说到2024年的投资机会，美国CPI公布时间表就成了许多交易者日历上的"红点"。这不是没有原因的——美国消费者物价指数不仅是衡量通胀最直接的指标，更是美联储决策的重要参考，进而影响全球大类资产价格走向。
美国CPI公布时间相当规律：每月第一个工作日或最接近的工作日公布。但由于时差问题，台湾投资者需要注意夏令时和冬令时的区别。夏令时期间为台湾时间晚上20:30，冬令时则为晚上21:30。
2024年完整的美国CPI公布时间（台湾时间）安排如下：
インフレデータは見た目はシンプルだが、実際には多くのポイントがある。市場で流通している指標は主に二大類：CPIシリーズとPCEシリーズ、それぞれにコアと非コアがある。これらは一体何なのか？
CPIとコアCPIの本質的な違いは、食品とエネルギーを計算に含めるかどうかだ。従来のCPIはすべての消費財の価格変動を含むため、油価高騰や穀物不足が直接指数を押し上げる。一方、コアCPIは「引き算」方式で、これらの変動幅の大きい項目を除外し、他の消費財やサービスの実際のトレンドに焦点を当てる。
CPIとPCEの計算方法の違いも重要だ。CPIはラグ加重平均、PCEはチェーン加重平均を採用している。この技術的な差異により、PCEは消費者が価格上昇に直面したときの「代替効果」をより正確に反映できる。例えば油価高騰時、消費者は他のエネルギー源に切り替えるため、PCEは原油の重みを自動的に下げ、波動を穏やかにする役割を果たす。
年率増加率vs月次増加率は、前年同期と比較することで季節調整の影響を排除し、より安定した価格動向を示す。投資家は一般的に年率増加率に注目する。
多くの指標の中で、市場や政策決定層にはそれぞれ「好み」がある。
米国CPI年率増加率：最も早く発表され、市場の関心も高く、資産価格の大きな変動を引き起こすことが多い。
米国PCE年率増加率：発表はやや遅いが、これこそがFRBの「真の参考値」。FRBの利下げ判断は主にPCEに基づく。
面白いことに、この2つのデータは動きの方向性が一致しやすく、振れ幅も近い。つまり、市場は早期に発表されるCPIに反応し、政策決定者はPCEの結果を見て最終判断を下す。
CPIの構成要素を理解することは、その動向を予測するのに役立つ。2023年末のデータによると、米国CPIの主な構成は以下の通り：
投資家は特に比重の大きい「住宅」と「食品」に注目すべきで、これらの価格変動がCPIの動向を左右する決定要因となる。
米国CPIの変動要因は複雑に絡み合っているが、2024年には特に重要な「二大プレイヤー」がある。
第一の力：米大統領選挙の政治サイクル。大統領選は過剰な公約や政策の揺れをもたらす。現状の国際情勢下では、政権は国内の矛盾を外に向けて転嫁しようとし、地政学的緊張や貿易保護主義の高まりを招き、結果的に物価の下落は難しくなる。
第二の力：FRBの利下げペース。CME Groupの最新確率データによると、市場は2024年にFRBが6回の利下げを行うと予想している。この予想は、米国CPIが年内に下向きのトレンドを示すと市場が見ている証拠だ。二季度に反発があっても、大きな流れは下向きだ。
過去30年以上にわたり、米国は4回の明確なCPIサイクルの山谷を経験している。各々に経済イベントが伴った。
1990年-1991年：貯蓄貸付危機と湾岸戦争の原油価格高騰により景気後退、CPIは下落。
2000年-2001年：ITバブル崩壊と911テロの影響で米経済は打撃を受け、CPIは低迷。
2008年-2009年：サブプライム危機の全面化により景気後退、CPIは急落。
2020年以降：コロナ禍で経済が停止し、CPIは一時暴落。その後FRBの大規模刺激策により2021年に物価が急騰。2022年6月にピークを迎え、その後は供給チェーンの回復とともに徐々に落ち着きつつある。
