暗号資産トレーダーへのメモ：来週の米連邦準備制度理事会（FRB）利上げ発表の夜には、いくつかの落とし穴が潜んでいます。

日本時間12月12日午前3時、2025年最後のFRB利上げ決定会合の結果が発表されます。今回はいつもと様子が違います——投票委員会の内部で激しい対立があり、12人中5人が利下げに明確に反対、3人が賛成、残りは様子見という状況です。記録を遡ると、2019年以降これほど多くの反対票が同時に出たのは見たことがなく、雰囲気はかなり微妙です。

CME FedWatchツールによると、利下げが25ベーシスポイント行われる確率は84%となっており、ほぼ確定のように見えますが、必ずしもそうとは限りません。

この数字の裏には見落とされがちな3つの問題があります：

**異例の大きな分裂。** 5票の反対はタカ派の力が強いことを示し、仮に本当に利下げがあったとしても、政策声明の文言は引き締め寄りになる可能性が高い——例えば「今回は下げたが、これ以上の余地はあまり期待しないで」といったトーンです。

**市場の注目点がすでに移っている。** 今や議論は「利下げするかどうか」ではなく、「利下げの後どうなるか？」です。市場が来年さらに3回の利下げを期待している中、パウエル議長が記者会見で「1回で十分かもしれない」と示唆した場合、この予想とのギャップこそが本当の相場の爆弾となります。

**織り込み過ぎによるリスク。** すでに84%の確率が織り込まれており、暗号資産市場はここ数日で先に上昇するかもしれません。本決定が発表された瞬間には、利益確定売りが集中して逃げる展開になりやすいです。

さらに見落としやすい細かい点として：12月12日当日、米国株式、欧州株式、韓国株式、オーストラリア株式市場がすべて休場し、CMEのコモディティ及び株価指数先物も取引停止となります。流動性が急減する環境下では、暗号資産市場はボラティリティが極端に高くなるか、あるいは狭いレンジで膠着し翌日の爆発を待つ可能性があります。

具体的な時間帯は以下の通りです：
- 03:00　金利決定＋経済見通しサマリー発表
- 03:30　パウエル議長の記者会見（今後の利下げペースについての言及に注目）

今週は他にも注目すべき小さなイベントがあります：火曜日のオーストラリア準備銀行の決定は非米中銀のスタンスを示唆、水曜日の米国労働コスト指数が予想を上回ればタカ派にさらなる根拠を与えます。金曜日には2026年の投票権を持つ3名の委員が発言し、来年の政策方向を先取りできるかもしれません。

要するに、今回は単純な「利下げか否か」の二択ではなく、期待値コントロールの綱引きです。アラームをセットして、結果だけを見るのではなく、パウエル議長の発言の裏側までしっかり読み取りましょう。