2025年黄金投資展望分析：今後黄金価格の動きは上昇か下降か？

2024–2025年に入り、世界経済の動揺の中、金は再び市場の焦点となっています。10月に1オンスあたり4,400ドルの歴史的高値を記録した後、金価格は調整局面に入りましたが、市場の熱気は依然として高いままです。多くの投資家が共通して考えているのは：今のタイミングは投資に適しているのか？今後の金価格の動向はどう予測すべきか？

なぜ2025年に金は大きく急騰するのか？

過去2年で金は力強い上昇を見せ、今年10月には4,300ドルの大台を突破し、歴史的高値を更新しました。Reutersのデータによると、2024–2025年の金の上昇率は過去30年で最高水準に近づき、2007年の31%、2010年の29%を超えています。

この金の上昇局面の背後には、主に三つの推進力があります。

政策の不確実性がリスク回避需要を引き起こす

新たな関税政策の頻繁な導入は、市場のリスク予想を直接高めています。歴史的に類似の政策衝撃（例：2018年の米中貿易戦争）では、金は短期的に5–10%の上昇を記録しています。経済見通しに不安を抱く投資家にとって、伝統的な避難資産としての金の魅力は大きく高まります。

米国債の利回りと金利の再評価

米連邦準備制度の利下げ決定とその予測は、実質金利に直接影響します。CMEの金利ツールデータによると、12月の会合で25ベーシスポイントの利下げ確率は84.7%です。重要なポイントは：金利低下→金価格の急騰という関係性です。この論理は歴史的に何度も証明されています。実質金利（名目金利からインフレ率を差し引いたもの）が下がると、無利子資産である金の相対的魅力は高まります。9月のFOMC後に金価格が一時的に下落したのは、25ベーシスポイントの利下げが織り込み済みだったためですが、今後の利下げペースの不確実性が主要な推進要因です。

世界の中央銀行による金準備の拡大

WGC（世界金協会）のデータによると、2025年第3四半期の中央銀行の純買金量は220トンに達し、前期比28%増です。過去9か月の累計購入量は約634トンで、歴史的平均を大きく上回っています。WGCの今年上半期調査では、76%の中央銀行が「今後5年間で金の比率を高める」と回答し、同時にドル準備の比率は低下すると予測しています。これは、国際的な中央銀行のドルに対する信頼が緩やかに低下しつつあり、金の準備資産としての地位を再認識していることを示しています。

金の上昇余地を支えるその他の要因は？

上述の三大推進力に加え、以下の要因も金価格の上昇を後押ししています。

・世界の債務規模はIMFによると307兆ドルに達し、高い債務環境は各国の政策調整の余地を制限しています。中央銀行は緩和的な金融政策を採る傾向が強まり、これが間接的に実質金利を低下させ、金の相対的価値を高めています。

・ドルの基軸通貨としての地位に対する疑念が高まっています。ドルの価値が下落圧力や信頼低下に直面すると、ドル建ての金は資金流入のターゲットとなります。

・ロシア・ウクライナ紛争や中東情勢の緊迫化などの地政学的リスクが市場のリスク回避需要を高め、短期的に金の急騰を引き起こしやすくしています。

・ソーシャルメディアやニュースの継続的な拡散は、多くの短期資金を金市場に流入させ、自己強化的な上昇局面を形成しています。ただし、こうした短期資金による上昇は持続性に欠けることも留意が必要です。

台湾の投資家への特別注意点：国際金はドル建てで取引されるため、為替変動が円換算後の実質収益に影響を与えます。投資前に必ず考慮すべきポイントです。

国際金融機関は今後の金価格動向をどう見ているか？

最近の変動にもかかわらず、主流の金融機関は中長期的な金の見通しを楽観的に見ています。

・JPモルガンのコモディティチームは、今回の調整を「健全な調整」と位置付け、短期リスクを示唆しつつも、2026年第4四半期の目標価格を1オンスあたり5,055ドルに引き上げました。

・ゴールドマン・サックスは慎重ながらも楽観的な立場を維持し、2026年末の金の目標価格を1オンス4,900ドルと再確認しています。

・米国銀行は金属市場に積極的な姿勢を示し、2026年の目標価格を5,000ドルに引き上げ、戦略担当者は来年の金価格が6,000ドルに挑戦する可能性も示唆しています。

・世界的な宝飾品小売業者（周大福、六福、潮宏基、周生生など）は、純金の指輪やネックレスの参考価格が1グラムあたり1,100元以上で安定しており、明確な調整は見られません。これは市場が金の長期的価値を認めている証拠です。

投資家別の戦略

金の上昇ロジックを理解した上で、この局面はまだ終わっていないことが見えてきます。ただし、投資方法は人それぞれで、盲目的に追随すべきではありません。

・短期取引経験者には、乱高下の局面は利益獲得の好機です。流動性も十分で、上昇・下落の方向性も判断しやすく、特に暴騰・暴落時は市場のシグナルが明確で、勝率も高まります。

・初心者で短期の変動に参加したい場合は、小額から始め、過剰なレバレッジは避けるべきです。心が折れると損失も急速に拡大します。経済カレンダーや米国経済指標の発表を追い、データの変化をもとに取引判断を行うことを推奨します。

・長期保有を考える場合は、大きな変動に耐える覚悟が必要です。長期的な上昇ロジックは成立していますが、途中で20–30%の下落を耐えられるかが重要です。金の年間平均ボラティリティは19.4%で、S&P500の14.7%を上回ることもあります。

・ポートフォリオの一部として金を組み入れるのは良いですが、すべての資金を金に集中させるのは避け、多様な資産配分が堅実です。

・最大のリターンを狙うには、長期保有を維持しつつ、価格変動を利用した短期取引を行うのが効果的です。特に米国市場の経済指標発表前後のボラティリティが高まるタイミングを狙います。ただし、リスク管理能力も必要です。

金投資前に理解すべきポイント

・金の価格変動は株式よりも大きく、年間振幅は19.4%に達します。軽視できません。

・金投資のリターンは長いサイクルで見てこそ価値があります。10年単位で見れば資産の保全・増加も可能ですが、その間に倍増もあれば半減もあり得るため、心構えが重要です。

・実物金の取引コストは5–20%に達し、これが利益を直接侵食します。

・過剰な資金を一つの資産に集中させるのは避けましょう。将来の金価格動向に期待しても、多角的な資産配分が堅実です。

総じて、今後の金価格は上昇余地がありますが、投資者は自身のリスク許容度や取引経験に応じて適切な参加方法を選ぶべきです。短期的な変動は長期的な上昇のロジックを変えませんが、実際の取引では慎重な対応が求められます。