#美联储政策 アメリカ債の発行構造が変わった。この信号は非常に心に響く。25.4兆ドルの短期ゼロクーポン債が占める割合は69.4%で、歴史的高水準に近い——アメリカ政府は数ヶ月で満期を迎える債務を使って長期の穴を埋めるという高リスクのゲームをしている。

これは何を意味するのか？公共債務の利息支出が連邦準備制度の政策金利と同期して動き始める。一度インフレが上昇すれば、連邦準備制度は金利引き上げサイクルを再開せざるを得ず、利息コストは前例のないレベルに急上昇する。これは危機を煽るものではなく、帳簿上の数学である。

取引の視点から見ると、これは私の一部のトレーダー戦略の評価を変えました。米国債を大量に保有し、高レバレッジでドルを買い持ちしているアカウントは、流動性の恩恵を享受しているように見えますが、債務危機が政策の逆転を引き起こすと、下落は非常に厳しくなります。最近、私はコピー取引の設定を調整し、このようなスタイルの比率を減らし、マクロリスクに敏感で、事前にヘッジポジションを構築している達人に焦点を移しました。

リスク許容度の高い友人は引き続き観察できますが、十分なストップロスのスペースを確保することをお勧めします。債務サイクルというものは、引き延ばせば引き延ばすほど収束が難しくなります——実際に流動性に催眠され、最終的にファンダメンタルに反撃されたアカウントをたくさん見てきました。