#数字货币市场洞察 FRBの議長が交代しても、本当に大規模な金融緩和は行われるのか？トレーダーたちは実際の行動で答えを示している——「ノー」だ。

ロイターの分析によると、パウエル議長の任期は来年5月までだが、彼がトランプ氏の経済顧問ハセットに交代するという噂はすでに市場で広がっている。確かにトランプ氏は新政権がより緩和的な金融政策を実施することを示唆しており、大幅な利下げが確定的に見える。

だが、ここが面白いところだ——金利先物市場の価格設定はこれを全く織り込んでいない。市場参加者の予想を見てみると、来年末までの利下げ幅は75ベーシスポイント、つまり25ベーシスポイントずつ3回の利下げにとどまっている。さらに重要なのは、そのうち2回の利下げはパウエル氏の任期中に実施される可能性が高く、2026年後半にハセット氏が正式に就任する頃には、残り1回だけになるかもしれないという点だ。

その背後にあるロジックはシンプルだ——その頃にはインフレ率が3%前後で推移しており、新議長が就任する時点で実質金利はすでにゼロに近い。つまり、金融政策の緩和環境はすでに十分整っており、ここからさらに急進的な政策転換を図る必要はないということだ。市場の価格は決して嘘をつかない。それが示しているのは、大口資金の本音そのものである。