あまり注目されていないことについて話しましょう：特定の機関投資家がビットコイン市場とどのように非対称的に関与しているか。

大規模な蓄積がOTCデスクを通じて行われると、取引所の注文板を完全に迂回します。現物価格に上昇圧力は全くかからず、コインは単にダークプールで手渡され、リテールの目から隠れています。しかし、ここで一つ問題があります—もしそのポジションが解消された場合、そのコインはどこに行くと思いますか？直接取引所の売り壁に向かいます。

これにより、非常に興味深いダイナミクスが生まれます：すべての買いがオフマーケットで行われる一方、売却の可能性は直接公開された場所で行われる可能性があります。これは価格動向にとって必ずしも対称的な設定ではありません。蓄積フェーズはほとんどの市場参加者には見えませんが、いったん分布が始まると即座に感じられるでしょう。

誰の買いが実際に市場に影響を与えているのか、または将来の供給圧迫を設定しているだけなのかを評価するときに留意すべき点です。すべてのBTC蓄積戦略が市場に同じ影響を与えるわけではありません。