最近、市場はすべてFRB（米連邦準備制度理事会）の動向に注目しています。12月11日のFOMC（連邦公開市場委員会）会合では、利下げがほぼ確実視されています。しかし、多くの人は実際のところ——利下げがどうして仮想通貨価格を急騰させるのかをよく分かっていません。

**まず「利下げ」とは何かをはっきりさせよう**

簡単に言えば、FRBが基準金利を引き下げることです。現在は4.5%〜4.75%のレンジです。通常は一度に0.25%（25ベーシスポイント）の利下げが行われ、急いでいる時は50ポイント以上下げることもあります。

ポイントは、これが連鎖反応を引き起こすことです：借入コストが下がる→企業は拡大に意欲的になり、一般市民も安心してローンや消費をする→銀行も積極的に資金を供給する→市場にお金があふれる→株式のバリュエーションが上がる（割引率が下がるため）→資金が「寝ているだけで利回りが得られる」国債から流出し、ハイリスクなテック株・暗号資産・金などへ流入→ドルが弱含みになり、ドル建て資産であるビットコインなどが押し上げられる。

要するに？**利下げとは、資金の流れを解放しリスクテイク精神を呼び戻すことで、リスク資産のカーニバルが始まるということです。**

**でも2025年は少し事情が違う**

（この部分の原文は途中で切れていますが、著者は今回の利下げサイクルの特異性を強調したいようです）

従来の利下げサイクルはたいてい景気後退とセットでしたが、今回はインフレがまだ完全に抑え込まれていない、雇用統計も健康的な状態で先手を打つ形となっています。FRBは非常に慎重に、一歩一歩データと市場予想の間で綱渡りをしています。

**歴史は何を教えてくれるか？**

過去の利下げサイクルにおける資産パフォーマンスを振り返ると、パターンはかなり明確です：
- 株式市場は通常先に上昇（特にハイテク株）
- 金は実質金利の低下で恩恵を受ける
- 暗号資産は？流動性危機が起きなければ、基本的に暴騰しやすい

もちろん、細部にこそ悪魔が潜んでいます。利下げ初期は「なぜ下げるのか？」という疑問を市場が消化する段階があり、本格的な上昇トレンドは利下げ中〜後期にやってくることが多いです。

**12月11日の会合、市場はどう織り込んでいるか？**

CMEのFedWatchツール（12月7日時点）によると：
- 25ベーシスポイント利下げの確率：85%
- いきなり50ベーシスポイント利下げ：14%
- 据え置き：1%（ほぼ無視できる）

ドットチャートは、おそらく2026年末までに金利が3.25%〜3.5%程度まで下がることを示すでしょう。つまり、あと100〜125ベーシスポイントの下げ余地があるということです。

パウエル議長は、おそらく「我々は制限的なスタンスから中立的なスタンスへ移行中であり、すべてはデータ次第、進路を事前に固定することはない」という標準的なコメントを出すでしょう。市場がどう反応するかは、当日の発言詳細と記者会見の質疑応答次第です。