PERも妥当です。アナリストは今後2年間、利益は徐々に安定すると予測しており、政府のインフラ投資政策と相まって長期的な成長が期待されます。
防御株と防御性資産は、景気後退や高金利の遅行効果により恩恵を受けます。FRBの利下げは防御株のパフォーマンス向上に寄与し、最近の長期債の利回り低下も防御株の反騰を促す可能性があります。2024年の投資戦略は、成長株と防御株のバランスを考慮した配置が望ましいです。
また、金、米ドル現金、米国債などの他の防御資産も検討し、高いボラティリティに対抗する手段としてください。資金規模に関わらず、防御資産とヘッジ戦略の理解は、市場の高値圏でのリスク低減に不可欠です。今の高値圏の市場で、防御的銘柄を適度に組み入れることは、成長に参加しつつ元本を守るための賢明なバランス策です。
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市場高檔震盪時該怎麼辦？防禦性資產配置指南與美股防禦股精選
なぜ今、防御性資産に注目すべきなのか？
2024年の米国株はAI関連の話題で牽引され、多くの銘柄が相当な上昇を記録しています。PERは相対的に高水準にあり、投資家のセンチメントは引き続き高まっています。金融機関は短期的なピーク到来を予測しつつ、米国の利下げや大統領選挙の変数なども相まって、市場のボラティリティリスクは徐々に高まっています。このような背景の中、多くの投資家は成長に参加しつつも、大きな調整リスクに対するヘッジ方法を模索し始めています。
防御性資産はこうした局面に対処するための重要なツールです。簡単に言えば、市場が下落局面に入ったとき、これらの資産は比較的波動が小さかったり、株式と逆の動きをしたりして、投資ポートフォリオのリスクを効果的に緩衝します。
防御性資産にはどのような種類がある？
防御性資産は大きく三つのカテゴリーに分けられ、投資家は自身のリスク許容度に応じて組み合わせを選択できます。
市場と逆の動きをする資産 — 金、米ドル現金、米国債などは株価と多くの場合逆の動きをし、保有目的は株式リスクのヘッジです。株式市場が大きく調整したとき、これらの資産は維持または上昇する傾向があります。
株式と独立して動く資産 — 仮想通貨など、一部の資産は株式の変動と無関係に動き、完全に独立したイベントとして位置付けられます。これらはポートフォリオの多様化に役立ちます。
安定した収益を持つ防御株 — 景気循環の影響をほとんど受けず、自己のペースで堅実に運営される特殊な企業群です。公共事業、必需品、医療・ヘルスケア、通信産業などが該当します。これらの株は比較的波動が小さく、大きく下落しにくく、短期的な急騰も少ない特徴があります。
防御株のコア特性
防御株は「非循環株」とも呼ばれ、経済が不況のときでも安定したリターンを提供します。例えば、経済が最悪の状況でも、人々は食品、飲料、日用品を購入し続け、医療や通信サービスも必要とされるためです。こうした業種の企業は防御株の代表格となり、投資家に一定の保護をもたらします。
これらの株の典型的な特徴は、定期的に安定した配当を支払うことですが、強気市場での成長ポテンシャルは高成長株に比べて劣る場合があります。長期的に見て防御株をコアに据えることはコストパフォーマンス的にあまり良くないと考えられます。なぜなら、防御株の利益は大きく市場全体のパフォーマンスに遅れをとることが多いためです。しかし、市場のボラティリティが激しくなったり、経済の不安定さが明確になったときには、こうした株の安定したリターンが非常に魅力的に映ります。
いつ防御株を増やすのが最適か？
経済の確実な景気後退や利上げサイクルの時期 — 例として2022年を挙げると、欧米のCPI高騰により、FRBや欧州中央銀行は大幅な利上げを決定しました。最終的な利上げ幅は予測しづらいものの、方向性は明確であり、このタイミングは防御株を買う絶好の機会です。台湾の中華電信や米国のアップルなど、安定した収益を持つ企業が理想的な選択肢です。著名な投資家バフェットは長年にわたり、アップルやエクソンモービル、シェブロンなどの防御的銘柄に投資しており、そのロジックに基づいています。
利下げ前のタイミング — 歴史的に見ると、FRBは景気後退や失業率の上昇後に利下げを行います。利下げは経済の先行きに不安があることを示し、防御株への投資チャンスとなります。このとき、こうした企業の株主資本利益率（ROE）は米国の短期国債利回り（現在約5%）を大きく上回ることが多く、相対的に魅力的です。
