韓国は、RWAトークンとステーブルコインを既存の金融ルールに組み込む可能性がある

• 韓国の民主党は、提案するデジタル資産基本法に、トークン化された実世界資産とステーブルコインを含めたと報じられている。
• この提案では、トークン化RWA（実世界資産）の発行体に対し、資本市場法のもとで、紐づけられた資産を管理信託に拠出することを求めることになる

韓国は、デジタル資産について、より見慣れた規制の道筋へと進みつつあるようだ。そこでは、完全に新しいルールを発明することよりも、トークン化された商品を、金融システムがすでに把握している枠組みに当てはめることに重心が置かれている。 現地の報道によると、韓国民主党は、自党のデジタル資産基本法案の中に、トークン化された実世界資産、すなわちRWAのための規定を盛り込んだ。報じられた方針では、トークン化RWAの発行体に対し、資本市場法に従って、裏付けとなる資産を管理信託に入金することが求められる。その後の詳細は大統領令で定められる見通しだ。 既存法をトークン化された金融に転用 この構造が重要なのは、立法者がデジタル資産商品を、まったく別のものとして扱うのではなく、確立された法的な仕組みに結び付けようとしていることを示唆するためだ。トークン化RWAにおける信託要件は、オンチェーンの手段を、明確に区分された裏付け資産に結び付ける試みのように見える。そこは投資家保護をめぐる論点が生じ始める、通常の領域でもある。 同じ報道では、ステーブルコインも既存の金融枠組みに組み込まれる可能性があることが示されている。これは、韓国でのより大きな潮流に合致する。韓国では、ステーブルコイン発行をめぐる議論が、より広いデジタル資産基本法の成立を阻む主要なボトルネックの一つになっているからだ。 遅れがすでに地元のブロックチェーン企業に影響 タイミングが偶然ではない。ソウル経済デイリーは水曜日に、デジタル資産基本法の遅れが、すでに地元のブロックチェーン企業に負担をかけていると報じた。中には、法律がより早く通ることを見込んでステーブルコインのインフラを構築した企業もいる。ケースによっては、企業が技術を開発しているものの、法的根拠が未完成のため、商業運用を開始できないでいる。 つまり、これはもはや単なる法案作成の作業ではない。韓国のデジタル資産分野では、規制がやって来るかどうかではなく、まずどのような規制アーキテクチャが生まれるのか、そして、その動きが他地域へ移る前に国内企業が利用できるだけの速さで到着するのか、という問題に焦点が移っている。