友人がスクリーンショットを送ってきて、「この中の言葉、どう思う？」と聞かれた——大体の意味は「バフェットが1998年の高値でコカ・コーラを売らなかったことを後悔している」というもの。

俺はすぐに言った：「それ、完全に文脈を切り取ってるだけだよ。」

バフェットの当時の発言、元々そんな意味じゃない。彼の原文は何だったか？大体こんな感じ：「数年前、コカ・コーラが確かに異常なほど上がった。僕が売らなかったことを責めたければそうしてもいい。でも僕はこのビジネスが好きなんだ。PER50倍？確かにクレイジーだ。でもやっぱり素晴らしいと思うし、10年後も僕らは保有してるだろう。」

わかった？彼は全然後悔なんてしてない。むしろ「高くても持ち続ける」と強調してる。

もう一つ言うと、コストが十分に低ければ配当が最大の魅力になる。コカ・コーラみたいな会社は、たとえ成長が頭打ちになって利益が横ばいでも、当時安く買っていれば何十年も連続で配当を受け取れて、その毎年のキャッシュは本当に美味しい。不確実な銘柄に賭けて、大損するより全然いい。

要するに、市場にはバフェットの名前を利用して、口ではバリュー投資と言いながら実際は投機しかしてない人が多すぎる。バフェットの看板で講座を売って素人をカモにしてるやつ、少なくないよな？

投資なんてものは、二次情報の解釈で惑わされるなよ。