#美联储重启降息步伐 米国の暗号資産規制の嵐が激化し、伝統的金融とブロックチェーン陣営が激しく衝突しています。

最近、HSBC銀行の調査レポートがこの世論戦の導火線に火をつけました——米国SECなどの規制当局が「トークン化米国株」の規制枠組みをめぐって激しく対立しています。簡単に言えば、アップルやテスラのような上場企業の株式をブロックチェーンに移し、取引可能なデジタルトークンにするというものです。革新的に聞こえますが、問題はここからです：これは誰が監督するのか？どのように監督するのか？これがウォール街と暗号業界の新たな戦場となっています。

両者の立場はすでに明確に対立しています。ウォール街側は強硬な態度で——大手伝統金融機関はすでにSECに書類を提出し、大多数の分散型取引プロトコルを「取引所」の定義に組み入れ、ナスダックやニューヨーク証券取引所と同等の規制を受けるべきだと強く主張しています。暗号業界も負けていません。彼らは差別化されたルールの制定を求め、従来の枠組みをそのまま当てはめるとイノベーションが直ちに阻害されると考えています。

規制当局の声は両者の中間に位置しています。SEC議長は公開の場で、コンプライアンスとイノベーションのバランスを取る必要があると強調しましたが、HSBCの分析によると、規制当局はオンチェーン株式取引のルールが既存の中央集権型取引所より緩くなることは絶対に許さないとしています。このレッドラインはほぼ確定しています。

SECの数名のコミッショナーも警鐘を鳴らしています——トークン化株式は新しいタイプの投資家リスクを生む可能性があります。この判断を踏まえ、今後の規制方針として「規制サンドボックス」方式が採用される可能性があります。つまり、厳格な試験条件下で一部のプラットフォームに先行して実験を許し、リスクの範囲を明確にした上で業界ルールを策定するというものです。この段階的な方法が、トークン化株式取引に道を開くかもしれません。

議会側の動きも迅速です。12月10日、超党派の有力上院議員GillibrandとLummisが重要なシグナルを発表しました：週末までに「CLARITY法案」の草案を公表し、来週には公聴会を開催する予定です。下院ではすでに関連法案が可決されており、上院の銀行委員会と農業委員会も立法主導権を争っています。この内部競争の核心は、実はSECとCFTC（米商品先物取引委員会）それぞれの権限範囲をどう定義するか、そして「付属資産」といった新しい概念を導入するかどうかにあります。

ここまで来ると、まさに嵐の前の静けさと言えるでしょう。トークン化米国株の未来は、この規制をめぐる綱引きの最終結果にかかっています。ウォール街は新興金融分野に厳格な規制を受け入れさせることができるのか？暗号業界は差別化された政策空間を勝ち取れるのか？$ETH、$BNBのような主要通貨や、オンチェーン金融エコシステム全体が、この答えを待っています。