Strategy（旧MicroStrategy）は2025年12月1日、重要な財務調整を発表しました。14.4億米ドルの現金準備金を設立すると同時に、130BTCを追加購入しました。今回の購入により、同社のビットコイン総保有量は過去最高の650,000BTCに達し、累計購入コストは約483.8億米ドル、平均コストは1BTCあたり74,436米ドルとなりました。
その後、Strategyは12月1日から12月7日の間に約9.627億米ドルで10,624BTCを、平均約90,615米ドルで追加取得しました。2025年12月7日時点で、Strategyのビットコイン保有数は660,624BTC、総コストは約493.5億米ドル、1BTCあたりのコストは約74,696米ドルとなっています。
この動きは、ビットコイン価格が10月の高値約126,000米ドルから12月初めの約90,000米ドルまで下落する中で行われました。ビットコインを継続的に買い増しつつ、巨額の現金を蓄積するという、世界最大の上場企業によるビットコイン保有者である同社の戦略意図は、市場で大きな注目を集めています。
MicroStrategyの最新行動は、ビットコインの堅持と買い増しを継続する一方で、財務の安全性とキャッシュフローの安定性をかつてないほど重視するという、二軌並行の戦略を明確に示しています。
2025年11月17日から30日の間に、MicroStrategyは約1,170万米ドルを投じ、平均約89,960米ドルで130BTCを購入しました。
この動きによりStrategyのBTC総保有量は66万BTCというマイルストーンに到達し、これはビットコイン総供給量（2,100万BTC）の約3.1%に相当します。
さらに重要なのは現金準備金の確保です。同社は14.4億米ドルの現金準備金の設立を発表しました。この資金は「市場発行プログラム」を通じてAクラス普通株を約821.4万株売却し、純収益14.78億米ドルを調達することで得られました。
MicroStrategyの「現金蓄積」戦略は突発的なものではなく、現状の市場環境下で自社のビジネスモデルと信用体制を守るための重要な防衛線として構築されたものです。
第一の目的は企業信用の保護です。MicroStrategyは複数シリーズの優先株を発行し、8%〜10%の年率配当を約束しています。14.4億米ドルの準備金は、今後21ヶ月間の優先株配当と債務利息の支払いをカバーするために割り当てられています。
この措置は、株主への還元をビットコインの短期的な価格変動から「切り離し」、市場下落局面でも支払い義務を果たせるという強いメッセージを債権者や投資家に発信し、「信用格付け低下→資金調達コスト上昇」という悪循環を回避する狙いがあります。
次に、最悪の場合の「デススパイラル」リスクへの備えです。市場最大の懸念は、ビットコイン価格が急落し続けた場合、MicroStrategyが運営維持のためにビットコインを売却せざるを得なくなるのか、という点です。
CEOのPhong Le氏は、ビットコイン売却は「やむを得ない最終手段」に過ぎず、2つの厳格な条件が必要であると明言しています。すなわち、株価が1株あたりのビットコイン純資産価値を下回り、かつ株式・債券市場での資金調達能力を同時に失った場合のみです。
アナリストによれば、ビットコイン価格が約25,000米ドルにまで下落した場合に初めて、MicroStrategyは帳簿上で債務超過に近づく可能性があります。現状の価格水準では、同社のビットコイン保有には十分な含み益があります。
ビットコイン総供給量の3%以上を保有する「クジラ」として、MicroStrategyの一挙手一投足は市場心理や価格動向に無視できない影響力を持っています。
戦略転換、特に買い増しペースの鈍化と現金蓄積は、短期的には市場によって「自信喪失」と解釈され、脆弱なビットコイン価格に追加の下押し圧力を与える可能性があります。
MicroStrategyが現金準備金の設立を発表した後、同社株価（MSTR）は12月1日の取引で一時10%以上下落しました。これは、株式希薄化を伴って法定通貨を確保し、ビットコインを買わなかったことに対する投資家の懸念や不満を示しています。
しかし、よりマクロかつ長期的な視点では、ビットコイン市場の構造は根本的に変化しています。MicroStrategyが購入を開始した当初に比べ、現在のビットコイン市場の流動性と機関投資家の参入度合いは格段に高まっています。
現物型ビットコインETF運用者は数十万BTCを管理し、世界各国のソブリンファンドや企業の財務部門も継続的にポートフォリオに組み入れています。つまり、仮に今後MicroStrategyが売り手になったとしても、過去に比べてはるかに巨大な買い手市場に支えられ、売却による価格への衝撃はかなり緩和される可能性があります。
