テザーは問題を抱えているのか？

アルーサー・ヘイズ (元BitMEX CEO)は、テザーは約228億ドルのビットコインと金を保有しているため、リスクが高すぎると考えています。

ヘイズの論点は次のようになります:
- テザー社の資産:1,812億ドル
- 負債: 174.4兆USD (は流通しているUSDTの総額です)
- 超過引当金:67億8,000万ドル

書類上では、これは安全なレベルです。なぜなら、Tetherは必要なUSDTの担保額よりも多くの資産を持っているからです。Tetherは米国政府の債券を保有することによって、高い金利から非常に多くの利益を上げています。しかし、将来的に金利が下がることが期待されると、債券からの利益は減少するため、Tetherは他の利益源を探さなければならず、一部を金、Bitcoin、およびその他の資産に投資しています。

しかし、ヘイズはビットコインと金が30%下落した場合、テザーは約68億ドルの損失を被ると主張しています。これは、準備金報告書の67.8億ドルの準備金とほぼ同じです。彼によれば、これにより準備のバッファーが枯渇し、USDTが担保資産を欠くことになる可能性があり、約2億ドルの不足が生じることになります。

これにより、コミュニティ内で多くの論争が生まれました。ある人々はこれをFUDだと考え、他の人々は本当に心配しています。いつものように、真実はその中間にあります。

重要な点は、BDOが確認した準備金報告書は、USDTの直接担保会社であるTether International, S.A. de C.V.という単一の法的実体のみを反映しているということです。(エルサルバドル)。

この報告書には、テザーの他の会社やグループ全体の巨額の利益は含まれていません。テザーのCEOからの報告と共有によれば、テザーは債券から年間10億ドル以上を稼いでおり、グループレベルで300億ドル以上の資産を持っています。これらの額はUSDTの準備報告には含まれていません。したがって、ビットコインや金が大幅に下落しても、テザーは理論的には利益とグループレベルの株主資本を使って準備金のバッファを再充填することが可能です。これが、テザーが2018年から2022年のルナの崩壊、そして2023年の銀行危機までのすべての大暴落を生き延びた理由です。USDTは時折パッグから外れることがありますが、常に迅速に回復し、最も重要なのはテザーがUSDTをUSDに交換する要求を拒否したことがないことです。

要するに、67.8億ドルの準備金はビットコインと金の価格に応じて増減する可能性がありますが、テザーはその裏にもっと多くの資金を持っているため、市場の通常の変動による支払い能力の喪失のリスクは誇張されています。一方で、心配する必要はないと言うのも必ずしも正しくありません。

真実は、私たちがテザー全体の300億ドルの株主資本に関する十分な情報を持っていないということです。彼らは国債を保有しているか、他の企業に投資している可能性があります。私たちは単にテザーが現在、完全な監査は行っていないが、アッテステーション報告を持っているので、全体像をまだ把握していないのです。しかし、これはジーニアス法が強制監査を要求するため、すぐに変わる可能性があります。#JoinGrowthPointsDrawToWiniPhone17 #DecemberRateCutForecast $BTC $ETH