สรุป

• การแจ้งเตือนวาฬได้รับความนิยมเนื่องจากธุรกรรมในเชือกโฮจะถูกมองว่าเป็นตัวบ่งชี้ของกิจกรรมการขายที่อาจเกิดขึ้นและเป็นสัญญาณการขาย ในการประเมินค่าของข้อความเหล่านี้เราได้วิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างการฝาก BTC, ETH และ SOL ขนาดใหญ่เข้าไปยัง Binance และการกระทำของราคาของพวกเขา
• การวิเคราะห์การถดถอยของเราแสดงค่า R-squared ที่ต่ำ (0.0017 ถึง 0.0537) ระหว่างการฝากเงินในตลาดที่ใหญ่และการกระทำราคาต่อมา การยุบข้อมูลเพื่อการฝากเงินจาก VCs และ MMs ช่วยปรับปรุงค่า R-squared เล็กน้อย แต่ความช่วยเหลือในการใช้งานจริงเป็นสัญญาณการซื้อขายยังคงมีข้อจำกัด ข้อค้นพบระบุอย่างเด็ดขาดว่าการฝากเงินในตลาดจำนวนมากของวาฬไม่มีความสามารถในการทำนายพลังงานในการใช้เป็นสัญญาณการซื้อขายที่เชื่อถือได้
• การวัดบนโซ่เป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพสำหรับวัตถุประสงค์อื่น ๆ เช่น การวิเคราะห์พื้นฐานบล็อกเชน การติดตามการไหลเวียนเงินผิดกฎหมาย หรืออธิบายการเคลื่อนไหวของราคาหลังจากนั้น มันจะเป็นประโยชน์มากขึ้นสำหรับอุตสาหกรรมเมื่อนักลงทุนมีคาดหวังที่สมเหตุสมผลเกี่ยวกับความสามารถและข้อจำกัดของมัน

1. แนะนำ

หนึ่งในคุณสมบัติหลักที่แยกสินทรัพย์ crypto ออกจากผู้อื่นคือความพร้อมใช้งานสาธารณะของบันทึกการทําธุรกรรมของพวกเขาซึ่งเก็บไว้ในบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย ความโปร่งใสนี้ทําให้เกิดการพัฒนาเครื่องมือต่างๆ ที่ใช้ประโยชน์จากคุณลักษณะเฉพาะนี้ ซึ่งเรียกรวมกันว่า "ข้อมูลแบบออนเชน" หนึ่งในเครื่องมือดังกล่าวคือ "การแจ้งเตือนปลาวาฬ" ซึ่งเป็นบริการอัตโนมัติที่แจ้งเตือนธุรกรรม crypto แบบ on-chain ขนาดใหญ่ พวกเขาเป็นที่นิยมเนื่องจากการทําธุรกรรมขนาดใหญ่มักถูกตีความว่าเป็นสารตั้งต้นของกิจกรรมการขายที่ใกล้เข้ามาและถือเป็น "สัญญาณขาย" โดยผู้ค้า

รายงานนี้ประเมินความถูกต้องของสมมติฐานที่ถือว่าจริงเหล่านี้ หลังจากให้ภาพรวมสั้น ๆ เกี่ยวกับบริการแจ้งเตือนวาฬที่นิยมในตลาด เราจะอธิบายวิธีการวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างการฝากเงินในตลาดและราคาของ BTC, ETH, และ SOL ขนาดใหญ่ ๆ จากนั้นเราจะนำผลการวิเคราะห์ และสรุปผลการวิเคราะห์ ตามด้วยข้อคิดสำคัญและสรุป

2. ภาพรวมการแจ้งเตือนวาฬ

Whale alert หมายถึงบริการที่ติดตามและรายงานการทำธุรกรรมคริปโตขนาดใหญ่ บริการเหล่านี้เกิดขึ้นพร้อมกับการเติบโตของระบบนิเวศคริปโต โดยเน้นการประเมินค่าของผู้เข้าร่วมตลาดต่อความโปร่งใสที่ blockchain ทำให้เป็นจริงได้

