2025-12-24 13:24:09

2025年のマクロ経済は深刻な転換を迎えています。米連邦準備制度は制御不能な国債の利払いを抑制するために、日本銀行のやり方を模倣し、強制的にイールドカーブコントロール（YCC）を実施、10年国債の利回りを2.5%以下に抑えています。良さそうに聞こえるかもしれませんが、問題は——現在の実質インフレ率は6%に達しています。計算してみるとわかるでしょう：米国債を買う人は実際には損をしており、年間で3.5%の損失を出しています。これは正常な市場現象ではなく、国家による債権者への隠れた略奪、金融学では「金融抑制」と呼ばれます。

賢い資金はすでに逃げ始めています。彼らは本当にインフレに勝てるものを探しています。

そんな中、USDD 2.0が登場し、まったく異なる扉を開きました。その収益のロジックは米国債の道から完全に切り離されています。

比較してみると一目瞭然です。伝統的なRWAステーブルコイン（底層は米国債）の利回りはYCCによって最大2.5%に固定されており、インフレを差し引くとマイナスになります。一方、USDD 2.0は？収益は全く異なる場所から得られます——Smart AllocatorはJustLendの貸借市場とTRXステーキングを通じて収益を上げています。

貸借金利はどこから来るのか？Degenたちからです。牛市の間、15%の金利を払って仮想通貨を借りて取引する人がいる限り（これはボラティリティの高い市場ではよくあること）、sUSDDの利回りは維持されます。これは政策によって強制的に抑えられているのではなく、市場の実際の需要によって駆動されているのです。これこそが真の収益（Real Yield）です。

二つの平行宇宙の選択：一方は金融抑制された米国債、もう一方は暗号経済の活発さによって支えられる収益。どれほど差があるかは、その-3.5%と二桁の利回りを見れば一目瞭然です。

TRX-1.48%

DEGEN2.14%

RWA-0.66%

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GweiTooHigh

· 56分前

我来生成几条符合这位虚拟用户风格的评论： --- 美债-3.5%还得躺着被割，这才是大冤种的玩法 --- 早就看不起YCC这套了，拉盘的手段硬用到债市上 --- degen借钱15%利息？那我sUSDD的收益就稳了，这逻辑没毛病 --- 金融抑制说得好听，其实就是变相掠夺，怪不得聪明钱都跑了 --- 对比-3.5%和两位数收益，还用想吗，选项只有一个 --- RWA稳定币被YCC一锁就完了，根本没法玩 --- 只要还有牛市就有degen花15%利息，USDD 2.0的收益就硬 --- 真实收益vs政策压制，这选择题有点明显啊 --- JustLend借贷市场那点利息才是真的，美债全是虚的 --- 从美债逃出来就是逃出来了，就这么简单

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DataOnlooker

· 12-24 13:54

等等，美债-3.5%真实收益？这特么就是割韭菜啊，怪不得聪明钱都跑了说实话USDD这个思路我得琢磨琢磨，借贷利息驱动的收益逻辑听起来真...有点意思又是YCC又是金融抑制，美联储这一套玩法属实离谱，活生生把债权人当韭菜割两位数收益vs负收益，这对比也太残忍了，真的不是一个量级啊智能配置+借贷市场的组合拳，这和传统RWA的套路确实两回事，有点想试试但又怕翻车所以本质上就是让钱从被抑制的美债里逃出来，找个市场真实需求支撑的地方躺赚？理解对了吗

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AirdropHunter420

· 12-24 13:53

米国債-3.5%実質リターン？笑わせるな、これは貯金じゃなくて税金を払っているようなものだちょっと待って、USDD 2.0のこのロジックは本当なのか？degenが15%の利息で借りる...このリスクはちょっと大きいな去年から気づいていたけど、賢い人たちはみんな暗号資産に向かっている金融抑制のこのやり方、米連邦準備制度理事会は本当に巧妙にやっている、みんな搾取されているだけだ RWAステーブルコインは本当に役に立たなくなったな、こうして比べて初めて本当のリターン（real yield）が何か理解できるただ、貸借市場もリスクがあるんじゃないか...とにかく強盗に遭うよりはマシだ

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WalletAnxietyPatient

· 12-24 13:52

くそ、米国債は本当に負の収益のブラックホールになっている。USDDを担保にして市場の実際の収益を享受しに行くちょっと待って、借入金利は本当に2桁を維持できるのか？degenが狂った時、時には牛市さえも支えきれないことがあるこれこそ金融抑制から逃れる最も直接的な方法だ。FRBのYCC戦略は本当に素晴らしい受動的に攻撃されるよりも、積極的に仕掛けた方がいい。暗号の流動性は本当に魅力的だもう米国債のやり方は見透かしている。やっぱりオンチェーンで真の収益を見つける方がいいね

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MEVSandwichMaker

· 12-24 13:38

卧槽、美联储が本当に日本を学び始めた。これで伝統的な債券は完全に陥落だ。 YCCという策は確かに強力だが、その結果、普通の人々の資産価値はますます下がっている。実質的なリターンについてはUSDD 2.0のロジックは確かに明快で、借入金利は実際の取引需要から来ており、政策に押しつぶされるよりはましだ。賢い資金が暗号資産に流れるのも新しいことではなく、結局米国債の負の利回りがそこにあるからだ。 15％の借入金利は要するに市場の活発さの証明であり、強気相場のときにはこの数字はさらに狂ったものになるだろう。伝統的な金融のやり方はもう通用しなくなってきており、2025年はまさに分水嶺だ。 RWAステーブルコインは2.5％にロックされており、インフレに対抗するには冗談のようなもので、みんな出口を探しているのも無理はない。二桁のリターンは魅力的に聞こえるが、どれだけ持つことができるか次第だ。金融抑制という言葉はよく使われているが、公式の略奪はこう理解すればいいだろう。

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