## 黄金凭什么在20年里涨了10倍？这个数字让人瞪眼

2025年10月、金現物価格は**4,270ドル/オンス**付近を推移している。20年前の価格はわずか400ドル台、15年前は1,200ドル未満だった。これは何を意味する？**2005年に100ドルを金に投資していたら、今や1,000ドルに増えている**。

これは偶然でも神秘的な投資法則でもない。背後には深い世界経済の変動がある。

## 400から4,270へ：黄金の四幕大劇

**第一幕（2005-2010）：ドル下落、金高騰**

あの頃、アメリカ経済は不調だった。サブプライム危機が忍び寄り、ドルは価値を下げ、原油価格は暴騰。投資家は金融資産を信用できず、金に殺到した。金は5年で430ドルから1,200ドルへとほぼ2倍に上昇。2008年リーマンショックの年、世界の金融システムは崩壊寸前だったが、金だけが唯一の「心理的安定剤」となった。各国中央銀行や機関投資家は狂ったように金を買い集めた。

**第二幕（2010-2015）：経済回復、金休止**

やっと金融危機を乗り越え、米国経済は回復基調に。人々は再び株や債券を信頼し、金の需要は減少。5年間、金は1,000ドルから1,200ドルの間を行き来し、上昇も下落もなかった。多くの投資家は金の価値に疑問を持ち始めた。

**第三幕（2015-2020）：異変の兆候**

今振り返ると、この期間こそが重要な転換点だった。米中貿易戦争が始まり、各国の債務は増加、中央銀行は金利をゼロ近くに引き下げた。伝統的な金融資産は信用できないと感じられ始めた。そして2020年、新型コロナウイルスが突如襲来。経済は停止し、各国中央銀行や政府は狂ったように資金を刷りまくった。金は2,000ドルの大台を突破し、投資家の最後の砦となった。

**第四幕（2020-2025）：金の飛躍**

これは金の最も狂乱した5年間だった。1,900ドルから4,200ドル超へと上昇し、**124%**の上昇を記録。要するに、世界経済の問題は解決されず、むしろ複雑さを増している。地政学的緊張、債務問題の深刻化、インフレの兆しが見え始めている。こうした不安の中、金は一途に上昇を続けた。

## 金は株に勝てるのか？これは過去5年だけの現象

直近10年（2015-2025）、金は1,000ドルから4,200ドルへと約**295%**の上昇を見せた。年平均リターンに換算すると、約**7-8%**。

これは目立たない数字に見えるが、重要なのは金が**配当や企業決算を気にせず、ただこのリターンをもたらす**点だ。

一方、同期間のS&P500は約800%、ナスダック100は5,500%以上の上昇。株は勝った。しかし、面白い現象もある：**この5年で、金は実はS&P500やナスダックを上回った**。これは稀なことだ。なぜか？過去5年は繰り返しの物語だったからだ：中央銀行の流動性供給、金利低下、インフレ加速、地政学的対立。こうした環境下で、金は自然と勝者になった。

もう一つ重要なポイントは、2008年の金融危機の時、株価は30%以上暴落したが、**金はわずか2%しか下落しなかった**ことだ。2020年のパンデミック時も、世界の株式市場は乱高下したが、金はそれをかわした。これこそが金の真の価値——最大のリターンを追求するのではなく、危機時に資産を守る役割だ。

## なぜ金は止まらず上昇し続けるのか？背後の4つの真実

**1. 利率が低いほど金は魅力的**

金には利息がつかないため、保有することは債券や預金のリターンを放棄することと同じ。しかし、中央銀行が利率をゼロ、あるいはマイナスに設定すれば、その機会費用は消える。過去10年、米連邦準備制度理事会（FRB）や欧州中央銀行（ECB）は狂ったように金利を引き下げ、その結果、金は最も合理的な選択肢となった。

**2. 米ドルの衰退**

金はドル建てで価格が決まる。ドルが弱くなるほど、ドルで買う金は安くなる（非米国投資家にとって）。過去数年、特に2020年以降、ドルは確かに下落した。新興国の中央銀行は、米国への依存を減らすために、ドルの代わりに金を外貨準備として採用し始めた。これが金需要を押し上げている。

**3. インフレと財政支出の幽霊**

パンデミック後、各国政府や中央銀行は膨大な資金を投入した。資金が増えれば、物価は必然的に上昇。インフレが本格化すれば、投資家は資産価値の減少を懸念し、金を「資産保険」として買う。さらに、政府が借金を続け、資金を刷り続ける限り、インフレ圧力は続き、金の上昇理由はなくならない。

**4. 世界の不安定要因の増加**

貿易戦争、エネルギー危機、地政学的対立——最近のニュースは次々と悪材料を伝える。悪材料が出るたびに、投資家は金に走る。中央銀行も金を積み増し、不安定な金融時代の「救命草」として金を位置付けている。

## 投資ポートフォリオに金をどれだけ入れるべきか？

金は一攫千金を狙う資産ではない。その役割はただ一つ：**資産の「守り」**。

一般的な推奨は**投資総額の5-10%を金に充てる**こと。株式比率が高い場合は、より多めに配分しても良い。金は資産に「保険」をかけるようなもので、株価が暴落したときにあなたの資産を守る役割を果たす。

もう一つのメリットは流動性だ。金は世界中のどの市場でもすぐに現金化できる。特定の資産のように買い手を待つ必要もない。金融混乱や為替変動の時代には、「すぐ売れる」特性が非常に貴重になる。

## 最後に：なぜ金はこれからも上がり続けるのか？

金の本質は**信頼の逆指標**だ。世界経済が安定し、政策が明確になり、リスクが小さくなるほど、金の価値は下がる。逆に、経済の先行きが不透明で、債務負担が増し、地政学的リスクが高まるほど、金は輝きを増す。

今のところ、これらの要素は衰える兆しが見えない。FRBの利下げ余地は限られ、世界の債務は史上最高、ミドル東の緊張は続き、エネルギー供給も不安定だ。こうした背景の中、金は単なる投資対象ではなく、「ヘッジ」としても最適な古典的な手段だ——不確実性に対抗する最も古くて効果的な方法。

これが、20年前の400ドルだった金が、今や4,270ドルの価値になる理由だ。二度の金融危機を乗り越え、世界の政策のたびに反転しながら、最後は上昇幅で語る。堅実な資産運用を志す人にとって、金の物語はまだ終わっていない。