CVMはトークン化ルールの見直しに関する公開協議の期限を延長します

出典：PortaldoBitcoin オリジナルタイトル：CVMはトークン化規則の見直しに関するパブリックコメント期間を延長 オリジナルリンク： ブラジル証券委員会（CVM）は、トークン化に関する規則の改訂に関するパブリックコメントの期限を延長しました。現在、意見を提出したい関係者は2026年1月23日までに意見を送ることができ、その前は今月23日まででした。この意見募集は、自律規制機関の2025年規制計画の一部です。

「この変更は、市場の最近の進展、証券化取引の増加を踏まえ、クラウドファンディングの投資制度を近代化し、より包括的にすることを目的としています。また、農業ビジネスの資本市場への段階的導入も視野に入れています」とCVMは強調しました。

CVMは、クラウドファンディングの規則を近代化し、トークン化市場に適合させるために規則88の改訂を提案しました。主な変更点には、資金調達上限をR$ 15百万からR$ 25百万に拡大することや、売上高制限なしで全ての法人に対してプロセスを開放することが含まれます。

新しい規定は、暗号業界について明示的に扱い、ブロックチェーンなど分散型台帳技術の利用に関する提案や、新たな技術的リスク要因について市場に提案を求めています。

自律規制機関の暫定会長オットー・ロボによれば、この提案はCVMのトークン化推進と資本市場の近代化へのコミットメントを強化するものです。新しい規則には、証券化会社、農民、生産組合も含め、それぞれに具体的な上限を設定しています：法人と生産組合はR$ 25百万、証券化会社はR$ 50百万、農家の収穫期ごとにR$ 2.5百万です。

規則CVM 88に提案された主な変更点

• 適格発行体と証券の拡大：CVMに登録された証券化会社、個人農家、農業協同組合の追加、非登録法人の売上高制限の廃止。
• 新たな資金調達上限：法人と農業協同組合はR$ 25百万、証券化会社はR$ 50百万、生産者は収穫期ごとにR$ 2.5百万。
• 投資者の投資上限と資本再構築：全体投資上限をプラットフォームごとの上限に変換、同一暦年内に受け取った資金の再投資を可能にし、年間の上限にはカウントしない。
• 募集手続きの調整：ロックアップ規則の調整、最小・最大調達額の設定、特定の募集における追加ロットの柔軟化。
• 口座と指名による分配：クラウドファンディングプラットフォームと伝統的な証券配布機関間の連携の可能性。
• 後続取引環境の進展：発行体による証券の買戻しの可能性、「アクティブ投資家」の概念の見直し。
• 透明性の向上：発行体ごとの情報添付資料の作成や、プラットフォームのパフォーマンス指標の義務付け。
• リテール投資の多様化：投資参加組合の強化、投資リーダーの策定した戦略に対する事前資金提供の可能性（管理者として登録）。
• 適応期間：特に既に活動している証券化会社向けの移行規則を設定し、登録申請期間を設けることで、募集の継続性を確保。