韓国の暗号規制の兆候が強まる：ビットコインの売却、ステーブルコイン投資の制限、取引所の株式保有制限

2023年3月11日、韓国は一週間以内にデジタル資産に関連する三つの政策措置を次々に発表し、市場では同国の暗号資産規制の方向性について広範な議論が巻き起こっている。韓国の「デジタル資産基本法」は依然として推進中だが、最近のビットコインの処分、ステーブルコインの投資範囲、取引所の株式構造に関する政策動向は、一部の業界関係者から規制が慎重化している重要な兆候と見なされている。

まず、光州地方検察庁は、以前に差し押さえた320.88ビットコイン（約315.9億ウォン、約2160万ドル）を売却したと発表した。関連資金はすべて国庫に納付された。このビットコインは、フィッシング詐欺事件の資産差し押さえによる回収分である。司法機関は、2月24日から3月6日までの間に分割して売却を行い、市場価格への影響を抑えた。市場の関心は売却そのものではなく、韓国が迅速に現金化を選択した点にあり、一部の国のようにビットコインを長期的な国家備蓄資産とみなすのではなく、短期的な資金調達手段として扱っていることが注目されている。

次に、ステーブルコインの規制に関する措置がある。韓国金融委員会（FSC）は、上場企業によるデジタル資産への投資を初めて認めるガイドラインを策定中だ。ただし、現地メディアの報道によると、USDTやUSDCを含むステーブルコインは投資対象範囲に含まれない見込みである。規制当局は、韓国の「外国為替取引法」では現時点でステーブルコインを合法的な越境決済手段として認めていないとし、企業の投資を許可すれば、間接的に貿易決済における利用を促進する可能性があるとみている。なお、関連法の改正は現在も韓国国会で審議中だ。

第三の議論を呼ぶ政策は、暗号プラットフォームの株主持株比率制限である。韓国民主党のデジタル資産ワーキンググループと規制当局は、「デジタル資産基本法」に主要株主の持株上限を設ける案について協議しており、最新の提案では34%となっている。この比率は以前の15%から20%より高いが、学界や一部議員からは疑問の声も上がっている。批評家は、米国や欧州には類似の制限がなく、株式の過度な分散が市場危機時のプラットフォームの意思決定効率を低下させる可能性を懸念している。

政策の論理的な背景としては、これらの措置は司法資産の処分、法体系の整合性、投資者保護といった異なる問題にそれぞれ対応している。しかし、市場の視点からは、連続して示された政策シグナルは、韓国がデジタル資産の規制環境を引き締めつつあると解釈されている。なお、「デジタル資産基本法」の具体的な条項はまだ協議中であり、今後数ヶ月で韓国の暗号政策の最終的な方向性がどうなるかは引き続き注視される。