2.1. ประวัติ

คำว่า “whale” ได้รับความสำคัญเมื่อนักใช้ Bitcoin รุ่นแรก นักขุดแรกและนักลงทุน (เช่น Satoshi Nakamoto, แฝงคู่ Winklevoss, F2Pool, Mt. Gox) สะสมสินทรัพย์ใหญ่ ๆ ไว้ ตั้งแต่เริ่มต้น ผู้ที่หลงไหลในการตรวจสอบบล็อกเชนเอ็กซ์พลอเรอร์เช่น Blockchain.info ได้สังเกตการทำธุรกรรมขนาดใหญ่และบ่อยครั้งและแบ่งปันไปยังฟอรัมเช่น Bitcointalk หรือ Reddit ข้อมูลเหล่านี้มักถูกผูกไว้กับเรื่องราวที่อธิบายการเคลื่อนไหวราคา BTC ที่สำคัญ

จํานวนธุรกรรมและปลาวาฬที่เพิ่มขึ้นในช่วงตลาดกระทิงปี 2017 จําเป็นต้องมีโซลูชันอัตโนมัติสําหรับการตรวจสอบ ในปี 2018 ทีมพัฒนาในยุโรปได้เปิดตัวเครื่องมือที่เรียกว่า Whale Alert (ตัวพิมพ์ใหญ่เพื่อแยกความแตกต่างจากคําทั่วไปสําหรับบริการที่คล้ายกัน) ซึ่งให้การติดตามธุรกรรม crypto ขนาดใหญ่แบบเรียลไทม์ผ่านบล็อกเชนหลายตัวและส่งการแจ้งเตือนผ่าน X, Telegram และแพลตฟอร์มเว็บ มันกลายเป็นที่นิยมอย่างรวดเร็วในหมู่ผู้เข้าร่วมตลาดที่กําลังมองหาสัญญาณการค้าที่สามารถดําเนินการได้

รูปที่ 1: การมองหาการเคลื่อนไหวขนาดใหญ่

แหล่งที่มา: Whale Alert ( @whale_alert)

2.2. ข้อสมมติในพื้นฐาน

ตามความสำเร็จของ Whale Alert จำนวนมาก มีแพลตฟอร์มหลายแห่งที่เกิดขึ้นในระหว่างหลายปีที่ผ่านมาที่มีการให้บริการที่คล้ายกัน ตามสรุปในภาพที่ 2 ในขณะที่แพลตฟอร์มใหม่ๆ มีการเพิ่มคุณสมบัติเพื่อให้มีบริบทของการแจ้งเตือน แต่ Whale Alert เดิมๆยังคงให้ความสำคัญกับการแจ้งเตือนแบบเรียลไทม์อย่างง่าย และยังคงเป็นบริการที่ได้รับความนิยมมากที่สุดซึ่งแสดงให้เห็นได้จากการติดตามจำนวนมากบน X คุณลักษณะที่เป็นที่รู้จักในทุกระบบบริการเหล่านี้คือการพึ่งพาต่อความสมมติว่าธุรกรรมบนเชือกโซ่ที่ใหญ่ๆ โดยเฉพาะการฝากเงินในตลาด คือสัญญาณที่บ่งชี้ถึงกิจกรรมการขายที่เป็นไปได้ในอนาคต

