陸股どうやって買う？牛市のシグナルから実戦展開まで、台湾投資家の陸股攻略

多くの台湾投資家はA株の上昇に少し羨ましさを感じている——上海総合指数は2025年10月に3950ポイントの10年ぶり高値を記録し、2024年9月の安値から約50％反発している。しかし、肝心な問題はこれだ：中国本土株はどうやって買うのか？なぜ今注目すべきなのか？

強気市場の始まり：政策恩恵による資産配分の新時代の幕開け

この物語は2024年9月24日から始まる。その日、中国中央銀行と金融高官が異例の合同記者会見を開催し、一連の経済支援策を発表したことで、A株は今年のメイン上昇波を迎えた。

さらに注目すべきは、中国政府が推進している戦略的な変革——陸株を米国株のような富の蓄積プラットフォームにすることだ。これは、規制当局が保険会社や国有基金などの機関に株式配分を増やすよう求め、市場の根底にあるロジックが変化していることを意味する。

また、国際投資銀行も動き出している。ゴールドマン・サックス、JPモルガン、UBSなどが次々とレポートを発表し、陸株の展望を楽観視している。ゴールドマンは2027年末までに主要指数の上昇幅が約30％に達すると予測している。

陸株の基本構造：五大指数と十大産業の理解

陸株に投資したいなら、まず市場の構造を理解する必要がある。多くの人は「大陸株式市場」と聞くと上海総合指数を思い浮かべるが、この指数には致命的な欠陥がある——取引できないことだ。これはあくまで市場情報の伝達役に過ぎない。

実際に取引可能な指数は次の四つだ：

沪深300指数は最重要で、最も優良な大型株を集めている。これは陸資の最も関心の高い対象であり、海外投資家のA株投資の主要な参考指標でもある。

上証50指数は大型ブルーチップを代表し、中証500指数は中型企業を、中証1000指数は小型株のエリアを示す。これら四つの指数には対応するETFやデリバティブ（先物、オプション）があり、陸株取引のコアエコシステムを構成している。

産業構造を見ると、陸株は金融（銀行、非銀金融）と製造業が二大エンジンだ——電子、医薬品、食品、化学工業、電力設備などの伝統的・新興の製造業が共存している。この特徴は、陸株の動きが中国のマクロ経済、金融政策、産業景気と高度に連動していることを示している。

強気市場の三大エンジン：流動性、政策、ファンダメンタルズ

陸株の動きを理解するには、三つの推進力を押さえる必要がある：

流動性は最も直接的な触媒だ。預金準備率の引き下げ、金利の低下、信用供給の増加は上昇を促す。一方、金利引き上げや引き締めは、しばしば強気相場の終焉をもたらす。

政策と制度は、「政策市」のレッテルを生む。重要な改革、例えば登録制の導入や新興産業の支援は、市場を爆発させることがある。

ファンダメンタルズは長期的な支えだ。経済が好調で企業の利益が高速に増加しているとき、市場はより遠く、より安定して進むことができる。

歴史的には、2009年の「四万億」刺激策や2014-2015年の「レバレッジ強気」もこれらの規律の威力を証明し、また急激な反転の痛みも経験している。

今のチャンス：バリュエーション修復と収益改善の共振

今回の陸株上昇には、重要な転換点が起きている——国際機関は一様に、AI技術が収益モデルを再構築し、「反内巻き」政策が企業の成長空間を創出し、製造業の海外展開が競争力を示すと考えている。これらの要素が、企業の利益成長率を約12％に引き上げる可能性を高めている。

バリュエーションを見ると、MSCI中国指数の先行PERは現在12.8倍であり、過去10年平均の11倍を上回っている。米国のS&P500の22倍にはまだ割安だが、その差は縮まりつつある——中国のテクノロジー大手のバリュエーション修復余地は大きい。

ただしリスクも認識すべきだ：この上昇の中で、バリュエーションの拡大がファンダメンタルズの改善を上回っている場合もある。マクロ経済の回復が予想通り進まず、企業の利益が期待通りに反映されなければ、市場は調整局面に入る可能性がある。

台湾人の陸株の買い方？二つのルートを徹底解説

内資ルート：委託取引

最も手軽なのは、台湾の証券会社の委託サービスを利用することだ。台湾の証券口座から注文を出し、証券会社が代理で執行する。操作は馴染みやすく、入出金も便利だ。主なメリットは資金操作の容易さと、プラットフォームの中国語対応が充実している点だ。

外資ルート：海外証券会社

もう一つは、海外の証券口座を開設し、直接陸株や香港株を取引する方法だ。こうしたプラットフォームは取引商品が豊富で、株式やデリバティブなど多様なツールに同時に参加できる。

選択時のポイントは四つ：プラットフォームの規制遵守と実力、入金のしやすさ、商品種類、操作のスムーズさと中国語サポート。

曲線投資法：香港・米国上場の陸企

多くのトップ陸企も香港や米国に上場している——テンセントやアリババなどの大手は、A株のほかに香港や米国の上場バージョンも持つ。台湾投資家にとっては、これも陸株の収益機会を享受する有効なルートだ。

五社の代表的企業一覧

総合評価の結果、以下の五社は投資家の注目リストに入れる価値がある：

投資のタイミングとリスクバランス

エントリーの考え方：陸株はバリュエーションの修復から収益ドリブンの段階へと移行しており、長期的な配置の価値は明らかだ。ただし、短期的には経済回復が期待通り進まなければ、収益の支えが揺らぐリスクもある。

推奨戦略：

• 複数のチャネルを使った分散投資
• 主要指数のブルーチップ銘柄に優先的に投資
• ファンダメンタルズの改善スピードと現在のバリュエーションの整合性を定期的に評価
• 政策や経済変動に備えた適切なストップロス設定

陸株は昨年の「買う価値なし」から今年の「配置すべき」に変わった背景には、実質的な政策推進と収益改善がある。しかし、どんな投資も自己のリスク許容度と投資期間に基づいて行うべきだ。今やるべきことは、市場を理解し、適切な陸株の買い方を選び、盲目的に追随しないことだ。