SpaceXのバリュエーション目標が2兆ドル超に引き上げられ、上位5大テック企業に次ぐ水準

関係者によると、マスク氏の傘下のSpaceXはIPOの目標評価額を2兆ドル超まで引き上げた。2月にxAIを買収した後に公表した1.25兆ドルの連結評価額と比べると、数か月で約3分の2急増している。もしこの評価額でうまく上場できれば、SpaceXの時価総額はS&P 500指数の中でMeta Platformsとテスラを直接上回り、世界の時価総額上位6位に躍り出る。

評価額が急成長：1.25兆から2兆超への事業ロジックの裏付け

SpaceXの評価額が数か月で急速に伸びているのには、具体的な事業基盤がある。ブルームバーグの産業リサーチアナリストであるジョージ・ファーガソン（George Ferguson）氏とウェイン・サンダース（Wayne Sanders）氏は、最新レポートで、SpaceXが打ち上げおよび低軌道通信/ブロードバンドの領域で業界トップの地位にあり、競合に対して大きな差を保っていることを明確に指摘した。

両アナリストの収益予測では、SpaceX傘下のLaunchとStarlinkが主要な収益源で、2026年の合計は約200億ドルに近づく見込み。一方、xAIの収益は10億ドルに満たない可能性がある。この構造は、2兆ドルの評価額が、主としてSpaceXの既存事業の長期成長見通しと、宇宙AI事業における将来の想像余地に基づいて成り立っていることを意味する。

IPO規模：750億ドルが世界の資本市場の記録を書き換える方法

もしSpaceXが750億ドル規模で成功裏に上場すれば、世界のIPOの歴史記録が根本から更新される。以下は主要市場ポジションの比較：

サウジアラムコ（Saudi Aramco）：2019年の世界最大IPO、調達290億ドル——SpaceXの750億ドル目標はその2倍超

NVIDIA、Apple、Alphabet、Microsoft、Amazon：SpaceXの評価額が2兆ドル超になれば、この5社の後に入り6位

Meta Platforms：現在の時価総額は約1.5兆ドル——SpaceXの評価額は直接上回る

テスラ：マスク氏のもう一つの上場企業で、現在の時価総額は約1兆ドル——こちらも同様に上回る

OpenAIとAnthropic：関係者によると、SpaceXのIPOは3大テック系新興企業の上場ラッシュの最初の出来事になり得て、後の2つが続く

IPOサービスを担う銀行陣には、バンク・オブ・アメリカ（Bank of America）、シティグループ（Citigroup）、ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）、JPMorgan、モルガン・スタンレー（Morgan Stanley）が含まれ、コンソーシアムにはさらに多くの銀行が加わる。

資金用途：月の工場、宇宙AIデータセンター、Terafab計画

SpaceXは、IPOで調達する750億ドルを、マスク氏の最も野心的な技術ビジョンの実現に充てる計画だ。宇宙にAIデータセンターを建設し、さらに月に製造工場を建設する。

マスク氏は3月に、同氏のTerafab計画は最終的にテスラとSpaceXが共同運営すると明らかにした。目標は、ロボット、AIシステム、宇宙データセンター向けのチップを生産し、SpaceXの宇宙インフラとテスラの製造能力を深く統合すること。SpaceXは4月に投資家およびアナリスト向けの説明会を開催する予定で、関係者は、関連する協議はまだ進行中であり、具体的な発行の詳細は変わる可能性があると強調した。

よくある質問

SpaceXの評価額はなぜ数か月で1.25兆ドルから2兆ドル超へ跳ね上がったのか？

評価額の急上昇は、xAIの買収によって生まれるAIビジネスのシナジー効果、Starlinkのサブスクライバー増加が続いていること、そしてSpaceXが商業規模で再利用可能なロケット能力を唯一備えた企業であることから得られる、市場の希少性プレミアムを反映している。上場前の評価額には通常、上場プレミアムの期待も含まれる。750億ドルという調達目標そのものが、市場がその事業価値を前向きに確認していることを示している。

SpaceXの2兆ドル評価額は、世界の上場企業の中で具体的にどんな位置付けになるのか？

2兆ドル超で成功裏に上場できれば、SpaceXの時価総額はS&P 500指数のうちNVIDIA、Apple、Alphabet、Microsoft、Amazonを除くすべての上場企業を上回り、世界の上位6位に入る。そしてMeta Platformsとテスラという「7大巨頭」の2社を直接上回ることになる。

SpaceXがIPOで調達する750億ドルは具体的にどのように投入されるのか？

関係者によれば、資金の主な用途は、宇宙AIデータセンターの建設、月の製造工場、そしてTerafabチップの生産計画の推進（共同でテスラがAIとロボットに必要なチップを生産するために要するチップ）だ。これらの計画には前例のない資本投入が必要であり、そのためSpaceXは750億ドルという超大型規模のIPOで一度に必要資金を調達することを選んだのだと説明できる。