รูปที่ 2: บริการแจ้งเตือน Whale ยอดนิยม

Source: วาฬ Alert, Lookonchain, Glassnode, Santiment, X, Presto Research

3. การประเมินประสิทธิภาพของสัญญาณ

ผู้สนับสนุนบริการแจ้งเตือนวาฬอ้างว่าการโอนสินทรัพย์ในเครือข่ายเข้าสู่แลกเปลี่ยนบ่อยครั้งพร้อมกับการขายล้างก่อนหน้านั้นทำให้เป็นสัญญาณขายที่ถูกต้อง ในการยืนยันข้อความนี้เราได้วิเคราะห์ว่าราคาสินทรัพย์คริปโตที่มีปฏิสัมพันธ์กับการฝากเงินขนาดใหญ่เข้าสู่แลกเปลี่ยนหลักจะมีพฤติกรรมอย่างไรทันทีที่เกิดการฝากเงินเข้าสู่แลกเปลี่ยนหลัก พารามิเตอร์สำคัญของการวิเคราะห์จะถูกสรุปอยู่ในรูปภาพที่ 3 สมมติฐานของเราคือ หากการฝากเงินในแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่ใช้เป็นสัญญาณการซื้อขายที่เชื่อถือได้ ควรมีความสัมพันธ์ที่มีความหมายกับราคาสินทรัพย์ที่สอดคล้องกัน

รูปที่ 3: พารามิเตอร์สำคัญสำหรับการวิเคราะห์

แหล่งที่มา: การวิจัย Presto

3.1. สินทรัพย์ ตลาดบริสุทธิ์ ระยะเวลา & ขีดจำกัดการฝาก

การวิเคราะห์ของเราเน้นที่สามสกุลเงินดิจิทัลหลัก คือ BTC, ETH, และ SOL รวมถึงราคา USDT ของพวกเขาบน Binance ในช่วงเวลาตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2564 ถึง 27 ธันวาคม พ.ศ. 2587 ช่วงเวลานี้ถูกเลือกเพื่อจับต้องกับระยะเวลาการทำงานของที่อยู่กระเป๋าเงินปัจจุบันของ Binance ที่ใช้สำหรับรวบรวมเงินฝาก

การตั้งค่าขีดจำกัดการฝากถูกตั้งขึ้นเพื่อสะท้อนความจริงที่ว่าการวิเคราะห์นั้นเป็นเหตุผลทางปฏิบัติที่ขึ้นอยู่กับข้อมูลการแลกเปลี่ยนหนึ่งราย โดยเฉพาะเราได้ปรับขีดจำกัดการฝากลงมาเป็น $20M/$20M/$8M โดยใช้ขีดจำกัดของ Whale Alert ใน BTC/ETH/SOL whales ที่มีค่าอยู่ที่ $50M/$50M/$20M เป็นเกณฑ์เราจะนำมาปรับใช้ และนำ Binance มาใช้เป็นส่วนแบ่งของปริมาณการซื้อขายสกอตทั่วโลก 40% ในการปรับขีดจำกัดการฝาก

3.2. ประเภทของ Entity

เรายังแยกเงินฝากที่ทำโดยหน่วยงานที่รู้จักและเรียกเก็บข้อมูลย้อนหลังเดียวกันสำหรับตัวอย่างข้อมูลที่แคล่วความสัมพันธ์กับการเคลื่อนไหวราคาที่แข็งแกร่งกว่า หน่วยงานได้รับการระบุผ่าน Arkham Intelligence และเพิ่มเติมด้วยการสำรวจของเราเอง (รูปที่ 4)

รูปที่ 4: ส่วนรวมของสิ่งก่อสร้างที่มีที่อยู่ที่รู้จัก

แหล่งที่มา: Arkham Intelligence, การวิจัย Presto

3.3. การวัดผลกระทบต่อตลาด

เพื่อประเมินแรงกดดันจากการฝากจากวาฬที่อาจมีการขายเพิ่มขึ้น เราได้ทำการสมมติดังนี้:

• ความดันในการขายเป็นจริงภายในเฟรมเวลาที่ระบุหลังจากที่มีการฝากเงินที่มากกว่าค่าเข้าสู่เครือข่ายได้รับการยืนยัน เราได้วิเคราะห์เฟรมเวลาสองช่วง: หนึ่งชั่วโมงและหกชั่วโมง
• การลดลงสูงสุด (MDD) ระหว่างช่วงเวลาที่กำหนดมีหน้าที่เป็นตัววัดเพื่อจับผลกระทบที่เกิดขึ้นกับราคาเงินฝาก หากมี โดยกรองเสียงรบกวนในช่วงเวลานั้นอย่างมีประสิทธิภาพ

