米連邦準備制度理事会（FRB）の動きはかなり大きい――QT（量的引き締め）はすでに終わりを迎えた。

現在は毎月200億ドルの短期国債を直接買い入れている。あなたはあまり実感がないかもしれないが、12月初めのあの一連の操作は、2020年の大規模な金融緩和以来、最も強力なものだった。こうした動きが一度始まると、歴史的な経験から見ても、急ブレーキがかかることはほとんどない。

利下げ？そのタイミングは実際かなり近づいている。

もちろん一つ注意すべきは、日本の利上げが不確定要素であること。ただし、他の主要経済圏の方向性は明確で――流動性が戻ってきている。

1011のあの暴落以降、市場には確かにPTSDが深く残り、多くの人が今も神経質になっている。しかし冷静に考えてみれば、転換点は想像より近いかもしれない。耐え抜いて、夜明け前に倒れないようにしよう。