ビットコインが重要な転換点を迎える中、アナリストの間でサイクルが変化しているかどうか意見が分かれる

ソース：ETHNews
元タイトル：ビットコイン、サイクル転換か岐路に直面——アナリスト間で意見分かれる
元リンク：https://www.ethnews.com/bitcoin-faces-a-critical-turning-point-as-analysts-split-on-whether-the-cycle-is-changing/

ビットコインは今週、決定的な局面に突入しており、主要アナリストたちはモメンタム、ETFフロー、マクロ相関、長期サイクルの動きにまたがる相反するシグナルを強調しています。

最近、価格は$92,000を超えて反発しましたが、市場の確信は弱く、再び$90,000まで押し戻されました。トレーダーたちは、BTCが再び拡大に向けて準備しているのか、あるいはより深い調整に向かっているのか議論しています。

旧来サイクルのルールに疑問を投げかける市場

Lark Davisは、従来の4年サイクルがもはやビットコインの軌道を定義しない可能性を主張しています。彼は、金ETF上場後の8年間の強気相場を歴史的な類似例として挙げ、ビットコインのETF時代はそれ以上に変革的であると強調します。

現物ビットコインETFは前例のない資金流入を生み出し、金ETFの初期採用を上回り、BTCを機関投資家のポートフォリオに深く押し込んでいます。ウェルスファンド、企業財務、そして国家レベルでもエクスポージャーが加速。Davisの核心メッセージ：「ウォール街はもはやビットコインを少しずつ買う段階ではなく、門戸を開いている。」

4年サイクルは終わった。

これを考えてみてほしい：

金がETFを得た時、8年間のブルランに入った

現物ビットコインETFは金ETFよりはるかに成功している

機関、ウェルスファンド、国家によるビットコインの採用は金よりもはるかに速い

つまり…

この見方は、「半減期主導」ではなく「マクロ主導のアキュムレーション」がビットコインの次の局面を支配するかもしれないという見方を後押ししています。

BTC/ゴールド比率、過去サイクルボトムと関連する歴史的水準に到達

AshCryptoによる別のデータポイントは、マクロ転換点の考え方を補強します。BTC/ゴールド2週RSIは2022年以来の最低水準に落ち込み、過去11年間でこの極端値に達したのは2014年、2022年、そして今回2025年の3度のみです。

BTC/ゴールド2W RSIが2022年以来の最低水準に到達。

過去11年間で、この水準に到達したのは3回だけ。

2014年、2022年、そして今回2025年。

過去2回はいずれもサイクルボトムだった。

今回もそうなるのか？

前回の2度はいずれも主要なサイクルボトムと一致しています。今回もそれが繰り返されるかは不明ですが、このシグナルの希少性は注目に値します。機関資金の流入が市場構造を変え続ける中、ビットコインは歴史的にゴールドに対して割安に見えます。

ETFからの資金流出はアキュムレーションではなく慎重姿勢を示す

強気論に対し、Aliの分析は米国現物ビットコインETFからの買いが継続して不足していることを指摘します。先週だけで1,160BTCがこれらのETFから流出し、合計約$105 百万ドルの流出となりました。

ビットコインETFからのアキュムレーションの兆候はまだなし！

先週は1,160BTCが流出、約$105 百万ドル。

注目すべきはこのタイミングです。BTCは回復を試みましたが、ETF需要は同時に減速し、大口投資家がヘッジや防御的ローテーション、もしくは明確な材料待ちで新たなエクスポージャーを控えていることが示唆されます。

これはGlassnodeによると、モメンタムは改善しているものの、現物CVDや未決済建玉といった主要ポジショニング指標が弱まっていることとも一致します。トレーダーは参加しているものの、確信は完全には戻っていません。

サポートバンドが接近、市場はリセットを待つ

DaanCryptoTradersはテクニカル面を強調します。ビットコインは上昇トレンドのサポートバンドと価格が徐々に収束しつつある中で停滞しています。歴史的にBTCは、このゾーンをほぼ必ず再訪します。強い上昇トレンド中でも例外ではありません。

BTCは停滞しつつ、ブルマーケットサポートバンドが近づいている。

現在位置からバンド下限まで約14%の動き。通常は少なくともバンドのリテストが見られます。大きな時間軸で弱気なシナリオでも。

いつ起きるか注視しておくのが良いでしょう。これが…

このバンドは現水準から約14%下に位置しています。リテストが起きても、全体的な強気構造は崩れませんが、レバレッジの清算、センチメントのリセット、トレンド継続のためのより持続可能な基盤を提供する可能性があります。タイミングは不明で、今後数週間のビットコインの動き次第で異なる価格帯でリテストが起こる可能性もあります。

オンチェーン指標のまちまちな動き、市場は慎重かつ移行期

Glassnodeの最新Market Pulseも同じ緊張状態を浮き彫りにしています：

• 実現キャップの変化は緩やかな改善だが、強い流入はない
• 実現損益比率はセンチメントの回復を示すが全面的な楽観ではない
• ボラティリティスプレッドは圧縮されたままで、しばしば大きな方向転換前に見られる
• オプションデルタスキューは下方向のヘッジ需要を示す

これらの指標を総合すると、市場は決定的な動きに備えつつも、どちらに動くかは決めかねている様子です。

次に来るものは？

ビットコインはいま、複数のストーリーが交錯する希少な局面に立っています：

• 機関採用が加速
• ETFの動きは慎重
• マクロ相関がボトムシグナルを点灯
• 長期テクニカル構造が重要サポートテストに接近
• オンチェーンデータはモメンタム改善もポジショニングは弱含み

次のフェーズは、価格がサポートバンドに接近するか、ボラティリティが拡大した際のETFの動きがカギとなりそうです。流出が持続すれば、より深い調整の必要性を裏付けるでしょう。逆に流入が戻れば、センチメントは急速に強気に転換し、上昇圧力が再び強まる可能性も。

現時点では、ビットコインは不確実性と同時にチャンスにも満ちた岐路を進んでおり、アナリストたちは今後数週間でBTCがリセットに入るのか、次の拡大局面に備えているのかが明らかになると見ています。