一般の暗号資産投資家にとって、トップ機関の戦略転換は重要な市場のシグナルですが、より大切なのはその背後にあるロジックを理解し、自分の投資戦略を見直すことです。
MicroStrategyの現金準備金の確保は、到来しうる「長い冬」への備えとも受け取れます。これは、どれほどその資産の将来性を信じていても、十分な流動性とリスク耐性を維持することが生存の基本であると、すべての投資家に示唆しています。
投資家は機関の動きを盲目的に追うのではなく、その意思決定が自分の投資目標・リスク許容度・時間軸と合致しているかを考えるべきです。MicroStrategyの主な任務の一つは優先株主へのサービスであり、個人投資家とは本質的に利害が異なります。
現状の市場環境下では、Gateのような流動性が高く、安全かつコンプライアンスの整った取引所における価格動向や市場センチメント指標に注目するのも一案です。執筆時点で、金色財経の報道によれば、BTC価格は再び91,000米ドル超へと回復しています。
このようなボラティリティは、暗号資産市場の高リスク特性を改めて示しています。機関・個人を問わず、激しい変動の中で自分を守りつつ、長期的な価値を捉える戦略が必要です。
MicroStrategyの14.4億米ドルに上る現金準備金は、ビットコイン価格の変動と同社の間に築かれた目立つ堤防のようなものです。
同社が保有する66万BTCは、世界のビットコイン総数の3.1%を占め、480億米ドル超の価値を持つデジタル金庫に静かに眠っています。現金準備金発表当日、同社株（MSTR）は一時10%以上急落しました。
一方、ビットコイン市場そのものはより深く、広くなり、現物ETFや他の機関投資家による継続的な買いが、より複雑な買い手ネットワークを構築しています。
この企業の運命は、機関投資家が信念をいかに持続可能な財務戦略へと転換するかを観察する最良のケーススタディです。
19.64K 人気度
43.2K 人気度
12.79K 人気度
9.99K 人気度
38.63K 人気度
マイクロストラテジーの66万BTC保有の裏側：信仰によるチャージか、防御のシグナルか？
Strategy（旧MicroStrategy）は2025年12月1日、重要な財務調整を発表しました。14.4億米ドルの現金準備金を設立すると同時に、130BTCを追加購入しました。今回の購入により、同社のビットコイン総保有量は過去最高の650,000BTCに達し、累計購入コストは約483.8億米ドル、平均コストは1BTCあたり74,436米ドルとなりました。
その後、Strategyは12月1日から12月7日の間に約9.627億米ドルで10,624BTCを、平均約90,615米ドルで追加取得しました。2025年12月7日時点で、Strategyのビットコイン保有数は660,624BTC、総コストは約493.5億米ドル、1BTCあたりのコストは約74,696米ドルとなっています。
この動きは、ビットコイン価格が10月の高値約126,000米ドルから12月初めの約90,000米ドルまで下落する中で行われました。ビットコインを継続的に買い増しつつ、巨額の現金を蓄積するという、世界最大の上場企業によるビットコイン保有者である同社の戦略意図は、市場で大きな注目を集めています。
01 戦略調整：「無限弾薬」から現金の堀を築くへ
MicroStrategyの最新行動は、ビットコインの堅持と買い増しを継続する一方で、財務の安全性とキャッシュフローの安定性をかつてないほど重視するという、二軌並行の戦略を明確に示しています。
2025年11月17日から30日の間に、MicroStrategyは約1,170万米ドルを投じ、平均約89,960米ドルで130BTCを購入しました。
この動きによりStrategyのBTC総保有量は66万BTCというマイルストーンに到達し、これはビットコイン総供給量（2,100万BTC）の約3.1%に相当します。
さらに重要なのは現金準備金の確保です。同社は14.4億米ドルの現金準備金の設立を発表しました。この資金は「市場発行プログラム」を通じてAクラス普通株を約821.4万株売却し、純収益14.78億米ドルを調達することで得られました。
02 深層ロジック：防御シフトの背後にある三つの考慮
MicroStrategyの「現金蓄積」戦略は突発的なものではなく、現状の市場環境下で自社のビジネスモデルと信用体制を守るための重要な防衛線として構築されたものです。
