12月11日凌晨の米連邦準備制度理事会の会合では、利下げはほぼ確定的です。

しかし重要なのは、今回の利下げが行われるかどうかではなく、その「利下げの大劇」はちょうど折り返し地点に過ぎず、終わりには遠いということです。

多くの人は「利好が出尽くせば利空になる」と心配しますが、これは誤りです。利下げサイクルが終わっていなければ、この論理は成立しません。まるで映画のクライマックスが進行中に結末を悲劇だと予想するようなもので、無駄な心配です。本当に警戒すべきは、利下げが完全に停止する瞬間、そこが物語の転換点となるのです。

今回の利下げにはもう一つ異なる点があります。それは、縮小したバランスシートの停止です。

どういう意味かというと、以前は利下げと同時にバランスシートから資産を引き出す操作をしていましたが、今は引き出しを止めて利下げのみを行っている状態で、これは二重の利好材料となります。さらに刺激的なのは、今夜の会合でバランスシート拡大が直接発表される可能性があり、それは資金供給の開始を意味します。この操作は、市場に対して二重のビッグプレゼントを送るようなものです。

したがって、今の段階では杞憂する必要は全くありません。利下げサイクルは続いており、市場の流動性はますます緩和されていきます。これは金融市場全体にとって大きな追い風です。「利好の実現論」に惑わされず、タイミングを見極めて、自己を過剰に怖がらないようにしましょう。