5年、DeFiという戦場でそれは何を意味するのか？

数多くのレンディングプロトコルが一時的なブームを迎えたのを見てきた——ローンチ時は大きな話題となり、半年後にはTVLがゼロに、一年後にはコミュニティすら消滅している。完全なブル・ベアサイクルを乗り越えられるプロトコルは10のうち1つも残らない。

ある老舗レンディングプロトコルが、つい最近5周年を迎えた。このタイミングが技術の先進性を示すわけではないが、少なくとも一つの事実を証明している：流動性の枯渇、ハッキングの多発、規制強化という複合的な圧力の中で、生き残る方法を見つけ出したということだ。

「生き残る」こと自体がDeFiで最も希少な能力である。今もなお稼働し続けている古参プロジェクトは、ある意味この業界の生きた化石となっている。