米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げ、日本銀行が利上げ――一見すると、二人のボクサーが真逆の方向にパンチを繰り出しているように見えますが、実はこれは息の合ったダンスペアの動きです。

表面に惑わされないでください。FRBの利下げは、あなたのコインを“ムーン”させるためではなく、本当に救いたいのは雇用と実体経済です。利下げが資産価格を押し上げる？それは単なる副作用です。核心的な目的は、信用を再び流動させ、凍りついた内需を活性化させること。

一方、日本を見てみましょう。利上げは表向きには円相場を支え、インフレを抑えるためですが、実際には何をしているのでしょうか？それは、世界の流動性にバルブを取り付けているのです。

FRB側が蛇口を開け、ドルの流動性がドバドバと外に流れ出す。その瞬間、日本側がすぐにバルブを締めて、裁定取引の余地を塞ぎます。ホットマネーが世界中の市場を暴れ回りたい？そんなことはさせません。

この「一方を緩め一方を締める」コンビネーションパンチの目的はただ一つ：バブルを破裂させず、資金の流出もコントロールすること。資本の受け皿を確保しつつ、両方で一斉に金融緩和して資産価格を暴騰させることも防ぐのです。

はっきり言えば、これは世界の中央銀行同士の暗号です。ヘッジで局面を安定させ、タイミングの違いで秩序を維持する。

マクロ経済の調整が上級レベルに達すると、誰の声が大きいかではなく、混乱の中で誰がバランスを保てるかが問われます。市場は揺れ動いても、システム全体の安定を維持する――それこそが本当のアートです。

ETHのようなリスク資産は短期的に流動性拡大の恩恵を受けるかもしれませんが、日本側のバルブはいつでも調整される可能性があることを忘れないでください。