このメッセージ、また一つのマクロニュースとしてスルーしないでほしい。

なぜなら今起きているのは——日本国債市場、かつて世界で最も安定した避難先と認識されていた場所が、いまや嵐の目になりつつあるということだ。

データが示している：
外国人投資家の保有比率は15年前の12%から、今や65%に急増。

これはどういうことか？
グローバル金融システムの中で「最後まで問題が起きないパズルのピース」が、亀裂を見せ始めたのだ。

これは日本だけの問題ではない。
次のような形で波及する：

・世界的な金利の価格決定
・債券市場の流動性
・リスク資産への選好
・資金フローのリズム

みんなFRB（米連邦準備制度）の動きを注視しているが、
実は本当の変化は、太平洋のもう一方の端で静かに始まっている。

**なぜ日本国債が突然世界的なリスクの震源地になったのか？**

理由は大きく3つ。

**1. 外資が流入、だが「短期マネー」ばかり**

現在の取引量の約3分の2は海外資金が占めている。
日本国債のいわゆる「安定」は、国内資金による下支えではなく、短期志向の投資家たちがハイフリクエンシーで出入りしているだけ。

外資の特徴は知っているだろう：
速く、鋭く、的確に、そして撤退も早い。
市場心理が変われば、誰よりも早く資金を引き上げる。

これは安定した市場ではない、
いつ爆発してもおかしくない流動性爆弾だ。

**2. 日銀が撤退、セーフティネット消滅**

過去10年、日銀は何をしてきたか？
世界で最も積極的な無制限の国債買い入れマシン。
国債利回りをがっちり押さえ込み、世界中が日本国債を