日本銀行が今回は本気を出した――金利を一気に0.5％まで引き上げ、ついにマイナス金利時代に終止符を打った。この出来事は冗談では済まされず、世界の流動性が瞬時に引き締まった。

簡単に言えば、円キャリートレードが通用しなくなったということだ。以前はみんなが円を（ほぼゼロコストで）借りて、ドルに替え、ビットコインなどのハイリスク資産に突っ込んで稼いでいた。強気相場はこうやって積み上げられてきた。今は？借入コストが急騰し、裁定取引の余地も縮小、資金の撤退がウサギより速い勢いで進んでいる。ビットコインは1週間で20％超の急落、市場価値も10％以上が蒸発した。

暗号資産市場はもともとレバレッジの魔窟なので、このパニックムードが高まると、ボラティリティはまさに爆発的だ。イーサリアムやSOLといったアルトコインはさらに悲惨な状況だ。

今後は？短期的には世界的なリスク回避ムードが高まり、たとえFRBが利下げしても円の資金回帰の圧力には耐えられず、12月も高確率で値動きが荒れて神経をすり減らす展開が続きそうだ。ただし、長期的に見れば必ずしも悪い話ではない――円が安定すればリスク回避需要も和らぎ、暗号資産がインフレ対策資産としてリバウンドするチャンスが訪れるかもしれない。

今やるべきことは？ポジションをコントロールし、日本銀行の次の動きを注視すること。冬はもうすぐ終わる。強気相場は焦っても始まらない、耐えるしかない。