リキッドステーキングの本質と進化

流動性の課題を解決する革新的アプローチ

暗号資産のステーキングは、Proof of Stake（PoS）ベースのブロックチェーンネットワークにおいて、ユーザーがトークンをロックしてチェーンの安全性維持に貢献する仕組みです。しかし従来のステーキングには大きな制約がありました。ステーキング期間中、資産は完全にロックされ、売却や他の用途での活用ができなくなるのです。

リキッドステーキングはこの問題に対する答えとなります。ステーキング済み資産をトークン化することで、ユーザーは流動性を失わずにステーキング報酬を獲得できるようになったのです。

リキッドステーキングトークン（LST）の仕組み

リキッドステーキングでは、ユーザーがEthereumなどのPoSトークンをロックすると、その見返りとしてリキッドステーキングトークン（LST）を受け取ります。このLSTは、元のステーキング済み数量と対応するステーキング報酬の両方を表しています。

このトークン化により、ユーザーの選択肢は大幅に広がります。LSTはいつでも自由に取引できますし、分散型アプリケーション（dApps）内で担保として利用したり、流動性マイニングに参加させたりすることも可能です。ステーキング期間の終了を待つ必要はなく、必要に応じて即座に流動化できるのが特徴です。

EigenLayerと次世代のリステーキング

リキッドステーキングの進化は、EigenLayerによって新たな段階へ進みました。Ethereumネットワーク上に構築されたこのプロトコルは、単なるステーキングの最適化ではなく、ステーキング報酬を最大化する仕組みを実現しています。

EigenLayerでは、保有資産のシームレスなステーキングおよびリステーキングが可能になります。ユーザーはこのプロトコルを通じて、Ethereumだけでなく他のブロックチェーンネットワークにまで対応した柔軟性の高いステーキング戦略を立案できるのです。

リキッドリステーキング：報酬の多層化

EigenLayerの登場により、「リキッドリステーキング」という新しい概念が生まれました。このプロセスでは、ユーザーがリキッドステーキングトークン（LST）をEigenLayerのスマートコントラクトに入庫し、その見返りとしてリキッドリステーキングトークン（LRT）を受け取ります。

LRTの特徴は報酬の多層性にあります。元のステーキング報酬に加えて、EigenLayerのサービスを積極的に活用することで、追加のリステーキング報酬が生まれるのです。つまり、同じ資産から複数の報酬源を生み出す仕組みが実現されたわけです。

リキッドステーキングとリキッドリステーキングの相違点

両者は密接に関連していますが、重要な違いがあります。

リキッドステーキングの主な目的は、ステーキング資産の流動化です。ユーザーはロック期間中も資産を有効活用でき、機会損失を回避できます。

一方、リキッドリステーキングは報酬最大化に主眼を置いています。Ethereumのステーキング報酬に加えてEigenLayerからの追加報酬を獲得することで、ユーザーはより高い利回りを目指すことができるのです。つまり、流動性と収益性の両立を実現する、より高度な仕組みといえます。

将来への展開

リキッドステーキングおよびリキッドリステーキングの登場により、ブロックチェーンネットワークへの参加形態は根本的に変わりました。ユーザーは単なるステーキング参加者ではなく、流動性を享受しながらアクティブにエコシステムに貢献できる存在へと進化したのです。

これらの革新的な仕組みにより、ステーキング市場はより活性化し、より多くのユーザーがネットワークの安全性維持に参加できるようになることが期待されます。