取引量ばかりが注目されがちですが、本当に重要なのはOI（建玉）と取引量の比率です。これは、誰が本当にポジションを取っているのか、誰が単にインセンティブ狙いで取引しているのかを示します。

考えてみてください。取引量が多いのに建玉が少ない？それはウォッシュトレード（見せかけの取引）の温床です。OI/取引量が低いということは、資本がリワード狙いで回転しているのではなく、実際に市場に滞留している証拠です。

ParadexとHyperliquidは、ここで特に低い比率が際立っています。彼らのユーザーは実際にポジションを保持しており、ポイント獲得のためだけにシステムを利用しているわけではありません。

一方、OI/取引量が膨らんでいるプラットフォームは、表面上は活発に見えても、実際には全く違う実態が隠れています。本当の流動性の深さと、演出的な取引活動の違いです。

パーペチュアルDEXを評価する際は、TVLランキングや取引量ランキングだけを追いかけないでください。トレーダーが実際にどれだけリスクを取っているかも確認しましょう。