第一の目的は企業信用の保護です。MicroStrategyは複数シリーズの優先株を発行し、8%〜10%の年率配当を約束しています。14.4億米ドルの準備金は、今後21ヶ月間の優先株配当と債務利息の支払いをカバーするために割り当てられています。
この措置は、株主への還元をビットコインの短期的な価格変動から「切り離し」、市場下落局面でも支払い義務を果たせるという強いメッセージを債権者や投資家に発信し、「信用格付け低下→資金調達コスト上昇」という悪循環を回避する狙いがあります。
次に、最悪の場合の「デススパイラル」リスクへの備えです。市場最大の懸念は、ビットコイン価格が急落し続けた場合、MicroStrategyが運営維持のためにビットコインを売却せざるを得なくなるのか、という点です。
CEOのPhong Le氏は、ビットコイン売却は「やむを得ない最終手段」に過ぎず、2つの厳格な条件が必要であると明言しています。すなわち、株価が1株あたりのビットコイン純資産価値を下回り、かつ株式・債券市場での資金調達能力を同時に失った場合のみです。
アナリストによれば、ビットコイン価格が約25,000米ドルにまで下落した場合に初めて、MicroStrategyは帳簿上で債務超過に近づく可能性があります。現状の価格水準では、同社のビットコイン保有には十分な含み益があります。
03 市場への影響：クジラの動きが市場を揺らす
ビットコイン総供給量の3%以上を保有する「クジラ」として、MicroStrategyの一挙手一投足は市場心理や価格動向に無視できない影響力を持っています。
戦略転換、特に買い増しペースの鈍化と現金蓄積は、短期的には市場によって「自信喪失」と解釈され、脆弱なビットコイン価格に追加の下押し圧力を与える可能性があります。
MicroStrategyが現金準備金の設立を発表した後、同社株価（MSTR）は12月1日の取引で一時10%以上下落しました。これは、株式希薄化を伴って法定通貨を確保し、ビットコインを買わなかったことに対する投資家の懸念や不満を示しています。
しかし、よりマクロかつ長期的な視点では、ビットコイン市場の構造は根本的に変化しています。MicroStrategyが購入を開始した当初に比べ、現在のビットコイン市場の流動性と機関投資家の参入度合いは格段に高まっています。
現物型ビットコインETF運用者は数十万BTCを管理し、世界各国のソブリンファンドや企業の財務部門も継続的にポートフォリオに組み入れています。つまり、仮に今後MicroStrategyが売り手になったとしても、過去に比べてはるかに巨大な買い手市場に支えられ、売却による価格への衝撃はかなり緩和される可能性があります。
04 個人投資家：機関投資家の駆け引きの中で立ち位置を見つける
一般の暗号資産投資家にとって、トップ機関の戦略転換は重要な市場のシグナルですが、より大切なのはその背後にあるロジックを理解し、自分の投資戦略を見直すことです。
MicroStrategyの現金準備金の確保は、到来しうる「長い冬」への備えとも受け取れます。これは、どれほどその資産の将来性を信じていても、十分な流動性とリスク耐性を維持することが生存の基本であると、すべての投資家に示唆しています。
投資家は機関の動きを盲目的に追うのではなく、その意思決定が自分の投資目標・リスク許容度・時間軸と合致しているかを考えるべきです。MicroStrategyの主な任務の一つは優先株主へのサービスであり、個人投資家とは本質的に利害が異なります。
現状の市場環境下では、Gateのような流動性が高く、安全かつコンプライアンスの整った取引所における価格動向や市場センチメント指標に注目するのも一案です。執筆時点で、金色財経の報道によれば、BTC価格は再び91,000米ドル超へと回復しています。
このようなボラティリティは、暗号資産市場の高リスク特性を改めて示しています。機関・個人を問わず、激しい変動の中で自分を守りつつ、長期的な価値を捉える戦略が必要です。
今後の展望
MicroStrategyの14.4億米ドルに上る現金準備金は、ビットコイン価格の変動と同社の間に築かれた目立つ堤防のようなものです。
同社が保有する66万BTCは、世界のビットコイン総数の3.1%を占め、480億米ドル超の価値を持つデジタル金庫に静かに眠っています。現金準備金発表当日、同社株（MSTR）は一時10%以上急落しました。
一方、ビットコイン市場そのものはより深く、広くなり、現物ETFや他の機関投資家による継続的な買いが、より複雑な買い手ネットワークを構築しています。
この企業の運命は、機関投資家が信念をいかに持続可能な財務戦略へと転換するかを観察する最良のケーススタディです。