オーストラリアドルが新高値を更新！インフレが引き続き高水準、利上げ期待が静かに変化

豪ドルは力強く反発しています。11月26日、豪ドル/米ドル（AUD/USD）は0.6505の大台を突破し、0.6%上昇、4営業日連続で上昇しています。この上昇の背景には、市場のオーストラリア経済と中央銀行の政策予想に対する深い調整があります。

インフレデータが予想超え、利下げ期待は外れる

オーストラリアの10月消費者物価指数（CPI）は前年比3.8%で、市場予測の3.6%を上回りました。この数字は、市場のインフレが徐々に落ち着くという楽観的な見方を打ち破るものです。凱投宏觀は、最新のCPIはインフレ圧力がほとんど弱まっていないことを示しており、短期的な利下げが中央銀行の議題に入る可能性は極めて低いと指摘しています。

来週発表される国民経済計算（GDP）は重要なポイントとなります。もしGDPも生産能力の圧力上昇を反映すれば、オーストラリア準備銀行の緩和サイクルはすでに終了している可能性があります。12月9日の金利決定会合では、市場はほぼ確信的にオーストラリア準備銀行が金利を3.60%に維持すると見ています。

2026年の利上げへ？機関の見解が変化

来年の金利動向について、主要機関の見解は分かれています。瑞銀グループのアナリストStephen Wuは、インフレの上昇傾向がますます明確になっており、消費者物価指数はオーストラリア準備銀行の目標範囲を引き続き上回る可能性が高いと予測しています。彼は、2026年第4四半期にオーストラリア準備銀行が利上げを行うと見ています。

BarrenjoeyのチーフエコノミストJo Mastersも、利上げのハードルは非常に高いものの、2026年にはオーストラリア準備銀行が行動を起こす可能性が高いと表明しています。彼女は、「インフレの最終段階ではより引き締め的な金融政策が必要となる可能性があり、2026年に利下げの道筋は全く見えません」と述べています。

豪ドルの反発は来年まで続く見込み

一方、連邦準備制度は引き続き利下げを行い、ドルの動きを抑制し続ける見込みです。これにより、豪ドルにとって有利な為替環境が生まれています。

オランダ国際グループのアナリストFrancesco Pesoleは、豪ドルの展望に楽観的であり、2026年のG-10通貨の中でトップクラスになると考えています。「2026年第2四半期までに、豪ドルはG-10の中で最も高い金利を持つことになるでしょう。なぜなら、私たちはオーストラリア準備銀行がもう一度だけ利下げを行うと予測しているからです。」と彼は付け加え、特に貿易関係の改善を考慮すると、オーストラリアの成長見通しは非常に積極的であり、これが豪ドルの反発をさらに支えることになると述べています。

予想通り、豪ドル/米ドルは2026年に引き続き上昇し、豪ドルの反発サイクルは継続する見込みです。