パウエル（ジェローム・パウエル）は9月23日にロードアイランド州のグレーター・プロビデンス商工会議所でのスピーチで、いくつかの重要なポイント／新しい内容／再確認された内容を述べましたので、まとめておきます。

⸻

📌 主な内容 & ポイント

以下は彼のスピーチの中で比較的重要で、市場の期待に影響を与える見解です：
1. インフレと雇用の「ヘッジリスク」（双方向リスク）
彼は強調した：近くのインフレリスクは上向きであり、一方で雇用市場のリスクは下向きである。これは、インフレが上昇する可能性があるか、または予想以上に高止まりする可能性があることを意味し、雇用が減速する可能性がある。
2.「慎重さ」と金利政策の柔軟性
• 彼は、現在の金利水準（連邦基金目標範囲 4.00–4.25%）は依然として引き締まっており、「わずかに制約的（modestly restrictive）」な性質を持っていると指摘しました。
• 政策の道筋は予め定められたものではないことを強調します。今後の利下げ/利上げの有無は「incoming data」（新しいデータ）、経済の見通しの変化、リスクのバランスに依存します。
3. 最近の利下げ決定とその背景
• 彼らは最近のFOMC会議でフェデラルファンド金利を25ベーシスポイント引き下げました。これは2025年初の利下げです。
• 利下げは主に雇用市場の疲軟な兆候（雇用成長の鈍化）と雇用の下振れリスクの上昇によるものです。
4. インフレーション状況 & インフレーションの構成構造
• 彼はPCEインフレ（総インフレ）とコアインフレ（食品とエネルギーを除外）について言及し、依然として昨年同期より高いが、目標の2%にはまだ差があると述べた。
• 商品カテゴリの価格上昇部分は関税（tariffs）に関連しており、これは「one-time shift in the price level」（一時的な価格レベルの上昇）です。彼は、関税によって引き起こされる価格上昇のインフレへの影響は短期的なものであるべきだと考えていますが、このような要因はサプライチェーンを通じて数四半期にわたって完全に顕在化する可能性があることに注意する必要があります。
5. 雇用市場の最新シグナル
• 雇用の総量の成長は鈍化しているが、一部の労働市場指標は依然として「比較的安定している」（例えば、求人と失業者の比率など）大幅な悪化は見られない。
• 雇用の創出速度は、失業率を維持するために必要な(の「ブレークイーブン」速度を下回ると推定されています。
6. インフレ目標と長期インフレ期待
• 短期的インフレとコアインフレは高めではあるが、長期的なインフレ期待は概ね連邦準備制度が追求する2%の目標と一致している。
• 連邦準備制度は、一時的な価格上昇が持続的なインフレ傾向に発展しないようにする責任があることを強調しています。

⸻

🧐 市場への影響/可能な解釈
• パウエルのスピーチは全体として慎重で中立的であり、急速な「ハト派」でもなく、タカ派の強硬でもありません。彼はインフレ問題がまだ解決していないことを認める一方で、雇用市場が冷え込んでいることを見ており、バランスを取る必要があります。
• 市場は次のように解釈される可能性があります：短期的には急速に大幅な利下げは行われないが、雇用が引き続き悪化するか、インフレ圧力が緩和される場合、さらなる利下げの可能性がある。
• 投資家は今後数ヶ月の雇用データとインフレデータ（特にコアインフレと関税の影響を受ける商品価格）を注意深く追跡する。
前回の投稿では、cfxが1元RMBにまで下落すると予測され、多くの人が0.16-0.21米ドルで購入しました。この取引所は比較的やりやすく、大口の投資家はコインのコストが低いため、小口投資家を血祭りにすることが目的です。現物をしっかり持っておき、簡単に手放さないようにしましょう！