今夜0時にかなり重要なデータが発表されます——米国11月ニューヨーク連銀の1年先インフレ期待値です。前回の発表値は3.24%でした。この数字は一見地味に見えますが、金相場の動向に大きな影響を与え、銀や原油といった商品も連動して動くことになります。

展開は2つの方向が考えられます。

もしインフレ期待値が上昇すれば、市場はFRBが高金利を維持せざるを得ないと考え、米国債利回りやドルインデックスが高まる可能性が高いです。金のような無利息資産は保有コストが上がり、短期的には売り圧力がかかりやすくなります。金価格が重要なサポートを守れなければ、連鎖的な売りが誘発される可能性もあります。

逆に、インフレ期待値が下がれば、来年の利下げ期待が高まり、米国債利回りやドルは軟化しやすくなります。この時は金のインフレヘッジ属性と金利への感応度が同時に発揮され、新たな上昇トレンドが始まるチャンスです。出来高も増えれば、上値抵抗線を突破する可能性がさらに高まります。

もうひとつ見逃せないポイントは、金は貴金属セクター全体の風向き役であることです。金が動けば銀も必ず動き、しかも銀の値動きは通常金よりも激しいです。今夜のデータ発表後、銀のボラティリティはさらに大きくなるかもしれません。

暗号資産市場にとっても、こうしたマクロ経済データは同様に注目に値します。というのも、ドルの動向やリスク回避のセンチメントが間接的にビットコインなど主要通貨のパフォーマンスに影響を及ぼすためです。