3.4. ผลลัพธ์

ผลวิเคราะห์แสดงในภาพที่ 5 ถึง 10

ภาพที่ 5: ผลกระทบจากการฝาก Whale BTC (ทั้งหมด)

แหล่งที่มา: Binance, Dune Analytics, Presto Research

รูปที่ 6: ผลกระทบจากการฝาก Whale BTC (VCs & MMs เท่านั้น)

แหล่งที่มา: Binance, Dune Analytics, Presto Research

ภาพที่ 7: ผลกระทบจากการฝาก Whale ETH (ทั้งหมด)

แหล่งที่มา: Binance, Dune Analytics, Presto Research

รูปที่ 8: ผลกระทบจากการฝากเหรียญ ETH ของความยากลำบากในการซื้อขาย (VCs & MMs เท่านั้น)

แหล่งที่มา: Binance, Dune Analytics, Presto Research

รูปที่ 9: ผลกระทบของการฝาก SOL Whale (ทั้งหมด)

แหล่งที่มา: Binance, Dune Analytics, Presto Research

รูปที่ 10: ผลกระทบการฝาก SOL Whale (VCs & MMs เท่านั้น)

แหล่งที่มา: Binance, Dune Analytics, Presto Research

4. Takeaways

ผลลัพธ์ที่สรุปไว้ในรูปที่ 11 มีสาระสำคัญ 3 ประการ

เริ่มแรกแล้ว การฝากเงินแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่ไม่ใช่ตัวทำนายที่แข็งแกร่งสำหรับการลดราคา ทั้งหมด 12 สถานการณ์ที่วิเคราะห์แสดงค่า R-squared ที่มีความหมายไม่มาก ซึ่งอยู่ในช่วง 0.0017 ถึง 0.0537

ประการที่สองเงินฝากโดย VCs และ MMs อาจเป็นตัวทํานายที่ดีกว่าเล็กน้อยซึ่งเห็นได้จากการปรับปรุง R-squared สําหรับกลุ่มย่อยนี้ ที่กล่าวว่าการปรับปรุงอาจสะท้อนให้เห็นถึงเสียงรบกวนเฉพาะตัวอย่างที่ลดลงแทนที่จะเป็นความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นกับตัวแปรที่ขึ้นอยู่กับ ยิ่งไปกว่านั้นค่าสัมบูรณ์ยังอยู่ในระดับต่ําซึ่งบ่งบอกถึงประโยชน์ในทางปฏิบัติเนื่องจากสัญญาณการค้ามี จํากัด

เฉพาะ VCs และ MMs ครอบครองการฝากวาฬ ETH โดดเด่น พวกเขามีส่วนร่วม 61% ของการฝาก ETH (538 จาก 879) เมื่อเทียบกับ 13% สำหรับ BTC และ 32% สำหรับ SOL นี่เป็นไปได้ที่แสดงถึงลักษณะที่แตกต่างของสินทรัพย์: ETH, ด้วยความหลากหลายของการใช้งาน Web3 (เช่น ค่าธรรมเนียมแก๊ส, staking, DeFi collateral, และสื่อสารกลาง), เป็นสินทรัพย์ที่มีการหมุนเวียนสูง ในขณะที่ BTC, เป็นสินทรัพย์เก็บรักษาค่า, มีความคงที่มากกว่า