この歴史からもう一つの教訓：世界の物流効率が米国のインフレに与える影響は想像以上に大きい。2023年末の紅海危機はその証左だ。フーシ派の攻撃により航行ルートが遮断され、アジア・ヨーロッパ航線の運賃は一時200%以上の高騰を記録した。今回の衝撃は2021年の「長赐号」座礁ほど深刻ではないが、地域の物流中断は最終的に消費者の財布に反映される。
CPIの動向を予測するには、米国経済の実態を見る必要がある。IMF（国際通貨基金）の最新予測では、米国の2024年GDP成長率は2.1%、2025年は1.7%に鈍化と見られる。主要経済国の中では高い伸びを示し、インフレも大きく下がりにくい見込みだ。
2024年のCPIの具体的な動きは、いくつかの重要な要素を考慮する必要がある。
低基数効果の消失。2023年前半に原油などのコモディティ価格が継続的に下落したため、前年同期比の「比較基準」が低く、2024年前半のCPIの下落ペースは遅くなる可能性が高い。むしろ高止まりする可能性もある。加えて、原油在庫は減少傾向にあり、油価を支える要因となっている。
総合的な見通し：米国CPIは第1四半期に年次最低値に達し、第2四半期に反発、その後下半期に再び低下する可能性が高い。大統領選挙の地政学リスクや輸送コストの圧力も加味すると、年内のCPIは「U字型」の動きになる確率が高い。
これは、成長株中心の米株にとっては好材料ではない——インフレの粘着性が強まるほど、FRBの利下げ余地は狭まる。
米国CPI公布時間を把握し、各指標の意味を理解し、物流や政治サイクルの影響を認識することが、2024年の大局把握の鍵となる。CPI年率は変動が大きいが、市場の最も直感的な反応ツールであり、PCE年率はFRBの本音を示す決定指標だ。通年を通じて、インフレの「粘り強さ」は予想以上に強いと考え、これを投資判断の枠組みに取り入れる必要がある。
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2024年アメリカCPIの動向は？CPI発表のスケジュールと市場への影響を一挙解説
CPI公布時間成投資者必知情報
说到2024年的投资机会，美国CPI公布时间表就成了许多交易者日历上的"红点"。这不是没有原因的——美国消费者物价指数不仅是衡量通胀最直接的指标，更是美联储决策的重要参考，进而影响全球大类资产价格走向。
美国CPI公布时间相当规律：每月第一个工作日或最接近的工作日公布。但由于时差问题，台湾投资者需要注意夏令时和冬令时的区别。夏令时期间为台湾时间晚上20:30，冬令时则为晚上21:30。
2024年完整的美国CPI公布时间（台湾时间）安排如下：
なぜCPI、コアCPI、PCEの3指標？
インフレデータは見た目はシンプルだが、実際には多くのポイントがある。市場で流通している指標は主に二大類：CPIシリーズとPCEシリーズ、それぞれにコアと非コアがある。これらは一体何なのか？
CPIとコアCPIの本質的な違いは、食品とエネルギーを計算に含めるかどうかだ。従来のCPIはすべての消費財の価格変動を含むため、油価高騰や穀物不足が直接指数を押し上げる。一方、コアCPIは「引き算」方式で、これらの変動幅の大きい項目を除外し、他の消費財やサービスの実際のトレンドに焦点を当てる。
CPIとPCEの計算方法の違いも重要だ。CPIはラグ加重平均、PCEはチェーン加重平均を採用している。この技術的な差異により、PCEは消費者が価格上昇に直面したときの「代替効果」をより正確に反映できる。例えば油価高騰時、消費者は他のエネルギー源に切り替えるため、PCEは原油の重みを自動的に下げ、波動を穏やかにする役割を果たす。
年率増加率vs月次増加率は、前年同期と比較することで季節調整の影響を排除し、より安定した価格動向を示す。投資家は一般的に年率増加率に注目する。
追跡すべき2つのデータ
多くの指標の中で、市場や政策決定層にはそれぞれ「好み」がある。
米国CPI年率増加率：最も早く発表され、市場の関心も高く、資産価格の大きな変動を引き起こすことが多い。
米国PCE年率増加率：発表はやや遅いが、これこそがFRBの「真の参考値」。FRBの利下げ判断は主にPCEに基づく。
