#美联储重启降息步伐 来週は今年最も情報が集中する「情報爆撃ウィーク」になる可能性があり、3つの主要なテーマに注目する価値があります。

まずはFRB（米連邦準備制度理事会）について。今回の会合で利下げはないと皆理解していますが、本当に注目すべきはパウエル議長が2026年までの見通しをどう描くかです。緩和路線が予想を上回れば、世界の流動性のバルブが早期に緩む可能性があり、リスク資産には長期的な追い風となります。

次に国内の動向です。11月の工業生産や消費データが相次いで発表され、短期的な経済の温度計となります。続いて年末の重要会議で来年の方針が定まります。市場は「より積極的な」内需拡大政策が具体的にどのように実施されるかを推測しており、これはコモディティや人民元資産の予想修正に直結します。

テクノロジー分野も動きが絶えません：
ブロードコムの決算はAI計算能力需要のリトマス試験紙であり、データセンターの注文が高いバリュエーションを支えられるかはこの決算にかかっています。
OpenAIについては新モデルのリリースが来年に延期されるものの、ご存知の通り、どんな小さな動きでもAI関連株が乱高下する要因になります。

要するに、来週は「キャリブレーション・ウィーク」です。金融政策の期待、経済の現実とヘッジ手段、産業ストーリーの実現度という3つの力がせめぎ合い、市場は各種資産の価格を再設定します。誰が最初にシグナルを読み取れるかが、主導権を握るカギとなります。

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