รูปที่ 11: สรุปผล

Source: Binance, Dune Analytics, Presto Research

5. ผลสรุป

เป็นที่ยอมรับว่าการวิเคราะห์ของเราไม่ได้ปราศจากข้อแม้ ในขณะที่เราเลือกพารามิเตอร์ที่เราเชื่อว่าสะท้อนความเป็นจริงได้ดีที่สุด แต่ก็อาจยังคงปรากฏโดยพลการ การวิเคราะห์การถดถอยมีข้อ จํากัด โดยธรรมชาติและการพึ่งพาค่า R-squared เพียงอย่างเดียวเพื่อให้ได้ข้อสรุปที่ชัดเจนบางครั้งอาจทําให้เข้าใจผิดได้

นั้นหมายความว่าการวิเคราะห์ที่รองรับโดยบริบทและการสังเกตอันน่าเชื่อถือแสดงให้เห็นว่าการฝากเงินในแลกเปลี่ยนของปลาวาฬขาดความสามารถในการทำนายที่เพียงพอที่จะเป็นสัญญาณซื้อขายที่เชื่อถือได้ และนี่คือความรู้สำคัญเกี่ยวกับการใช้เมตริกบนเชือกได้กว้างขึ้น

เมตริกแบบ On-chain เป็นเครื่องมือที่มีค่าอย่างปฏิเสธไม่ได้โดยเฉพาะอย่างยิ่งสําหรับการวิเคราะห์พื้นฐานบล็อกเชนหรือการติดตามกระแสเงินทุนที่ผิดกฎหมาย นอกจากนี้ยังอาจมีประโยชน์เมื่ออธิบายการเคลื่อนไหวของราคาอดีตโพสต์ อย่างไรก็ตามการใช้พวกเขาเพื่อทํานายการเปลี่ยนแปลงของราคาในระยะสั้นเป็นเรื่องที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง ราคาเป็นหน้าที่ของทั้งอุปสงค์และอุปทานในขณะที่เงินฝากแลกเปลี่ยนเป็นเพียงหนึ่งในหลายปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อด้านอุปทานเท่านั้นหากเลย การค้นพบราคาเป็นกระบวนการที่ซับซ้อนซึ่งเกิดจากปัจจัยพื้นฐานโครงสร้างตลาดปัจจัยด้านพฤติกรรม (เช่นความเชื่อมั่นความคาดหวัง) และเสียงรบกวนแบบสุ่ม

ในตลาดสกุลเงินดิจิตอลที่เปลี่ยนแปลงได้ง่าย ที่ผู้เข้าร่วมตลาดตลอดเวลาค้นหากลยุทธ์การซื้อขายที่ไม่มีความผิดพลาด จะมีผู้ชมที่ติดใจใน "เวทมนตร์" ของตัวชี้วัดบนเชื่อมโยงเสมอกัน โดยเฉพาะเมื่อมีการขายของผู้ขายข้อมูลบางส่วนที่กระตือรือร้นที่จะขายแพลตฟอร์มของพวกเขา ประสิทธิภาพของตัวชี้วัดบนเชื่อมโยงเสมอกันจะดีกว่าอย่างมากเมื่อนักลงทุนมีความคาดหวังที่เป็นไปได้ในเรื่องความสามารถและข้อจำกัดของพวกเขา

รูปที่ 12: เข้าใจความสามารถและข้อจำกัดของมัน

แหล่งที่มา: โรงแรมและรีสอร์ทในนิวอิงแลนด์

ข้อความประกาศ:

1. บทความนี้ถูกเผยแพร่ใหม่จาก [ วาฬวิจัย]. ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [พีเตอร์ จัง และ แจฮยอน ฮา]. หากมีคำประทับใจต่อการเผยแพร่นี้ กรุณาติดต่อ Gate เรียนรู้ทีม และพวกเขาจะจัดการกับมันโดยรวดเร็ว
2. คำชี้แจงความรับผิดชอบ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงความเห็นของผู้เขียนเท่านั้น และไม่มีความเป็นที่ปรึกษาการลงทุนใด ๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่น ๆ โดยทีม Gate Learn ห้ามทำการคัดลอก แจกจ่าย หรือทำการลอกเลียนแบบบทความที่ถูกแปล นอกจากที่ได้ระบุไว้