面白いことに、この2つのデータは動きの方向性が一致しやすく、振れ幅も近い。つまり、市場は早期に発表されるCPIに反応し、政策決定者はPCEの結果を見て最終判断を下す。
米国CPIには何が含まれる？
CPIの構成要素を理解することは、その動向を予測するのに役立つ。2023年末のデータによると、米国CPIの主な構成は以下の通り：
投資家は特に比重の大きい「住宅」と「食品」に注目すべきで、これらの価格変動がCPIの動向を左右する決定要因となる。
2024年のCPIは何に影響される？
米国CPIの変動要因は複雑に絡み合っているが、2024年には特に重要な「二大プレイヤー」がある。
第一の力：米大統領選挙の政治サイクル。大統領選は過剰な公約や政策の揺れをもたらす。現状の国際情勢下では、政権は国内の矛盾を外に向けて転嫁しようとし、地政学的緊張や貿易保護主義の高まりを招き、結果的に物価の下落は難しくなる。
第二の力：FRBの利下げペース。CME Groupの最新確率データによると、市場は2024年にFRBが6回の利下げを行うと予想している。この予想は、米国CPIが年内に下向きのトレンドを示すと市場が見ている証拠だ。二季度に反発があっても、大きな流れは下向きだ。
過去の4つのCPI大波乱
過去30年以上にわたり、米国は4回の明確なCPIサイクルの山谷を経験している。各々に経済イベントが伴った。
1990年-1991年：貯蓄貸付危機と湾岸戦争の原油価格高騰により景気後退、CPIは下落。
2000年-2001年：ITバブル崩壊と911テロの影響で米経済は打撃を受け、CPIは低迷。
2008年-2009年：サブプライム危機の全面化により景気後退、CPIは急落。
2020年以降：コロナ禍で経済が停止し、CPIは一時暴落。その後FRBの大規模刺激策により2021年に物価が急騰。2022年6月にピークを迎え、その後は供給チェーンの回復とともに徐々に落ち着きつつある。
この歴史からもう一つの教訓：世界の物流効率が米国のインフレに与える影響は想像以上に大きい。2023年末の紅海危機はその証左だ。フーシ派の攻撃により航行ルートが遮断され、アジア・ヨーロッパ航線の運賃は一時200%以上の高騰を記録した。今回の衝撃は2021年の「長赐号」座礁ほど深刻ではないが、地域の物流中断は最終的に消費者の財布に反映される。
2024年の米国CPI動向予測：底は既に見え、二季度に反発か
CPIの動向を予測するには、米国経済の実態を見る必要がある。IMF（国際通貨基金）の最新予測では、米国の2024年GDP成長率は2.1%、2025年は1.7%に鈍化と見られる。主要経済国の中では高い伸びを示し、インフレも大きく下がりにくい見込みだ。
2024年のCPIの具体的な動きは、いくつかの重要な要素を考慮する必要がある。
低基数効果の消失。2023年前半に原油などのコモディティ価格が継続的に下落したため、前年同期比の「比較基準」が低く、2024年前半のCPIの下落ペースは遅くなる可能性が高い。むしろ高止まりする可能性もある。加えて、原油在庫は減少傾向にあり、油価を支える要因となっている。
総合的な見通し：米国CPIは第1四半期に年次最低値に達し、第2四半期に反発、その後下半期に再び低下する可能性が高い。大統領選挙の地政学リスクや輸送コストの圧力も加味すると、年内のCPIは「U字型」の動きになる確率が高い。
これは、成長株中心の米株にとっては好材料ではない——インフレの粘着性が強まるほど、FRBの利下げ余地は狭まる。
まとめ：CPI公布時間表は今年必見のスケジュール
米国CPI公布時間を把握し、各指標の意味を理解し、物流や政治サイクルの影響を認識することが、2024年の大局把握の鍵となる。CPI年率は変動が大きいが、市場の最も直感的な反応ツールであり、PCE年率はFRBの本音を示す決定指標だ。通年を通じて、インフレの「粘り強さ」は予想以上に強いと考え、これを投資判断の枠組みに取り入れる必要がある。