日元突然反発！中央銀行の利上げシグナルが為替市場を揺るがす

日本央行鷹派転換、円安の理由大逆転

市場最近の衝撃は日本からもたらされた。日本銀行総裁植田和男は12月1日にこれまでで最も明確なハト派シグナルを発し、12月の利上げのメリットとデメリットを検討し適切な決定を下す考えを示した。この発言は市場の円に対する期待を直接反転させた。

スワップ市場のデータによると、日本銀行が12月19日に利上げを行う可能性は、2週間前の30%から62%に急上昇した。日本の首相高市早苗は、為替の変動性を厳格に監視し、必要に応じて「適切な」行動を取る準備があると表明し、市場は日本当局の介入に対して高い警戒感を抱いている。

直感的に為替レートに反映されており、ドル/円は先週0.16%下落した。野村證券は、日本銀行の利上げ期待が強まる中、ドル円のレンジ相場が崩れる可能性があり、円の動きに大きな転換点が訪れると指摘している。

FRBの利下げ期待高騰、ユーロと円が同時上昇

先週の外為市場のもう一つの転換点は米国からもたらされた。米国の労働市場データが軟化し、コアPPIの成長も予想を下回ったことで、連邦準備制度理事会（FRB）の関係者ウォラーやウィリアムズらはハト派に傾いた。CMEのFedWatchツールによると、市場は12月の利下げ確率を87.6%と見込み、利下げしない確率は12.4%となっている。

このドルの弱含みは、非米通貨の上昇を促した。ドル指数は0.72%下落し、ユーロは0.71%上昇、豪ドルは1.48%上昇、ポンドは1.03%上昇、円も0.16%上昇した。

ユーロ/ドル大反発、1.17突破も視野

ユーロ/ドルは先週0.71%上昇し、FRBの利下げ期待の高まりとともに支えられた。ロシア・ウクライナの和平進展もユーロに追い風となった。FRBの利下げ見通しとは逆に、金利市場は欧州中央銀行（ECB）がこの利下げサイクルを終えたと織り込んでおり、明確な対照をなしている。

オランダのインターナショナル銀行（ING）は、ユーロ/ドルは1.16付近に近づいており、短期的には1.17まで上昇する可能性があると見ている。地政学リスクが低下し、米国の経済指標が引き続き軟調であれば、年末までに1.18に達することもあり得る。

テクニカル的には、ユーロ/ドルは「W」底を形成しつつあり、RSIは買い圧力が依然強いことを示している。抵抗線1.1656を突破すれば、より大きな上昇余地が開ける。サポートラインは1.155、1.149を見ている。

今週の注目点：円安の理由と市場のリズム

今週は米露の会談進展、日本の官員の発言、日本メディアの情報リーク、米国のPCEデータに注目すべきだ。日本銀行の利上げ期待がさらに高まれば、ドル円はさらに下落する可能性がある。テクニカル的には、ドル円は21日移動平均線に迫っており、これを下回ればより大きな下落圧力が生じる。サポートラインは154、153を見ている。21日移動平均線を維持できれば、レンジ相場の可能性が高い。

同時にロシア・ウクライナ情勢とインフレ動向にも注意が必要だ。交渉が進展し、インフレが低下すればユーロ/ドルはさらに上昇し、逆に進展がなければ下落する。外為市場は政策転換の敏感期にあり、円安の理由やユーロ高の背後には、中央銀行の政策期待の再構築がある。