現在注目すべき米国防御株トップ3
世界的に利下げサイクルが近づき、地政学リスクも高まる中、これらの状況下でも継続的に恩恵を受ける潜在力を持つ防御的銘柄が重要です。以下の3銘柄は、その条件に比較的合致しています。
ジョンソン・エンド・ジョンソン（JNJ.US）— 医療巨頭の堅実な成長
ジョンソン・エンド・ジョンソンは、パンデミック期間中に株価の変動はあったものの、収益力は衰えませんでした。2021年以降、株価は高値圏での振動が続きましたが、収益は継続的に増加しています。2022年のロックダウン解除後、一時的に利益調整がありましたが、2023年に消費者ヘルス事業のKenvueへの分拆を通じて資産の軽量化を図り、利益は再び成長軌道に乗っています。
2024年第1四半期には、医療機器の売上はやや予想を下回ったものの、癌治療薬のCarvyktiは予想通りの販売を記録し、1株当たり利益（EPS）は予想を上回る2.71ドルとなりました。好材料により配当も引き上げられ、前四半期の1.19ドルから1.24ドルへ増加しています。
これらのデータから、ジョンソン・エンド・ジョンソンの現在のPERは15倍未満であり、株価は割安圏にあります。アナリストは今後2年間、利益は堅調に増加し続けると予測しており、年々増加する配当と合わせて、防御的なポートフォリオの優良選択肢となっています。
アップル（AAPL.US）— 深いエコシステムの防御壁
アップルの収益源は多様かつ信頼性があります。Googleは毎年数十億ドルを支払ってiPhoneのデフォルト検索エンジンとして採用されており、App Storeの手数料モデルも安定したキャッシュフローを生み出しています。収益はスマートフォン、タブレット、イヤホン、パソコンなど多岐にわたり、絶えず収益を生み出しています。
近年、アップルは自動車やAI分野に資源を投入し、市場の期待に応えています。株価は低迷していますが、過熱気味の競合他社と比べると、アップルの評価はより魅力的です。
市場はアップルに対して三つの主要な懸念を抱いています：欧米の反トラスト罰金、ハードウェア販売の伸び悩み、電気自動車の研究開発コストです。しかし、これらのリスクを詳細に分析すると、大きな障害にはなりません。
欧州では、ストリーミング競合他社に対して18億ユーロの罰金が科された事例もあり、株価への影響は限定的です。ハードウェアの販売は鈍化していますが、AIスマホの台頭により買換え需要が高まる見込みです。アップルのスマホは計算能力や高効率な放熱設計においてサムスンなどの競合より優れており、競争優位性を保っています。電気自動車への投資についても、アップルが車両を製造しなくても、特許やエコシステムを通じて収益を生み出すことが可能です。例えば、XiaomiのSU7発表会では、iPadとのシームレスな連携を強調しており、アップルが車を持たなくてもエコシステムに組み込み、ソフトウェアから収益を得ることができることを示しています。
バフェットがアップルの保有比率を抑えるために一部売却したのは、6%の規制上限を超えないためであり、ビジネスの悲観的見通しによるものではありません。アップルは利益も安定しており、評価も妥当であり、市場全体が高水準にある今、投資家は引き続き注目すべき銘柄です。アナリストも今後の利益成長の潜在力を予測しています。
AT&T（T.US）— インフラ整備の好材料
AT&Tは、HBOやCNNなどのストリーミング事業を分拆し、通信サービスに集中することで、収益構造の安定化を図っています。米国政府の通信インフラ投資促進政策も追い風となっています。
分拆後の売上はやや減少していますが、株価は割安水準にあり、PERも妥当です。アナリストは今後2年間、利益は徐々に安定すると予測しており、政府のインフラ投資政策と相まって長期的な成長が期待されます。
まとめ
防御株と防御性資産は、景気後退や高金利の遅行効果により恩恵を受けます。FRBの利下げは防御株のパフォーマンス向上に寄与し、最近の長期債の利回り低下も防御株の反騰を促す可能性があります。2024年の投資戦略は、成長株と防御株のバランスを考慮した配置が望ましいです。
また、金、米ドル現金、米国債などの他の防御資産も検討し、高いボラティリティに対抗する手段としてください。資金規模に関わらず、防御資産とヘッジ戦略の理解は、市場の高値圏でのリスク低減に不可欠です。今の高値圏の市場で、防御的銘柄を適度に組み入れることは、成長に参加しつつ元本を守るための賢明なバランス策です。